【文章內(nèi)容簡介】 據(jù)澳大利亞輪胎管理咨詢公司（ OTRACO） 2020年 6月發(fā)布的信息，全球工程巨胎供求危機自2020年底爆發(fā)，當時正是全球金屬與煤炭的 價格迅速抬頭上揚的開始，目前全球輪胎三巨頭米其林，普利斯通和固特異（三大家）占領(lǐng)了巨胎市場 90%的市場份額，但是據(jù) OTRACO 的分析預(yù)測，截至 2020 年年底，如果僅僅是三巨頭增產(chǎn)的話，仍然有很大部分市場需求無法滿足。這就意味著 2020年底的市場缺口給予了其他巨胎生產(chǎn)廠家極好的機會。 基于此國內(nèi)一些輪胎廠家已著手籌建巨型全鋼子午輪胎項目，風神股份總投資 105,350萬元的 15 萬套工程子午胎項目已于 2020 年 9 月開工，預(yù)計于 2020 年底開始試生產(chǎn)。雙錢股份也于2020年 7月 16日，宣布擬定向增發(fā) 8000萬股，約 為現(xiàn)金 7億元，投資建設(shè)巨型全鋼工程子午胎技改項目。我們認為在未來三年內(nèi)工程機械輪胎供不應(yīng)求的局面下，國內(nèi)的巨型工程胎項目將會有很好的發(fā)展前景。 內(nèi)需市場的增長和近年來海外市場的不斷突破使得中國工程機械行業(yè)得到了快速發(fā)展，銷售收入從 1992年的 208億元增加到 2020年的 970億元，復(fù)合增長率達到了 11%。 （ 3）輪胎子午化率不斷提高、產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)快速升級，全鋼載重子午輪胎未來發(fā)展前景明朗 子午輪胎憑借其優(yōu)良的性能其替代斜交輪胎的趨勢已成為必然，從世界各國情況來看，目前歐美、日本等發(fā)達國家轎車輪胎的子午化率 已達 100%，載重輪胎的子午化率已達 90%以上，工程輪胎的子午化率約達 70%。相比較而言我國目前輪胎子午化率雖然各年保持了較高的增長率，但是子午化率仍然不高。我們預(yù)計未來伴隨子午輪胎替代斜交胎的產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)快速升級，子午輪胎比例的不斷提高，我國子午輪胎需求將繼續(xù)保持高速增長，預(yù)計到 2020 年，國內(nèi)輪胎子午化率將達到 %。 中國輪胎、子午胎產(chǎn)量及輪胎子午化率 2020 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E 2020E 輪胎（萬條） 16500 21000 25000 28000 33000 37030 40733 44806 子午胎（萬條） 7600 10960 14850 17860 23000 27600 29808 34279 子午化率（ %） 57 數(shù)據(jù)來源：國聯(lián)證券研發(fā)部整理 全鋼載重子午胎未來供需分析 2020年全國建成高速公路 5000公里以上，高速公路總里程已達 ，總里程穩(wěn)居世界第二位，預(yù)計到 2020 年我國高速公路將達到 萬公里。需要指出的是，我國汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與國外不同 ,國外是轎車占主導(dǎo)地位 ,而我國是載重汽車占較大比例。近些年 ,我國加大了公路建設(shè)的投資力度 ,發(fā)展較快 ,全國公路總里程已達到 126 萬 km。其中 ,高速公路近 6 300 km ,占總里程的 015 % ,汽車專用道和一般二級公路約占 10 % ,三、四級公路占 70 % ,無等級公路約占 20 %。按路面劃分 ,高級、次高級路面占 64 % ,低級路面和無路面的占 36 %。輪胎既要適應(yīng)在高速公路上行駛 ,又要適應(yīng)在不好路面上的使用 ,因此 ,輪胎的設(shè)計必然受此復(fù)雜使用條件的影響。近年 ,還 中國最大管理資源中心 第 7 頁 共 12 頁 出現(xiàn)載貨汽車的嚴重超載現(xiàn)象 ,非標準的超層級輪胎 越來越多 ,這對材料的應(yīng)用也必然產(chǎn)生一定的影響。 隨著公路和汽車行業(yè)的發(fā)展，對高性能輪胎的需求將不斷提高，全鋼載重子午胎占輪胎需求量的比重也將逐步提高， 我們來對全鋼載重子午胎市場供需做一個分析，根據(jù)《中國橡膠工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》的發(fā)展目標，到 2020年，輪胎的子午化率不低于 70%，全鋼載重子午胎占子午線輪胎總量的比例控制在 20%25%。按規(guī)劃的要求，預(yù)測 20 2020及 2020 年子午胎及全鋼子午胎的需求量如下表： 子午胎及全鋼子午胎的需求量預(yù)測表 單位 :萬條 輪胎類型 2020 2020 2020 子午胎 24， 012 47， 786 69， 625 全鋼載重子午胎 6， 003 11， 947 17， 406 數(shù)據(jù)來源：國聯(lián)證券整理數(shù)據(jù) 再分析供應(yīng)面，《中國橡膠工業(yè)“十一五”科學(xué)發(fā)展規(guī)劃》中預(yù)計， 2020 年我國輪胎總產(chǎn)量將達到 ，但從 2020年我國輪胎產(chǎn)量來看，規(guī)劃中對 2020年輪胎產(chǎn)量的預(yù)測已太保守。根據(jù)上述分析，在 2020年產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，保守按年 10％的增長率預(yù)測， 2020年我國輪胎總產(chǎn)量為 億條， 20202020 年按 10%的增長率增長， 20202020 年按 8%的增長率增 長，我國輪胎產(chǎn)量預(yù)測如下表： 我國輪胎供給量預(yù)測表 單位：萬條 輪胎類型 2020 2020 2020 內(nèi)銷輪胎量 38， 054 61， 286 90， 050 內(nèi)銷子午胎量 26， 638 42， 900 63， 035 內(nèi)銷全鋼載重子午胎量 5， 328 8， 580 12， 607 數(shù)據(jù)來源：國聯(lián)證券整理數(shù)據(jù) 比較兩表可以得出，未來十年內(nèi)，國內(nèi)全鋼載重子午胎仍將面臨供不應(yīng)求的局面，其中 2020年缺口為 675萬條， 2020年缺口擴大為 3， 367萬條，而 2020年缺口將繼續(xù)擴大為 4， 799萬條 。 看準全鋼載重子午胎的市場前景，國內(nèi)輪胎上市公司多年來一直致力于對全鋼載重子午胎的研究和開發(fā)，產(chǎn)品已能充分適應(yīng)我國的全鋼載重子午胎的產(chǎn)品要求，目前國內(nèi)輪胎生產(chǎn)企業(yè)在全鋼載重子午輪胎的技術(shù)掌握和產(chǎn)品質(zhì)量上同國外差距不大，而且具有很好的性價比，我國全鋼載重子午胎產(chǎn)品未來具有非常好的市場前景，中國汽車業(yè)對子午胎，尤其是全鋼載重子午胎的需求，是輪胎業(yè)不斷走強更堅實的推力。目前，國內(nèi) 70%以上重卡和工程車輪胎都由由國內(nèi)輪胎廠家生產(chǎn)的，同時它們的出口業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展。下圖中可以看出 08 年國內(nèi)全鋼子午胎產(chǎn)量增速較 07年 將有所上升，全年預(yù)計將維持在 35%的增長速度，全鋼子午胎發(fā)展情景明朗。 國內(nèi)全鋼載重子午胎和半鋼輕載子午胎產(chǎn)量及其增長率 中國最大管理資源中心 第 8 頁 共 12 頁 050001000015000