【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 曾是亞洲最大的黃金期貨交易市場(chǎng)，但現(xiàn)讓位印度的 MCX。經(jīng)營(yíng)品種 1公斤黃金期貨合約、期權(quán)合約，和 100克小規(guī)格期貨合約。? 2022年， TOCOM交易所黃金 共成交 119,13噸（ 億盎司），較上年下降 % ，已落后印度的 MCX。? 2022年 TOCOM黃金交易量 12,（ ）增長(zhǎng) %? TOCOM 黃金市場(chǎng) 2022年 7月推出的 100克合約取得了成功，交易非?；钴S，而 2022年 9月后，期權(quán)已沒(méi)有新的交易量。黃金期權(quán)失敗的原因：不針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶(hù)，而個(gè)人客戶(hù)對(duì)期權(quán)難以理解和把握。* 37香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)? 香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的成立超過(guò) 100年的歷史。? 現(xiàn)有 “公開(kāi)叫價(jià) ”及 “電子交易 ”兩種買(mǎi)賣(mài)模式。以 “公開(kāi)叫價(jià) ”形式交易兩種合約，分別為 “九九金合約 ”及 “公斤條合約 ”。以 “電子交易 ”形式交易兩種合約，分別為 “倫敦金 100盎司合約 ”及 “倫敦金 10盎司合約 ”。 ? 香港在時(shí)差上填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場(chǎng)收市后和倫敦市場(chǎng)開(kāi)市前的空檔，連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場(chǎng)，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來(lái)港設(shè)立分公司，將在倫敦金動(dòng)帶到香港，使香港逐漸形成了一個(gè)無(wú)形的“倫敦金市場(chǎng) ”并占了主導(dǎo)地位。* 38* 39伊斯坦布爾黃金交易所 IGE? 土耳其為印度中國(guó)美國(guó)之后的世界第四大黃金消費(fèi)國(guó)。伊斯坦布爾黃金交易所（ IGE） 1995年 7月26日開(kāi)業(yè)。? 交易品種：現(xiàn)貨品種、借貸業(yè)務(wù)、期貨、期權(quán)、非標(biāo)業(yè)務(wù)。? 幣種：里拉 /公斤、歐元 /盎司、美元 /盎司? 2022年黃金期貨成交 ,日均成交量約 噸 ,同比增加 %， 交易規(guī)模較小。迪拜黃金和商品交易所 DGCX? 2022年 11月成立? 產(chǎn)品：期貨、期權(quán)? 有地理優(yōu)勢(shì)，發(fā)展迅速、正在興起。? 2022年黃金期貨成交 成交量為 ，日均成交量為 ，比 2022年下降 ％。* 40二、國(guó)際銀行、金商的柜臺(tái)黃金業(yè)務(wù)和黃金 ETF基金* 41銀行和金商的柜臺(tái)黃金業(yè)務(wù)? 交易黃金業(yè)務(wù)的銀行同時(shí)參與各主要黃金市場(chǎng)的交易并對(duì)其客戶(hù)提供各種各樣的黃金業(yè)務(wù)，包括黃金項(xiàng)目融資、黃金遠(yuǎn)期合約、黃金期權(quán)、黃金現(xiàn)貨、黃金寄售等業(yè)務(wù)。? 金商既參與黃金市場(chǎng)交易，同時(shí)又擁有龐大的客戶(hù)群體。* 42銀行和金商的情況? 黃金銀行：匯豐銀行、渣打銀行和加拿大豐業(yè)銀行、澳大利亞和新西蘭銀行等開(kāi)展了黃金報(bào)價(jià)商業(yè)務(wù)。? 金商：如瑞士的美泰樂(lè)、 PAMP SA，加拿大的 kitco公司等開(kāi)展了實(shí)物金交易業(yè)務(wù)。* 43* 44黃金 ETF基金? 黃金 ETF（ Exchange Traded Fund)是一種在交易所交易的開(kāi)放式基金，其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)是黃金現(xiàn)貨，每份基金的價(jià)格變動(dòng)反映其所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨黃金價(jià)格減去相應(yīng)管理費(fèi)用后的實(shí)際價(jià)值。 ? 2022年 3月 28日，全球第一只黃金 ETF（ Gold Bullion Securitie）在澳大利亞證券交易所掛牌上市。? 2022年 12月 9日，全球第二只黃金 ETF（ Gold Bullion Securitie）在英國(guó)倫敦證券交易所（ LSE）掛牌。? 2022年 11月 2日，全球第三只黃金 ETF（ NewGold Gold Bullion Debentures）在南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所掛牌。續(xù)? 2022年 11月 18日，目前全球最大的黃金 ETF— SPDR黃金ETF（原名 streetTRACKS 黃金 ETF）在美國(guó)紐約證券交易所（ NYSE）上市。? 2022年 1月 21日， 美國(guó)的 The iShares174。 COMEX Gold Trust黃金 ETF（ IAU）在紐約證券交易所上市。? 2022年 1月 27日瑞士的 ZKB黃金 ETF在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）上市。 ? 2022年 9月 21日，土耳其第一只黃金 ETF (GOLDIST) 在伊斯坦布爾股票交易所上市。 * 45續(xù)? 2022年 2月 15日，印度第一只黃金 ETF (Gold BeES),在印度證券交易所（ NSE）掛牌。緊接著印度第二只黃金 ETF在 2022年 5月 1日上市，到目前印度已有 Benchmark, Kotak, Quantum, Reliance and UTI共 5只黃金 ETF上市。? 