股改給上市企業(yè)股票帶來的影響(編輯修改稿)
2025-04-05 22:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 司進(jìn)行間接控制。這種控制層級(jí)的增加，延長(zhǎng)了控制鏈條，同時(shí)也增加了管理風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。二、股改后中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)變化對(duì)股票估值的影響股權(quán)分置改革無疑是我國(guó)證券市場(chǎng)上的最重大事件之一，必將在證券發(fā)行、公司治理、資本運(yùn)作等重要方面給證券市場(chǎng)帶來深遠(yuǎn)影響，而資本市場(chǎng)的核心仍然是估值，并且其重要程度會(huì)隨著股權(quán)流通的分階段實(shí)現(xiàn)變得越來越重要。1）對(duì)股票估值方法本身沒有多大影響。事實(shí)上，股票估值一直是金融領(lǐng)域內(nèi)的一個(gè)重要課題，可以說金融的核心就是資產(chǎn)定價(jià)。但是在我國(guó)證券市場(chǎng)上，受到開放程度、投資理念、認(rèn)知水平等多方面因素的影響，股票估值定價(jià)較多的偏離了基本面。在證券市場(chǎng)設(shè)立早期，股票定價(jià)基礎(chǔ)更多的是靠消息、跟莊、聽政策等，甚至于完全用供求關(guān)系來解釋股價(jià)。當(dāng)然，我們不否認(rèn)這些因素對(duì)股價(jià)的影響，但拋棄基本面而依賴于技術(shù)分析始終不能抓住股價(jià)的本源。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的開放、股權(quán)分置改革的進(jìn)行，全流通即將實(shí)現(xiàn)，與世界主要證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)程度不增加，以往獨(dú)立于其他市場(chǎng)的孤立、封閉市場(chǎng)特征也將隨之逝去。于是，有些人尤其是貼近市場(chǎng)的人意識(shí)到，我國(guó)證券市場(chǎng)需要重新建立全流通背景下的估值體系。對(duì)于這種觀點(diǎn)，首先是肯定。我們的確需要重新考慮估值問題，但也沒有那么夸張。事實(shí)上，所謂估值體系，從方法上來講，我們并不比其他市場(chǎng)缺乏或者落后。只是我們?nèi)狈m用這些方法的基礎(chǔ)和環(huán)境?，F(xiàn)在，環(huán)境正在起變化，QFII的進(jìn)入、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)、全流通的實(shí)現(xiàn)等都說明，中國(guó)的證券市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的差異性正在縮小，也就意味著其他市場(chǎng)上所能夠使用的定價(jià)
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