【文章內容簡介】 不一定都 有復雜的制度設計和執(zhí)行監(jiān)督，在溫州和東北，民間借貸風險控制基本依賴借貸信用。由此可以看到，民間金融有它獨特的生存法則，在體制金融的空白處，它按照它的法則生存著并作出貢獻，民間借貸不應該被歧視，更不是“妖魔”。 賀軍：從上海購買 F1 賽車舉辦權看地方的發(fā)展取向 上海投資 50 億元舉辦的 F1 賽事，在 3 天賽事之后歸于沉寂。剩下的 362 天該如何經營，成為上海面臨的“頭疼大事”。中央電視臺“經濟信息聯(lián)播”的報道，英國賽車專業(yè)雜志給上海購買 F1 賽事舉辦權算了一筆賬，認為上海出價 3000 萬美元購買 F1 舉辦權，是全球目 前最昂貴的價格，實在是虧大了！日本購買該賽事的舉辦權，花了1800 萬美元；馬來西亞花了 1000 多萬美元；部分地區(qū)如摩納哥、意 8 大利舉辦賽事甚至沒有花錢購買。該雜志透露，國際賽車組織其實非?？春萌丝诰薮蟮闹袊袌觯虾Ｍ耆梢阅眠@個籌碼來與該組織來談判，而該組織也準備為此讓步。但是，在該組織開價 3000 萬美元之后，上海方面并未討價還價，而是簡單詢問情況后，就一口應承下來。如果中央電視臺提供的這些數據不錯，那上?？梢运愕蒙鲜钱斄艘换亍霸┐箢^”。也許上海市并不這么算賬，由于當時國內還有其他城市在爭取這個項目，上?？?能是對此志在必得，更看重的是對城市的宣傳效應。但今后如何為當時的“豪爽”買單，只有上海自己有體會。近期，上海已經有環(huán)球影城項目遭取消、環(huán)球金融中心項目暫停等數起大項目受阻?；叵脒^去這些項目在決策階段時，上海的雄心勃勃，不能不讓人深思：是什么樣的發(fā)展思路，在推動上海做出這些決策？ 陳偉：金融調控有松動的跡象 中國人民銀行貨幣政策委員會 2020 年第三季度例會日前在北京召開。會議指出，當前我國國民經濟運行平穩(wěn)，繼續(xù)向宏觀調控預期目標發(fā)展?？偟膩砜?，所采取的貨幣信貸政策措施已見成效，目前貨幣信貸運行態(tài)勢總體 上符合貨幣信貸平穩(wěn)增長的取向。下一階段要按照加強和改善宏觀調控的要求，靈活運用多種貨幣政策工具，掌握好調控力度?！斑M一步發(fā)揮市場機制對資源配置的基礎性作用，繼續(xù)合理調控貨幣信貸總量”。會議最后強調，要進一步提高金融調控的前瞻性、科學性和有效性，適時適度調控金融體系流動性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支平衡。安邦分析師注意到，央行表示要掌握好調控力度，其潛在的含義很可能是此前的信貸緊縮在一些地區(qū)和行業(yè)有些過頭，已經造成了矯枉過正的現象，在這種情況下，“掌握好調控力度”才是正確之舉。此 外，“合理調控貨幣信貸總量”以及“適時適度調控金融體系流動性”等話語，也在某種程度上傳達了央行對信貸下降過快的擔心，總體來說，從此次會議公告的基調來看，金融調控有松動的跡象。 賀軍：天津的發(fā)展出路之一在于港口業(yè) 在環(huán)渤海區(qū)域的發(fā)展中，天津一直處于相對弱勢。說天津“弱”的意思，一是作為一個直轄市，天津的經濟發(fā)展相對較慢，總量也不夠大；二是從區(qū)位優(yōu)勢來看，天津不應該只是現在這種狀態(tài)。在安邦分析師看來，在天津未來的發(fā)展中，港口無論如何也應該是一個重點。從南到北，看看中國的沿海城市，很多都是靠港口“發(fā)”起來 的，在上海的發(fā)展戰(zhàn)略之中，與港口相關的物流業(yè)和航運業(yè)被置于重要地位；其他城市如寧波、深圳、大連、廈門等，都從港口發(fā)展中受益。 