場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展透析(編輯修改稿)
2025-04-05 21:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 重要步驟——發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)就顯得越來越迫切。令人欣慰的是，十六屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》和2004年1月31日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》都提出要建立多層次的資本市場(chǎng)體系，為發(fā)展我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)提供了政策依據(jù)。三、借鑒國(guó)外經(jīng)險(xiǎn)，發(fā)展適合我國(guó)國(guó)情的場(chǎng)外交易市場(chǎng)1．對(duì)我國(guó)未來的場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行明確的市場(chǎng)定位。根據(jù)國(guó)外場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展情況及我國(guó)的國(guó)情，我國(guó)未來的場(chǎng)外交易市場(chǎng)應(yīng)該定位為：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是我國(guó)未來多層次資本市場(chǎng)體系中的重要組成部分，它與我國(guó)的證券交易所市場(chǎng)共同構(gòu)成證券流通市場(chǎng)，是與交易所市場(chǎng)平行的、競(jìng)爭(zhēng)的、獨(dú)立的市場(chǎng)。它將主要為不符合滬、深交易所要求的大量中小企業(yè)提供資本支持，并為從交易所退市的公司股票提供交易平臺(tái)，其組織方式應(yīng)采取做市商制。我國(guó)未來的場(chǎng)外交易市場(chǎng)應(yīng)采用最先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)，建立現(xiàn)代化的電子交易體系。我國(guó)未來的場(chǎng)外交易市場(chǎng)也將分為不同層次，包括將來的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)以及層次更低的市場(chǎng)。不同層次的市場(chǎng)有不同的篩選機(jī)制，形成完善的升降級(jí)制度。場(chǎng)外交易市場(chǎng)應(yīng)是真正起到優(yōu)化資源配置、為具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)獲得發(fā)展的場(chǎng)所，真正成為優(yōu)秀中小企業(yè)的“孵化器”，為交易所市場(chǎng)輸送更多優(yōu)質(zhì)的上市公司，也為廣大投資者提供投資機(jī)會(huì)。政府在場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建設(shè)中應(yīng)以創(chuàng)造環(huán)境條件為主，尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，制定正確的引導(dǎo)性政策。2．構(gòu)建我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的模式。我國(guó)現(xiàn)有的可以發(fā)展成為將來場(chǎng)外交易市場(chǎng)主體的資源主要有代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以及今年6月25日設(shè)立的深交所的中小企業(yè)板。目前，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可以看作是我國(guó)唯一合法的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但其市場(chǎng)定位不明確。它常被稱為“三板市場(chǎng)”，但筆者認(rèn)為這一稱謂不妥。所謂代辦股份轉(zhuǎn)讓，是證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，它是獨(dú)立于證券交易所之外的一個(gè)系統(tǒng)。為妥善解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司流通股的轉(zhuǎn)讓問題，2001年6月12日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，同年7月16日第一家股份轉(zhuǎn)讓公司掛牌。后來，為解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問題，2002年8月29日起，從滬、深交易所退市的公司也納人代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍。目前共有l(wèi)7家主辦券商。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已經(jīng)運(yùn)行了近3年的時(shí)間，但至
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