20xx金融碩士考研備考資本結(jié)構(gòu)知識點(編輯修改稿)
2025-04-15 00:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 加。因此，如果A企業(yè)杠桿更高則權(quán)益成本會更大。 您將如何回答下面的爭論? Q：如果一個企業(yè)增加債務(wù)的使用，企業(yè)權(quán)益的風(fēng)險將會增加，對嗎? A：對，MM定理Ⅱ的實質(zhì)內(nèi)容就是這個?！ ：如果一個企業(yè)增加負(fù)債的使用，還債時違約的可能性將增加，因此將增加企業(yè)所負(fù)債務(wù)的風(fēng)險，對嗎? A：對?！ ：換句話說，增加負(fù)債會增加權(quán)益與負(fù)債的風(fēng)險，對嗎? A：就是這樣?！ ：那么，如果企業(yè)只采用權(quán)益或負(fù)債進(jìn)行融資，這兩種資本的風(fēng)險均會因負(fù)債的增加而加大，那么負(fù)債的增加將增加企業(yè)的總風(fēng)險，從而降低企業(yè)的價值，對嗎? 解：不對。權(quán)益和債務(wù)的成本上升這是對的，但是需要記住的是債務(wù)成本還是低于權(quán)益成本的。所以隨著債務(wù)的增加， 不一定會上升。 是否可以很容易地辨認(rèn)出使公司價值最大化的負(fù)債權(quán)益比，為什么? 解：因為許多相關(guān)的因素，如破產(chǎn)費用、稅收不對稱、代理成本不能輕易識別或量化，所以幾乎不可能確定精確的債務(wù)/股權(quán)比例來使得企業(yè)的價值最大化。然而，如果該公司新債務(wù)的成本突然變得更加昂貴，那么很有可
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