2022年 3月 2日，迪拜多種商品中心 DMCC推出了在NASDAQ迪拜證券交易所平臺(tái)上進(jìn)行交易黃金 ETF。? 在黃金 ETF掛牌后的 7年多時(shí)間，截至 2022年 10月 7日僅SPDR一只黃金 ETF持倉(cāng)總量為 1,，成為全球黃金投資性需求的重要組成部分。? ETF持倉(cāng)已遠(yuǎn)大于第六大儲(chǔ)備國(guó)中國(guó)的黃金儲(chǔ)備 1054噸，成為影響黃金價(jià)格的重要因素。* 46目前全球最大的黃金 ETF——SPDR Gold Shares ETF? 目前全球最大的黃金 ETF——SPDR Gold Shares ETF （原名StreetTRACKS gold shares），基金管理人為道富公司旗下的投資管理部門(mén) ——— 道富環(huán)球投資管理及世界黃金信托服務(wù)公司。? 2022年 11月在紐約證券交易所上市， 2022年 12月在紐約證券交易所的 Arca板上市，為近年美國(guó)增長(zhǎng)速度最快的 ETF之一。 2022年10月在新加坡股票市場(chǎng)掛牌上市， 2022年又在東京和香港的股票交易所掛牌上市。? 香港交易所 2022年 7月 31日掛牌香港 SPDR金 ETF（代碼 2840），每股為 1/10盎司黃金，最小交易單位為 10股，上市后交易量一直較低。? SPDR Gold Shares ETF 2022年底公布持倉(cāng)為 ，而 2022年 10月 13日持倉(cāng)為 1, 。* 47黃金證券化種 —— 黃金 ETN? 2022年 2月 28日，紐約 泛歐交易所集團(tuán)（ NYSE Euronext）掛牌了 3只德意志銀行的交易所交易型黃金債券 (ETNs) 。? 3只黃金 ETNs為：德意志銀行雙倍做空、雙倍做多和做空黃金 ETNs。 ? 黃金 ETNs跟蹤德意志銀行最優(yōu)黃金收益指數(shù)（ Optimum Yield Gold index）的表現(xiàn)。雙倍做多 ETNs為投資者提供 2倍月度 “ 最優(yōu)黃金收益指數(shù)表現(xiàn) ” 的收益，另加國(guó)債收益；做空 ETNs為投資者提供月度 “ 最優(yōu)黃金收益指數(shù) ” 相反表現(xiàn)的收益，另加國(guó)債收益。? 目前黃金 ETNs已有多只，黃金 ETN與黃金 ETF很多地方相似，不同處在于黃金 ETN并不用購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金作為支持。* 48黃金 ETF和 ETN的一些比較黃金 ETF 黃金 ETN是否需要 購(gòu)買(mǎi)實(shí) 物黃金需要，和 實(shí) 金一一 對(duì)應(yīng)不需要跟蹤的價(jià)格 實(shí) 物黃金 某種黃金指數(shù)是否能杠桿放大收益 /損 失不能 可以放大 2倍除黃金收益外的其他收益沒(méi)有 另有國(guó) 債 收益有無(wú)做空機(jī)制 有 有，可以放大 2倍管理機(jī)構(gòu) 基金、信托等 目前 僅 德意志 銀 行* 49第三部分 我國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展概況及投資品種介紹* 50一、我國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展歷史* 51* 52我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程? 20世紀(jì) 30年代，上海金業(yè)交易所曾是遠(yuǎn)東最大的黃金交易中心之一，炒金已是一種極為流行的投資方式，其市場(chǎng)規(guī)模、交易方式和市場(chǎng)影響力遠(yuǎn)比日本和巴黎的黃金市場(chǎng)要大。? 新中國(guó)建立后，政府對(duì)黃金實(shí)行了長(zhǎng)達(dá) 50多年的統(tǒng)一管理。? 1963年初國(guó)家停止了對(duì)金、銀飾品加工原料的供應(yīng)，銀行所收購(gòu)的金、銀飾品也不再對(duì)外銷(xiāo)售。? 1982年，我國(guó)放開(kāi)了黃金飾品零售市場(chǎng)，中國(guó)金幣總公司也從這年起開(kāi)始發(fā)行著名的熊貓金幣。* 53我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程（續(xù)）? 1993年，國(guó)家將執(zhí)行多年的黃金價(jià)格的固定定價(jià)方式改為浮動(dòng)定價(jià)方式。? 2022年，我國(guó)政府將建立開(kāi)放的黃金市場(chǎng)寫(xiě)入了“ 十五計(jì)劃 ” 。? 2022年 4月，央行行長(zhǎng)宣布取消黃金 “ 統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配 ”的計(jì)劃管理體制。 6月，央行正式啟動(dòng)黃金價(jià)格周報(bào)價(jià)制度，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整。? 2022年 10月 30日，上海黃金交易所正式運(yùn)行，這是我國(guó)黃金管理體制改革的重大突破，標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)邁出了開(kāi)放步伐。我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程（續(xù)）? 上海黃金交易所開(kāi)業(yè)后業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，已穩(wěn)居世界場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨黃金交易量第一。? 2022年 1月 9日，上海期貨交易所掛牌黃金期貨合約，交易活躍， 2022年共交易黃金 。 2022年共交易黃金 ，成交金額 。? 近幾年來(lái)，商業(yè)銀行和金商的柜臺(tái)黃金業(yè)務(wù)也有了較好的發(fā)展。? 目前，我國(guó)黃金市場(chǎng)的基本框架已經(jīng)形成，為大發(fā)展打好了基礎(chǔ)。* 54黃金市場(chǎng)已融入我國(guó)金融市場(chǎng)體系? 新