【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 長(zhǎng)期借款 流動(dòng)資金借款 其他短期借款 自有資金 其他 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 資金運(yùn)用 建設(shè)投資 建設(shè)期利息 流動(dòng)資金 所得稅 應(yīng)付利潤(rùn) 長(zhǎng)期借款本金償還 流動(dòng)資金借款本金償還 其他短期借款本金償還 盈余資金 累計(jì)盈余資金 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 45 固定資產(chǎn)折舊 ? 固定資產(chǎn)折舊是指固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中由于損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價(jià)值。固定資產(chǎn)的損耗是固定資產(chǎn)的有形損耗和無(wú)形損耗的綜合反映。 ? 固定資產(chǎn)由于損耗而減少價(jià)值 ， 轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本中 ，構(gòu)成產(chǎn)品成本的一個(gè)組成部分 。 在計(jì)提期間付出實(shí)實(shí)在在的貨幣資金作為折舊費(fèi) 。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 46 固定資產(chǎn)折舊（續(xù)） ? 固定資產(chǎn)折舊折舊方法： ? （ 1）平均年限法： ? （ 2）工作量法： ? （ 3）雙倍余額遞減法 ? 加速折舊法 ? （ 4）年數(shù)總和法 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 47 投 資 圖 3—2 建設(shè)項(xiàng)目投資構(gòu)成圖 固定資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)投資靜態(tài)部分 建筑工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 工程建設(shè)其他費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi) 固定資產(chǎn)投資動(dòng)態(tài)部分 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期借款利息 項(xiàng)目總投資 流動(dòng)資金 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 48 資金籌措 ? 在資金籌措階段，建設(shè)項(xiàng)目所需要的資金總額由自有 ? 資金、贈(zèng)款、借入資金等部分組成。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 49 資金籌措 資金總額 自有資金 資本金 資本溢價(jià) 贈(zèng) 款 借入資金 長(zhǎng)期借款 流動(dòng)資金借款 其他短期借款 資本公積金 圖 3—3 資金籌措構(gòu)成圖 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 50 ? 是否考慮時(shí)間價(jià)值 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 與 方 法 靜態(tài)投資回收期 借款償還期 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 指 標(biāo) 動(dòng)態(tài)投資回收期 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 指 標(biāo) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 51 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 與 方 法（續(xù)） ? 指 標(biāo) 性 質(zhì) 投資回收期 借款償還期 比率性指標(biāo) 指 標(biāo) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 指 標(biāo) 時(shí)間性指標(biāo) 指 標(biāo) 價(jià)值性指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 52 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法： 是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的投資項(xiàng)目 評(píng)價(jià)方法 。 其靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有靜態(tài)投資回收期 、 投資利潤(rùn)率 、 投資利稅率 、 資本金利潤(rùn)率 、 差額投資 回收期 、 差額投資收益率等 。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 53 靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期 Pt：是指以項(xiàng)目各年的凈收益收回項(xiàng)目投資 （ 包括固定資產(chǎn)投資 、 建設(shè)期利息和流動(dòng)資金 ）所需要的時(shí)間 。 ? 靜態(tài)投資回收期 Pt的表達(dá)式為： ? 式中： Pt—以年表示的靜態(tài)投資回收期； CI—現(xiàn)金流入； CO—現(xiàn)金流出； t —第 t年的凈現(xiàn)金流量；t— 年份 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 54 靜態(tài)投資回收期（續(xù)） ? 在實(shí)際計(jì)算時(shí) ， 靜態(tài)投資回收期 Pt可以根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 （ 全部投資 ） 計(jì)算 ， 現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱銜r(shí)的時(shí)點(diǎn)即為靜態(tài)投資回收期 。 其計(jì)算公式為： 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份 –1+（ 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 ） ? 判別標(biāo)準(zhǔn) ： ? 當(dāng) Pt≤P c時(shí)，認(rèn)為項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以接受的；當(dāng) Pt＞Pc時(shí)，認(rèn)為項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上不可取。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 55 討論例題 例：假設(shè)某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示： 假設(shè)該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為 12%，試分析該項(xiàng)目的投資是否可行？ 