【正文】 收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及 其他預(yù)算外資金等。 2經(jīng)（ B）批準(zhǔn)，對個別情況特殊的國家重點建設(shè)項目，可以適當(dāng)降低資本金比例。 PFI 方式的核心旨在增加包括私營企業(yè)參與的公共服務(wù)或者是公共服務(wù)的產(chǎn)出大眾化。 利用ABS 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國際項目融資，可以使東道國保持對項目運(yùn)營的控制，但卻不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗。 TOT 的運(yùn)作時，東道國項目發(fā)起人首先要設(shè)立 SPC，并要使 SPC 與項目結(jié)合。 1 BOT、 ABS、 TOT、 PFI 等均是項目融資的有效方式，其中能 夠通過融資獲得國外先進(jìn)技術(shù)和管理的方式是（ D） A、 ABS 和 PFI B、 ABS 和 TOT C、 ABS 和 BOT D、 BOT 和 TOT 解析：通過 BOT 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項目融資可以帶來國外先進(jìn)的技術(shù)管理，但會使外商掌握項目控制權(quán)； 利用 ABS 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國際項目融資，可以使東道國保持對項目運(yùn)營的控制，但不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗； TOT 方式有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理方式，由于經(jīng)營期較長，外商受到利益驅(qū)動，常常會將先進(jìn)的技術(shù)、管理引入到投產(chǎn)項目中，并進(jìn)行必要的維修； PFI 方式能廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域 的私營企業(yè)或非官方投資者，吸引私營企業(yè)的知識、技術(shù)和管理方法。每股收益的無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 1企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理 ，通常需要通過分析（ A）來衡量。則該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本率為（ D） A、 % B、 % C、 % D、 % 解析：普通股資金成本率為： Ka=Dc/Pc(1f)+g=ic/1f+g=（ 18% ）+10%=% 優(yōu)先股資金成本率為： Kp=Po i/ Po （ 1f ）=i/(1f)=12%/(14%)=%。 某企業(yè)發(fā)行普通股正 常市價為 20 元，估計年增長率為 10%，第一年預(yù)計發(fā)放股利 1 元，籌資費(fèi)率為股票售價的 12%，則新發(fā)行普通股的成本率為（ D）。 ABC 三項都是債卷籌資的優(yōu)點。計算資本金制度的總投資，是指投資項目的固定資 產(chǎn)投資與鋪底流動資金之和。 根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，對某些投資回報率穩(wěn)定、收益可靠的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資項目，以及經(jīng)濟(jì)效益好的競爭性投資項目，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，可以通過（ C）方式籌措資本金。 在下列籌資方式中，不改變企業(yè)控制權(quán)，并能將資金使用代價計入成本的是（ C） A、發(fā)行優(yōu)先股 B、發(fā)行普通股 C、發(fā)行債卷 D、吸收國外資本直接投資 解析：債券是借款單位為籌措資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持 券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。 A、 % B、 % C、 % D、 % 解析： 根據(jù)普通股資金成本率公式，計算如下： Ka=Dc/Pc(1f)+g=ic/1f+g=1/[20（ 112%） ]+10%=%. 某企業(yè)賬面反映的長期資金 4000 萬元，其中優(yōu)先股 1200 萬元，應(yīng)付長期債卷 2800 萬元。則加權(quán)平均資金成本率為： K=∑ ni=1Wi Ki=% 500/（ 500+300） +% 300/（ 500+300） =% 某企業(yè)發(fā)行面額為 5000 萬元的 5 年期債卷，票面利率為 7%，發(fā)行費(fèi)用率為5%；向銀行貸款 3000 萬元，貸款期限為 5年，年利率為 8%，貸款手續(xù)費(fèi)率為 2%，企業(yè)所得稅率為 33%。 A、融資的每股收益 B、經(jīng)營杠桿系數(shù) C、財務(wù)杠桿系數(shù) D、總務(wù)杠桿系數(shù) 解析：資本結(jié)構(gòu)是否合理通常是通過分析每股收益的變化來衡量。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷不同銷售水平下使用的資本結(jié)構(gòu)。 1在下列 項目融資方式中，需要組建一個特別用途公司（ SPC）進(jìn)行運(yùn)作的是（ C） A、 BOT 和 ABS B、 PFI和 TOT C、 ABS 和 TOT D、 PFI 和 BOT 解析： ABS（ AssetBacked Securitization）是以資產(chǎn)支持的證券化之意，現(xiàn)發(fā)展為一種以資產(chǎn)為支持發(fā)行債券的融資方式，它的運(yùn)作首先要組建 SPC，并要是SPC 與項目結(jié)合。這一點與 ABS 方式是相同的。 