9 在腹地涵蓋華北及部分東北地區(qū)的天津，港口無疑是應該大力發(fā)展的領域。不過，據有關媒體報道，天津目前在港口建設方面還存在資金問題。天津曾出臺《關于加快天津港發(fā)展及外部配套設施建設的實施意見》等文件，決定斥資 273 億元建設港內外 30 大項目。迄今，港內建設項目已完成投資 億元，占總投資的 %，港外項目完成投資 14 億元，占總投資的 %。港外 20 個重點項目需要的 154億元主要是天 津市進行融資；港內 10 個重點項目需要的 119 億元資金由天津港務局負責。不過，天津港務局外事外經處郝運輝科長認為，港口本身是社會服務性質的，贏利的功能相對比較弱，這將成為融資的一個障礙。安邦分析師認為，這種看法實際上低估了天津港口建設的重要性，也沒有看到其中的巨大商業(yè)價值。港口是物流業(yè)的“閥門”，也可以成為物流業(yè)的“瓶頸”。據有關統(tǒng)計，目前天津港貨物的 76%以上來自外省市，其中占北京出口總值的 42%，河北的 59%，山西的 50%，內蒙古的 38%。換句話說，上述地區(qū)的大部分物流，就在天津港的“手中”。作為天津港腹 地的京津冀地區(qū)， 2020 年 GDP 合計約為 萬億元，進出口額約為 1066 億美元。這些全都與天津港有關系。怎么能說港口只是“社會服務性質”的？此外，天津港現有通航能力尚未達到 15 萬噸級，而國際航運業(yè)的航運噸位都要求在 20萬噸以上。整體來看，天津還沒有把港口玩活，而把港口建設看成是負擔的想法，更是缺乏眼光的。 賀軍：臺灣將人民幣列為外匯儲備幣種的可能性增大 人民幣在臺灣的可兌換問題，一直是“只聞樓梯響”。臺灣“央行”總裁彭淮南 10月 4日表示，臺灣政府將允許人民幣在臺灣的外圍島嶼可兌換。彭淮南稱，臺灣金 融監(jiān)督管理委員會和“陸委會”已決定，率先在外圍島嶼實現人民幣的可兌換。這一表態(tài)與過去相比，并未有實質性的進展，因為彭淮南并未表示這些措施將于何時生效。不過值得注意的是，雖然彭淮南拒絕透露臺灣政府是否將考慮把人民幣列入外匯儲備幣種，但他表示，臺灣“央行”只會購買主權評級穩(wěn)定國家的貨幣，而且這些貨幣能夠在臺灣自由兌換。從近期一些跡象，安邦分析師判斷，臺灣當局將人民幣列為外匯儲備幣種的可能性正在增大。首先，如果彭淮南所說的人民幣在外圍島嶼實現可自由兌換，那么這將符合臺灣的“外匯儲備幣種”的條件之一；其次，中國內地目前的主權評級穩(wěn)定，這符合臺灣的外儲幣種條件之二；第三也是最重要的是，海峽兩岸的貿易關系日益趨于緊密，內地已成為臺灣的最大“外貿”伙伴之一以及最大順差來源地，實在是很有將人民幣列為外匯儲備的必要。第四個原因比較特殊，臺灣將人民幣列為外儲幣種，對兩岸政治局勢基本上沒有影響，這是臺灣現執(zhí)政黨所“樂于”看到 10 的結果。因此，現在臺灣將人民幣列為外匯儲備幣種的可能性在大大增加。 陳偉：農信社改革成敗關系到銀監(jiān)會的“政績” 自 2020 年 4 月 28 日起，銀監(jiān)會正式成立，應該說，銀監(jiān)會初創(chuàng)，對各類金融機構的監(jiān)管和整頓都 很棘手，其中最為緊迫的是對農村信用社的大力改造，這也是銀監(jiān)會抓住金融機構中最薄弱環(huán)節(jié)攻堅的重點。一年來，農信社的改造取得了一定的成績，目前即將擴大試點，但是從實踐中看，其失敗的可能性也很大。比如，把農信社管理責任交給省政府，很可能成為此次改革試點的最大敗筆。