外文翻譯--中國上市公司所有權結構與經營績效之間的關系(中文-其他專業(yè)(編輯修改稿)
2025-02-24 09:52 本頁面
【文章內容簡介】 翻譯 5 通過上面可以得知， 最大股東 持股比例與公司績效 呈 正相關 關系 。假設成立。該 方程描述 了最 大 股東持股 比例 每 增加 1 個單位；將導致 權益凈利率 增加 個 單位 及 每股收益 增加 個 單位。 股權高度集中時，它將有利于企業(yè)的 激勵機制 。因為管理權和 股 權 的統(tǒng)一 可以有效 地 避免 經營者 逆向選擇 和 道德風險 。當經營者和股東的利益高度一致時，經營者 就 不會 做一些對股東不好的事 。 這樣 可以 縮短 代理鏈 ，省去了 信息傳輸 的過程，從而對于 經營者激勵機制 更有效 。 因此，股權高度集中 能夠提高 企業(yè)經營 績效。 前 5 大股東 持股比例的平方 與 企業(yè) 績效 的回歸分析 按照 之前 的假設，建立這樣的線性回歸方程： ROE=αi+βiH5+εi(33) EPS=αi+βiH5+εi(34) α iβi(i=1,2,3,4,5)：常數項； εi(i=1,2,3,4,5)：隨機誤差干擾 表 32 有每一年的線性回歸方程。 通過 這 5 年 的線性回歸方程 ， 我們可以獲得 ROE= EPS=+ 通過上面可以得知， 赫芬達爾指數 越高， 企業(yè)績效 越好。它們之間 存在正相關 關系。假設成立。方程描述 ，前 5大股東 持股比例的平方每 增加 1個單位，它將 導致權益凈利率 增加 個 單位 以及 每股收益 增加 個 單位。 股權高度集中時， 股東會考慮自己的利益，并對管理人員進行監(jiān)督和激勵。這樣， 管理人員 會 努力工作 以實現(xiàn)股東財富最大化 。 因此，企業(yè)會注重投資以實現(xiàn)長期收益 。在這種情況下， 股 權集中度 越高，企業(yè) 業(yè)績 越好 。 最大股東和第二大股東的 股份 和 企業(yè) 業(yè)績 的 回歸分析 按照 之 前的 假設，建立這樣的線性回歸方程： ROE=αi+βiZ+εi(35) EPS=αi+βiZ+εi(36) α iβi(i=1,2,3,4,5)：常數項； εi(i=1,2,3,4,5)：隨機誤差干擾 表 33 包含了 每一年 的 線性回歸方程。 通過 這 5 年 的線性回歸方程 ， 我們可以獲得 畢業(yè)設計（論文）外文翻譯 6 ROE= EPS=+ 通過上面可以得知 ， Z 指數越高 ， 權益凈利率 也越高 。它們之間 存在正相關關系。 Z 指數越高， 每股收益 越低 。它們之間 存在 負相關 關系 。假設 之間存在差異 。方程描述 ， 最大股東和第二大股東股權 每 增加 1個單位 ， 導致 權益凈利率 增加 單位和 每股收益 減少 單位。 可以解釋 說， 負相關 意味著 上市公司的 主要 股東 具有 較 大 的 股份 。這將 不利于 公司 建立 科學 的 決策機制。他們不能有效地保護小股東的利益。因此，投資者不會購買 這類公司的 股票。 正 相關是指 股 權結構的 過度 相互 制約 。它將分散 公司的力量 ，使企業(yè)的 凝聚力 下降 ，并可能 不利于企業(yè)績效 。 國有股與企業(yè)績效的回歸分析 按照 之前 的假設，建立這樣的線性回歸方程： ROE = αi + βiGJG + εi (37) EPS = αi + βiGJG + εi (38) Α iβi(i=1,2,3,4,5)：常數項； εi(i=1,2,3,4,5)：隨機誤差干擾 表 34 包含著 每 一 年的線性回歸方
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