ABS 項目的投資者是國際資本市場上的債券購買者，數(shù)量眾多，這就極大的分散了投資風(fēng)險，同時它可在二級市場流通，并經(jīng)過信用增級降低了投資風(fēng)險。其主要優(yōu)點表現(xiàn)在： PFI 有非常廣泛的適用范圍； 推行 PFI 方式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的私營部門或非官方投資者，參與公共物品的產(chǎn)出，這不僅大大緩解了政府公共項目建設(shè)的 資金壓力，同時也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平； 吸引私營企業(yè)的知識、技術(shù)、管理方法，提高公共項目的效率和降低產(chǎn)出成本，使社會資源配置更加合理化，同時也使政府?dāng)[脫了長期困擾的政府項目低效率的壓力，使 政府有更多的精力和財力用于社會發(fā)展更加急需的項目建設(shè)； PFI 方式最大的優(yōu)勢在于，它是政府公共項目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。 A、人民代表大會常務(wù)委員會 B、國務(wù)院 C、財政部 D、省級以上人民政府 解析： 投資項目資本金的具體比例，由項目審批單位根據(jù)投資項目的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益、環(huán)境效益以及銀行貸款意愿和評估意見等情況，在審批可行性研究報告時核定。政府投資主要用于關(guān)系國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會領(lǐng)域 。 2不能 作為資本金的籌措渠道的是（ A） A、銀行貸款 B、國家出資 C、個人出資 D、法人出資 解析 :投資項目資本 金，是指在投資項目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對投資項目來說屬于非債務(wù)性資金，項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)。 A、房地產(chǎn)項目 B、技術(shù)改造項目 C、國有單位的基本建設(shè)項目 D、財政預(yù)算內(nèi)資金投資建設(shè)的公益性項目 解析：各種 經(jīng)營性固定資產(chǎn)投資項目，包括國有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)項目和集體投資項目，都必須首先落實資本金才能進(jìn)行建設(shè)。 2根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定 ，籌集建設(shè)項目資本金的方式可以是（ D） A、發(fā)行股票和債券 B、銀行貸款和發(fā)行債券 C、合作 經(jīng)營和發(fā)行債券 D、發(fā)行股票和利用外資直接投資 解析：根據(jù)出資方的不同，項目資金分為國家出資、法人出資、個人出資和外商出資。 在（ A）下，合營各方按照出資比例對企業(yè)實施控制權(quán)、分享收益和承擔(dān)風(fēng)險。我國政策性銀行有國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。因此，股票籌資的資金成本大大高于債券 籌資的資金成本。此外，貸款一般都限定用途，如用于支付從貸款國進(jìn)口設(shè)備，或用于某類項目建設(shè)。 3在借用外國資金時，通過（ C）可以交款籌集大額資金 ，且所得的借款，借款人可以自由支配，但利息和費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重。若安排得 當(dāng)，不失為利用外資的一種好方法。 4出口信貸根據(jù)（ B）的不同分為買方信貸和賣方信貸。 4稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法下，普通股資金成本的計算公式為（ D） A、 KP=DP/PO(1f) B、 KS=DC/ PC(1f)+g=ic/(1f)+g C、 KS=Rf+β （ RmRf） D、 KS= Kb+RPc 解析：稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法是以債務(wù)資金成本為基數(shù)計算普通股成本的方法，其普通股資金成本的計算公式為： KS= Kb+RPc。股東對這部分投資與以前繳給企業(yè)的股本一樣，也要求有一定的報酬，所以，保留盈余也有資金成本。所得稅率為 25%。 5下列關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險描述正確的是（ B） A、經(jīng)營風(fēng)險的大小與固定成本比重?zé)o關(guān) B、經(jīng)營風(fēng)險的大小與籌資方案無關(guān)，而與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系 C、 財務(wù)風(fēng)險是指全部資產(chǎn)中權(quán)益資本比率的變化帶來的風(fēng)險 D、財務(wù)風(fēng)險的大小與債務(wù)資本比率成負(fù)相關(guān)關(guān)系 解析： A 項，經(jīng)營風(fēng)險與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系； C 項，財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中 債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險； D 項，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作 用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務(wù)風(fēng)險；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時，財務(wù)風(fēng)險就小。同時，在公司總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。 