由于國家 （ 原先是中央政府，今后是省政府，但究其實質還是全體納稅人 ） 并未因為巨額注資而擺脫干系，由于省政府 （ 以及在相當大程度上是中央政府 ）仍然在行使本來應該由農信社所有者行使的職能，因此政府作為一個整體對農信社未來的經營結果自然負有不可推卸的責任。并且，在 改革試點地區(qū)，由于農信社仍然保持其在農村金融市場上的壟斷地位。他們在沒有競爭壓力的情況下，繼續(xù)缺乏改革、創(chuàng)新、開發(fā)新產品、控制成本和改善服務的動力。在以上情況下，農信社很可能還會走上以前的老路。目前看來，評價農信社改革的成效還為時尚早，但無論如何，農信社如果改革失敗，對銀監(jiān)會的政績無疑是一大打擊，對我國合理金融體系的塑造更是有害無益。 賀軍：北京要嚴控人口增速的難度不小 國內特大城市的目前都面臨著人口過多問題，人口快速增加對交通、環(huán)境、水、氣、電等造成了很大的壓力，也影響了城市發(fā)展的質量。日前，在由 建設部召開的城市規(guī)劃部際聯(lián)席會議第 24 次會議上，國家發(fā)改委、公安部、國土資源部等部門原則通過了《北京城市總體規(guī)劃綱要 （ 20202020 年 ） 》。據了解，這份修編方案的關鍵是控制未來北京的人口增速。據統(tǒng)計，目前北京常住人口已突破 1400 萬，但每天滯留在北京的人口達到 1700 萬，而且北京人口還在以每年 %的速度增長。根據規(guī)劃，在未來幾年，北京要把人口增長速度控制在%以內，規(guī)劃將考慮城市對人口的接納程度。根據資源情況來判斷目標人口數目。例如在土地資源方面，在大平原地區(qū)必須保證每人擁有 200 平方米的綠化面 積；在水資源方面，按照節(jié)水型城市的標準，北京也只能支持 1700 萬人口。北京市規(guī)劃委副主任黃艷表示，未來20 年的空間戰(zhàn)略規(guī)劃，是根據資源和生態(tài)環(huán)境的承載能力來綜合評判城市發(fā)展規(guī)模的。良好的土地資源要求平均每人擁有 200 平方米的綠化土地，但目前北京尚未達到該標準。從北京的現狀來看，以城市規(guī) 11 劃來限制人口增速，對于緩解北京市的壓力的確有現實的需要。但安邦分析師要提醒的是，北京市要面對的難度不小。首先，中國的計劃生育政策面臨重大調整，未來北京市的人口生育將會增多。其次，北京將難以抑制外地人口向北京的集中。外來人口實際 上是人口增加的關鍵，但由于國內城鄉(xiāng)差距及區(qū)域差異都很大，工作機會和發(fā)展機會的差別，仍然是人口向大城市集中的強大的動力。第三，未來戶籍管制將進一步放松，對民眾遷徙權力也將更重視，這使得北京很難用過去的行政或司法力量來阻止人口向北京的遷移。歸根到底，人口分布畸形化的改善，將取決于區(qū)域經濟的發(fā)展，這才是解決人口過于向大城市集中的長遠之計。 賀軍：中國對人民幣匯率改革正由被動轉為主動 人民幣匯率制度改革的議題，近期再度升溫，市場紛紛猜測：人民幣是否再度受到升值壓力？人民幣匯率制度的改革是否會在近期啟動？據消 息人士透露的信息，匯率近期會有示范性的小動，但不會立即就著手。不過，從總體上看，中央領導層已痛下決心，匯率制度的改革可能會被迫提前，最快在明年 3 月前后會有所動作。安邦分析師注意到，國內決策層近期在人民幣匯率問題上的姿態(tài)，已經由過去的被動轉向主動。先是有財政部長金人慶和央行行長周小川參加 G7會議，對人民幣匯率制度改革作出解釋；接下來是國家主席胡錦濤與美國總統(tǒng)布什通電話，其中交換了有關人民幣匯率的意見；再后來是國務院總理溫家寶，也對匯率問題進行公開表態(tài)，表示要推進這項改革。