金融碩士考研的知識拓展(編輯修改稿)
2025-04-17 21:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 en公司說明EFN的計算，%，利潤再投資率約為67%，如果你為Rosengarten計算可持續(xù)增長率，%，而在我們在計算EFN時所使用的增長率為25%，這可能嗎?(提示：可能。如何才能實現(xiàn)呢?) 解：可持續(xù)增長率= = =% 可能?？沙掷m(xù)發(fā)展公式的兩個假設(shè)條件是公司都不想賣股權(quán)，財務(wù)政策是固定的。由于ROE=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益權(quán)數(shù)，因此可以采取提高外部股權(quán)、提高銷售利潤率(經(jīng)營效率)、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(資產(chǎn)使用效率)、提高權(quán)益乘數(shù)(增加負(fù)債權(quán)益比，融資政策)或者改變股利政策提高留存比率的方法來實現(xiàn)高于可持續(xù)增長率的速度增長?！ roslofski公司每年都維持一個正的留存比率，并保持負(fù)債權(quán)益比不變。當(dāng)銷售額按照20%的速度增長，公司預(yù)計EFN為負(fù)數(shù)，這是否向你提示了某些關(guān)于該公司可持續(xù)增長率的信息?你能夠肯定內(nèi)部增長率是大于還是小于20%嗎?為什么?如果留存比率上升，預(yù)計EFN將會怎樣?如果留存比率降低呢?如果留存比率等于零呢? 解： ?、訇P(guān)于可持續(xù)增長率(可持續(xù)增長率是指在沒有外部股權(quán)融資且保持負(fù)債權(quán)益比不變的情況下所能實現(xiàn)的最大增長率沒有外部股權(quán)融資。負(fù)債權(quán)益比不變，這意味著可以外部負(fù)債融資和內(nèi)部融資，這樣同樣可以保證負(fù)債權(quán)益比不變)： 可持續(xù)增長率大于20%(因為在20%的增長速度(增長速度就是指銷售的增長速度)時， EFN為負(fù)，這表明仍然有可用的資金)。可持續(xù)增長率的定性分析方法 可持續(xù)增長率的定量分析方法：可持續(xù)增長率= ②關(guān)于內(nèi)部增長率(內(nèi)部增長率是指在沒有任何外部融資的情況下所能實現(xiàn)的最大增長率既不能有外部股權(quán)融資又不能有外部負(fù)債融資)： 如果公司是百分之百的股權(quán)資金，可持續(xù)增長率等于內(nèi)部增長率并且內(nèi)部增長率超過20%。然而，當(dāng)公司擁有債務(wù)時，內(nèi)部增長率低于可持續(xù)增長率，內(nèi)部增長率大于或小于20%是無法判斷的。內(nèi)部增長率= ③關(guān)于EFN： 解釋一：EFN= △銷售額 △銷售額預(yù)計銷售額銷售利潤率留存比率，如果留存比率上升，則EFN下降。如果留存比率降低，則EFN上升。如果留存比率等于零，則 解釋二：如果留存收益增加，公司將有更多的內(nèi)部資金來源，它將不得不增加更多的債務(wù)以保持負(fù)債權(quán)益比不變，EFN將會下降。反之，如果留存收益下降，EFN將上漲。如果留存收益為零，內(nèi)部收益率和可持續(xù)增長率為零(根據(jù)可持續(xù)增長率= 及內(nèi)部增長率= )，EFN等于總資產(chǎn)的變化?！ 」餐葓蟊硎秦攧?wù)分析的工具之一，共同比利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表為什么有用?現(xiàn)金流量表沒有被轉(zhuǎn)變成共同比報表的形式，為什么? 解：共同比利潤表為財務(wù)經(jīng)理提供公司的比率分析。例如，共同比利潤表可以顯示，產(chǎn)品銷售成本對銷售額增加的彈性。共同比資產(chǎn)負(fù)債表能展現(xiàn)出公司
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