5 項目融資的框架結(jié)構(gòu)組成的 基本模塊不包括（ C） A、投資結(jié)構(gòu) B、融資結(jié)構(gòu) C、經(jīng)營結(jié)構(gòu) D、信用保證結(jié)構(gòu) 解 析：在項目融資中，用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的。 6對項目風(fēng)險的分析和評估屬于（ D） 階段的工作內(nèi)容。 6在正式簽署項目融資的法律文件之后，項目融資將進(jìn)入其執(zhí)行階段。 6在 BT 形式下，民營機(jī)構(gòu)用于項目建設(shè)資金大多來自（ D） A、財政撥款 B、運(yùn)營項目收費(fèi) C、企業(yè)及社會財團(tuán)集資 D、銀行的有限迫索權(quán)貸款 解析： BT 形式是指政府在項目建成后從民營機(jī)構(gòu)中購回項目。 6 ABS 是一種（ C）融資方式。這些未來現(xiàn)金流量所代表的資產(chǎn)，是 ABS 融資方式的物質(zhì)基礎(chǔ)。 A、原始權(quán)益人 B、項目法人 C、證劵承銷商 D、 SPC 解析：在進(jìn)行 ABS融資時，由于項目的原始權(quán)益人已將項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入權(quán)利讓渡過 SPC，因此， SPC 就能利用項目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償它在國際高等級投資證劵市場上所發(fā)行的債券的本息。 A 、 BOT B 、 TOT C 、 ABS D 、 PFI 解析： TOT(Transfer Operate Transfer),即 移交 經(jīng)營 移交，是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項目在一定期限內(nèi)的現(xiàn) 金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項目的一種融資方式。但會使外商掌握項目控制權(quán)。 下列可以作價出資，作為固定資產(chǎn)投資項目資本金的有（ BCD） . A、 企業(yè)商譽(yù) B、 土地使用權(quán) C、 非專利技術(shù) D、 工業(yè)產(chǎn)權(quán) E 資源開采權(quán) 解析：根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》，實物 ，工業(yè)產(chǎn)權(quán)，非專利技術(shù)，土地使用權(quán)可以作價出資，作為固定資產(chǎn)投資項目資本金 . 下列費(fèi)用中屬于資金使用成本的有（ BC） A、 股票發(fā)行廣告費(fèi) B、 貸款利息 C、 資信評估費(fèi) D、 債卷印刷費(fèi) 解析：資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。而 ABS 融資方式的運(yùn)作則相對簡單，是一種主要通過民間的非政府的途徑運(yùn)作的融資方式，既實現(xiàn)了操作的簡單化，又降低了融資成本； E 項， BOT 融資方式才能夠獲得國外先進(jìn)管理經(jīng)驗。 實行資本金制度的投資項目，在可行性研究報告中要就資本金籌措境況做出詳細(xì)說明，具體包括（ ABCD） A、 出資少 B、 出資方式 C 、 資本金來源及數(shù)額 D、 資本金認(rèn)繳進(jìn)度 E、 投資項目資本金占總投資的比例 項目資金籌措的基本要求為（ ABD） A 、 適時取得資金，保證資金投放需要 B、 合理確定資金需要量，力求提高籌資效果 C、 認(rèn)真選擇資金來源，力求提高利用的效率 D、 適當(dāng)維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營 E、 以資金最大化為目標(biāo)，盡可能多地舉債經(jīng)營 解析：項目資金籌措的基本要求包括； 1 合理確定資金需要量，力求提高籌資效果； 2 認(rèn)真選 擇資金來源，力求降低資金成本； 3 適時取得資金，保證資金投放需要； 4 適當(dāng)維持自有資金比例。國外資本直接投資方式的特點是：不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但要讓出一部分管理權(quán)，并且要支付一部分利潤。一般來說，當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來市場銷售情況良好，盈利穩(wěn)定，預(yù)計未來物價上漲較快，企業(yè)負(fù)債比率不高時，可以考慮以發(fā)行債券的方式進(jìn)行籌資。 1 融資租賃將（ ABD）有機(jī)的結(jié)合在一起。 1 建設(shè)項目投資貸款一般通過（ AE）辦理。 2 .在資金成本實在商品經(jīng)濟(jì)社會中由于資金所有權(quán)與資金使用權(quán)相分離而產(chǎn)生的，它應(yīng)該 具備（ BCD）屬性。 2 確定普通股資金成本的方法是（ ADE） A 、 股利增長模型法 B、 市場價格模擬法 C、 加權(quán)平均資金成本法 D、 稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法 E、 資本資產(chǎn)定價模型法 2 公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使（ ACD）的資本結(jié)構(gòu)。所以，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最大，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。 B 項固定成本所占比重較大時，經(jīng)營風(fēng)險就大。強(qiáng)有力的融資顧問和法律顧問可以幫助加強(qiáng)項目投資者的談判地位，保護(hù)投資者的利益，在在談判陷入僵局時，及時地， 靈活地找出適當(dāng)?shù)淖兺ㄞk法繞過難點解決問題。 3 下