從主管部長級層面一直到最高層，近期都對 匯率問題作出表態(tài)，這是很少見的。市場自然由此聯(lián)想，中國匯率改革可能處于啟動的前夜。匯率改革的時間表不好猜測，但中國領導層近期的表態(tài)，已經清晰地傳達了一個信號，中國想在國際上樹立積極、主動的形象，而不像過去那處于被動地位，在匯率問題上處處受制于外界的批評才推動。據安邦分析師掌握的情況，近期國內有關匯率問題的研究，如匯率與中國金融改革的成敗，匯率與全球貨幣體系的動蕩等，令高層很震驚，促使其下決心，責令對匯率改革要拿出可行、可靠的方案。在這種情況下，不排除明年 3 月人大之后，會有初步的動作。整體來看，尋求主動，將成 為未來中國匯率改革進程的特點。 鐘偉：“不動產權動競爭”的國企分拆存在明顯問題 近年，國有壟斷企業(yè)的改革采取了不動產權的分拆方式，在石油、電力、電信領域都有體現。不過，在安邦特約經濟學家看來，這種分拆方式的“惡果”正在逐步顯現。以國內石油石化企業(yè)為例，這種競 12 爭的不良后果，一是在海外油氣資源的爭奪中，尤其是在北非和中美洲，兩家企業(yè)出現自相殘殺的局面；二是在國內盲目爭奪油氣資源造成混亂；三是拼廣告、拼贊助的情況嚴重，浪費了國家的財力。這種情況在兵器、艦船、電信、電力等各行業(yè)也廣泛存在。這種“不動產權動競 爭”的另一個問題是，上市資產部分和不上市的存續(xù)資產部分，員工待遇差別太大，造成動亂，例如大慶的情況就是如此。對此，安邦特約經濟學家認為，與其真壟斷、假競爭，還不如直接就壟斷更有利于減少內耗。為解決上述種種問題，一種辦法就是，由國務院成立能源協(xié)調機構，直接協(xié)調這些壟斷企業(yè)，上收它們的決策權。 王勁松：抑制通貨膨脹是我國當前宏觀調控的首要目標 抑制通貨膨脹是我國當前宏觀調控的首要目標。出于各種因素的考慮（包括與美元利率的比較），中國政府在過去沒有采取利率調整的手段，而更多地采用了行政指導的方法進行宏觀調 控。目前，第一輪的宏觀調控已經結束，在接下來的時期內，貨幣當局會更多地采取利率手段。由于中國的通貨膨脹加劇，中國的真實利率已經低于美國的真實利率，人民幣升值壓力已經減小；因此，人民幣升值的可能性正在減小。從宏觀經濟模型的角度，本幣匯率是反通貨膨脹的一個固定錨，在通貨膨脹壓力下，保持本幣穩(wěn)定是非常重要的。盡管油價上漲對經濟造成逆向沖擊，實體經濟可能蕭條，油價上漲的另一個結果是加劇通貨膨脹的程度，因此，抑制通貨膨脹必然是我國當前宏觀調控的首要目標。考慮包括有價證券和房地產價格在內的廣義資產價格的膨脹，抑制通貨膨 脹已經成為我國乃至全球的宏觀經濟政策目標。從操作層面看，提高利率的容易程度遠大于提高人民幣匯率的程度；提高利率的基本幅度可以是 %，操作非常簡便。我國加息是遲早的事，當然，加息的幅度，是一個微調的過程。 張曉龍：政府請客不應該由企業(yè)買單 在政府改革的背景下，各地政府比過去更加強調服務。不過，這只是政府轉變的第一層，真正貼近市場提供適當的服務，則是第二層。安邦分析師注意到，北京市近期公布了《北京市企業(yè)職工生育保險規(guī)定（草案）》。其規(guī)定，今后北京市企業(yè)所有女職工，不論是否具有北京戶口，都將依法獲得 生育保險金。職工的保險費由企業(yè)以職工本人上一年月平均工資之和為繳費基數，以 %的比例按月繳納。職工個人不繳納生育保險費，所需費用由企業(yè)承擔。這一政策的出發(fā)點是保障女職工的權益，看起