券商業(yè)務關聯(lián)與其核心競爭力doc13-經(jīng)營管理(編輯修改稿)
2025-09-20 14:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。在目前證券業(yè)結構并不理想、行業(yè)平均盈利能力下降的情況下，定位合理的券商仍然可能獲取較高的收益率，其根本基礎是 持久性競爭優(yōu)勢，特別是兩種基本的競爭優(yōu)勢：低成本和歧異性。券商在證券業(yè)所具有的優(yōu)勢或劣勢的顯著性最終取決于其在多大程度上能夠?qū)ο鄬Τ杀竞推绠愋杂兴鳛?，因此券商的業(yè)務關聯(lián)結構應在相對成本及歧異性方面作出反應。 券商低成本戰(zhàn)略的目標是成為證券業(yè)中經(jīng)營成本最低的券商，并將低成本地位轉化為高收益，從而取得高于證券業(yè)平均水平的收益。券商成本優(yōu)勢的來源包括追求規(guī)模經(jīng)濟、特殊資源 (如與地方政府或行業(yè)主管部門的良好關系 )、特殊產(chǎn)品或服務及創(chuàng)新能力等因素。 盡管券商可依賴低成本戰(zhàn)略來獲得競爭優(yōu)勢，但仍必須在 相對競爭對手標新立異的基礎上創(chuàng)造優(yōu)先的競爭地位，它保證券商為獲取滿意的市場份額而進行的必要的讓利行為不會抵消低成本優(yōu)勢，從而確保領先于證券業(yè)平均收益水平。在歧異戰(zhàn)略的指導下，券商應力求就客戶廣泛重視的一些方面在產(chǎn)業(yè)內(nèi)獨樹一幟。它可選擇許多客戶視為重要的一種或多種產(chǎn)品或服務 (如并購、項目融資 )，或某一特定區(qū)域 (如東部沿海、中西部等 )，以某種獨特的方式來滿足客戶的要求，它將依靠該種獨特的地位而獲得溢價的報酬。歧異戰(zhàn)略的基礎是產(chǎn)品本身或服務、客戶種類及地區(qū)分布、銷售服務體系等因素。 因此，券商的歧異戰(zhàn)略必 須基于上述強項原則，分析自身的優(yōu)勢，合理選擇構成業(yè)務關聯(lián)結構的業(yè)務單元，并在下述關聯(lián)原則的指導下，尋求各業(yè)務單元間的有機關聯(lián)，使之協(xié)同作戰(zhàn)，發(fā)揮整體優(yōu)勢，實現(xiàn)低成本戰(zhàn)略和歧異性戰(zhàn)略，從而真正實現(xiàn)規(guī)模效益。 此資料來自企業(yè) 三、關聯(lián)原則 券商通常同時開展多項業(yè)務，但目前券商業(yè)務間 (特別是經(jīng)紀、自營、投行三大業(yè)務 )缺乏相互關聯(lián)，無法協(xié)同作戰(zhàn)，大大影響了券商的經(jīng)營能力。本文認為，券商業(yè)務結構構造的第三條原則是關聯(lián)原則。即券商各業(yè)務單元應相互支持，彼此共享某些基礎價值活動、分擔某些成本，這樣業(yè)務單元關聯(lián)也可轉變?yōu)槿?商競爭優(yōu)勢。 業(yè)務關聯(lián)源于共同的客戶、銷售渠道、技術和其他因素，不同業(yè)務單元間基本技能或管理特定類型活動的經(jīng)營手段的轉化，業(yè)務單元之間有可能共享某些基本的價值活動并分擔某些成本，業(yè)務關聯(lián)即由此產(chǎn)生。如果關聯(lián)帶來的共享所降低的成本或增加的產(chǎn)品歧異性足以超過共享成本，而且競爭對手難以在這種共享方面相匹敵，那么共享活動能導致持續(xù)性的競爭優(yōu)勢。 目前來看，券商各業(yè)務單元至少可在下列方面構成關聯(lián)：研究、信息等后勤支持活動；政府機構、地方政府及上市公司等客戶服務網(wǎng)絡；研究、投行、自營及經(jīng)紀業(yè)務間的縱向支 持系統(tǒng)等。 我們不應孤立地看待本文提出的券商業(yè)務三原則，而應該看到這三條原則是相輔相成的，其關系十分緊密，在實際的運用過程中互相配合。簡單來說，可將其關系概括為：業(yè)務結構中每項業(yè)務單元的選擇要符合強項原則，業(yè)務單元的組合要遵循關聯(lián)原則，其最終的組合結果要達到低成本原則和歧異原則。 實施券商業(yè)務關聯(lián) 的制度與機構安排 一、區(qū)域性管理制度 券商區(qū)域性管理即指實行三級授權，設立區(qū)域性的管理總部，證券營業(yè)部作為三級法人在區(qū)域性管理總部的領導下從事工作，這種模式近年來已被許多券商所采用。它實質(zhì) 上 此資料來自企業(yè) 是券商業(yè)務間的橫向整合。 經(jīng)濟、文化的地域性是券商區(qū)域管理總部存在的基礎。由于地區(qū)性的差異，各地經(jīng)濟、文化生活帶有濃厚的區(qū)域性特點，如果能植根于本地，必將達到事半功倍的效果。但是目前券商大多有了業(yè)務匆匆而來，辦完事又匆匆而去，難以與服務對象形成魚水相融的關系。據(jù)統(tǒng)計，作為上市主承銷商而又能接到第一次配股業(yè)務的不到 30％，從而影響券商業(yè)務的持續(xù)發(fā)展。目前許多券商爭當?shù)胤秸推髽I(yè)財務顧問，可以說是對這一失誤的糾
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