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 —5000 500 1000 2020 4000 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 56 投資回收期計(jì)算 ? 計(jì)算累計(jì)現(xiàn)金流量 ? 項(xiàng)目的投資回收期為： – T=3年＋ 1500/4000= ? 項(xiàng)目的投資收益率為： – E=1/T=%≥12% 可行 . 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 —5000 500 1000 2020 4000 凈現(xiàn)金流量 累計(jì) —5000 —4500 —3500 —1500 2500 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 57 投資利潤(rùn)率 ? 投資利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后 ， 正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率 。 對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額變化幅度較大的項(xiàng)目 ， 應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率 。 它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo) 。 其計(jì)算公式為： ? 投資利潤(rùn)率 =（年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額 /項(xiàng)目總投資） 100% ? 年利潤(rùn)總額 =年產(chǎn)品銷售收入（含增值稅） 年產(chǎn)品銷售稅金及附加 年總成本費(fèi)用 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 58 投資利稅率 ? 投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后 ， 正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期年平均利稅總額與項(xiàng)目總投資的比率 。 其計(jì)算公式為： ? 投資利稅率 =（ 年利稅總額或年平均利稅總額 / 項(xiàng)目總投資 ） 100% ? 年利稅總額 =年利潤(rùn)總額 + 年產(chǎn)品銷售稅金及附加 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 59 資本金利潤(rùn)率 ? 資本金利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后 ， 正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目資本金的比率 。 其計(jì)算公式為： ? 資本金利潤(rùn)率 =（年利稅總額或年平均利稅總額 / 資本金） 100% ? 資本金是指項(xiàng)目的全部注冊(cè)資金。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 60 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是考慮了資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法。動(dòng)態(tài)評(píng) 價(jià)指標(biāo)體系包括動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)是比靜態(tài)評(píng)價(jià)更科學(xué) 、 更全面的評(píng)價(jià)方法 。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 61 動(dòng)態(tài)投資回收期 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期 （ Pt， ） ：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 ， 按現(xiàn)值法計(jì)算的投資回收期 。 可用下式求得： ? 式中： Pt， —?jiǎng)討B(tài)投資回收期； CI—現(xiàn)金流入； CO—現(xiàn)金流出； t —第 t年的凈現(xiàn)金流量； ic— 基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的貼現(xiàn)率。 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt， =[凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份 ]–1+ [上年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 ] 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 62 示例 ? 例：假設(shè)某企業(yè)的總投資為 4900萬(wàn)元 ， 投產(chǎn)后每年的產(chǎn)值為990萬(wàn)元 ， 企業(yè)年經(jīng)營(yíng)成本為 450萬(wàn)元 。 試求其投資回收期 ? ? 如果不考慮時(shí)間因素 ， 投資回收期 T可由總投資額和年利潤(rùn)值算出 ， T=4900/（ 990450） ≈9 ? 但是企業(yè)的投資是由銀行貸款的 ， 因此除償還成本外 ， 每年還要支付利息 ， 年利率為 10%。 ? 考慮這一因素 ， 則應(yīng)按動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算 ， 即 Td=25年 ? 不考慮時(shí)間因素的投資回收期是 9年 ， 可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效益可取 ，而考慮了貸款利息之后 ， 投資回收期為 25年 ， 從經(jīng)濟(jì)效益看可能就是不可取了 。 2020216 現(xiàn)代項(xiàng)目管理基 礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)課件 63 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的貼現(xiàn)率 （ 當(dāng)未制定基準(zhǔn)收益率時(shí) ） 將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和 。 凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目 盈利能力 的相對(duì)量指標(biāo) ， 也是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的最重要的指標(biāo)之一 。表達(dá)式如下： 式中： NPV—凈現(xiàn)值； CI—現(xiàn)金流入； CO—現(xiàn)金流出； t—第 t年的凈現(xiàn)金流量； ic— 基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的貼現(xiàn)率； n — 計(jì)算期 。 20