20xx黃金市場(chǎng)介紹及后市分析論文精選(編輯修改稿)
2025-03-30 06:41 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 司近700美元。本世紀(jì)初，黃金價(jià)格處于每盎司270美元左右，此后逐年攀升，到2011年9月到達(dá)了30年來(lái)的高點(diǎn)，每盎司1850美元，此后又暴跌，僅一個(gè)月時(shí)間內(nèi)就下跌了約1600美元，%。在短短幾十年間，黃金價(jià)格出現(xiàn)如此大幅度的波動(dòng)，引起眾多學(xué)者的關(guān)注。隨著20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，黃金逐步顯現(xiàn)出明顯的金融核心化傾向，黃金價(jià)格不僅遭到供需量的阻礙，而且還與期貨市場(chǎng)嚴(yán)密相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)商品化向金融證券化過(guò)渡的過(guò)程中，突出反映了黃金的“商品金融化”特點(diǎn)。其中，黃金、石油和美元之間的關(guān)系尤為特別：美元是當(dāng)前金融買(mǎi)賣(mài)中的根底貨幣，黃金是公認(rèn)的硬通貨，石油那么為重要的工業(yè)原料。1 黃金價(jià)格阻礙要素分析從以往研究黃金的文獻(xiàn)來(lái)看，（1）與石油的關(guān)系黃金是通脹之下的保值品，而石油價(jià)格上漲意味著通脹會(huì)隨之而來(lái)，經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展不確定性增加，這時(shí)黃金保值避險(xiǎn)的作用就會(huì)遭到人們的青睞。長(zhǎng)期以來(lái)，石油價(jià)格被視為黃金價(jià)格升降的風(fēng)向標(biāo)。石油價(jià)格上漲帶來(lái)一定程度的通貨膨脹，這將帶來(lái)黃金需求的上升，而引起金價(jià)的上漲。市場(chǎng)顯示，黃金價(jià)格常用隨油價(jià)的升降而波支，從中長(zhǎng)期來(lái)看黃金與原油波動(dòng)趨勢(shì)是根本一致的，只是大小幅度有所區(qū)別，一般的說(shuō)，黃金價(jià)格與原油價(jià)格正相關(guān)。（2）美元匯率黃金是一種貨幣儲(chǔ)藏，盡管美元實(shí)際上擔(dān)當(dāng)著黃金在往常的職能，黃金仍然對(duì)貨幣政策有一定的阻礙，是對(duì)付通貨膨脹的一種手段，它對(duì)美元是一種替代作用，黃金在市場(chǎng)上的主要職能是儲(chǔ)藏貨幣和避險(xiǎn)工具。美元是世界公認(rèn)的硬通貨，美元堅(jiān)硬減弱了黃金作為儲(chǔ)藏資產(chǎn)和保值功能的地位。美國(guó)是全球第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)，其GDP約占世界的1/4，對(duì)外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其阻礙，而黃金價(jià)格顯然與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反向關(guān)系。另外，國(guó)際黃金價(jià)格均以美元標(biāo)價(jià)，而且絕大部分也是以美元結(jié)算，美元貶值勢(shì)必導(dǎo)致金價(jià)上漲，同時(shí)以美元計(jì)價(jià)的黃金關(guān)于其他貨幣的持有者來(lái)說(shuō)顯得廉價(jià)，這將刺激關(guān)于黃金的需求。因而，一般來(lái)說(shuō)，美元匯率與黃金呈反向變動(dòng)關(guān)系。（3）通貨膨脹率由于黃金與紙幣、存款等貨幣方式不同，其本身具有特別高的價(jià)值，而不像其他貨幣只是價(jià)值的代表。在極端情況下，貨幣會(huì)等同于紙，但黃金在任何時(shí)候都不會(huì)失去其作為貴金屬的價(jià)值。因而，能夠說(shuō)黃金能夠作為價(jià)值永久的代表。在貨幣流淌性泛濫，通脹橫行的年代，黃金由于其對(duì)通脹的特性備受投資者青睞。實(shí)際利率是指名義利率與通貨膨脹率的差值，對(duì)金價(jià)有重要阻礙的是扣除通脹后的實(shí)際利率水平，扣除通貨膨脹后的實(shí)際利率是持有黃金的時(shí)機(jī)本錢(qián)，實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)期，人們更愿意持有黃金。（4）CPI指數(shù)通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，相關(guān)研究說(shuō)明，CPI短期內(nèi)對(duì)黃金的決定作用特別弱，假設(shè)CPI上漲，在黃金供給量不變的情況下，黃金價(jià)格必定會(huì)上漲。2 黃金價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)分析在布雷頓森林體系解體前，黃金作為世界主要的貨幣本位，價(jià)格長(zhǎng)期保持穩(wěn)定狀態(tài)。然而，20世紀(jì)70年代初美國(guó)政府被迫宣布放棄35美元1盎司的官價(jià)兌換黃金，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自由浮動(dòng)，這標(biāo)志著布雷頓森林體系的解體。美元（以及其他主要貨幣）與黃金的綁定關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂筛?dòng)，黃金價(jià)格也開(kāi)場(chǎng)大幅度上漲和波動(dòng)。由于長(zhǎng)期累積的貿(mào)易赤字，美元作為國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的吸引力下降，黃金遭到市場(chǎng)追捧，金價(jià)在20世紀(jì)80年代度迅速上漲至每盎司700美元。不過(guò)隨后隨著美元升值，金價(jià)一路下跌，直到2001年之后開(kāi)場(chǎng)新一輪的上漲，此后金價(jià)便節(jié)節(jié)攀升，最近幾年的漲速更是越來(lái)越快。2011年9月份更是達(dá)1850美元/盎司。黃金通常被投資者作為保值避險(xiǎn)的工具，一般情況下，當(dāng)金融危機(jī)迸發(fā)時(shí)，國(guó)際黃金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅上漲；而危機(jī)過(guò)后，當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)時(shí)，國(guó)際黃金價(jià)格的漲幅會(huì)
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