【文章內(nèi)容簡介】 來自 料庫下載 收益和費用的含義 ? 收益：項目為國民收入增值所做的貢獻(xiàn)(社會最終產(chǎn)品增加 )。 ? 費用：項目為國民收入增值所做的負(fù)貢獻(xiàn) (社會最終產(chǎn)品減少 )。 來自 料庫下載 收益和費用的含義 ? 收益、費用的識別須注意： –系統(tǒng)的邊界是整個國家 –追蹤的對象是資源的流動 –直接效果、間接效果、有形效果、無形效果 來自 料庫下載 收益 費用分析的原因 ? 資源的約束 ? 現(xiàn)金流量分析（微觀經(jīng)濟(jì)效益分析）不能作到資源的合理分配和有效利用，不能替代宏觀經(jīng)濟(jì)效益分析 來自 料庫下載 ? 充分就業(yè) ? 完全競爭 ? 邊際性 微、宏觀經(jīng)濟(jì)評價準(zhǔn)則基本一致的條件： ? 合理的財富分配 ? 貼現(xiàn)率相同 ? 不存在外部效果 來自 料庫下載 收益和費用分析中的幾個基本問題 ? 外部效果 ? 轉(zhuǎn)移支付 ? 影子價格 來自 料庫下載 主要的外部效果 ? 技術(shù)外溢效果 ? 價格連鎖效果 ? 乘數(shù)效果 來自 料庫下載 轉(zhuǎn)移支付 ? 稅收 ? 補(bǔ)貼 ? 國內(nèi)貸款及還本付息 來自 料庫下載 影子價格 ? 影子價格的定義：商品或生產(chǎn)要素可用量的任一邊際變化對國家基本目標(biāo) 國民收入增長的貢獻(xiàn)值。 ? 影子價格的類型 來自 料庫下載 影子價格的類型 ? 貨物的影子價格 ? 特殊投入物的影子價格 –土地的影子價格 –勞動力的影子價格 影子工資 ? 外匯的影子價格 ? 資金的影子價格 來自 料庫下載 第三章 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)與方法 ? 指標(biāo)分類 ? 反映項目盈利能力的指標(biāo) ? 反映項目償還能力的指標(biāo) ? 反映項目外匯運用效果的指標(biāo) 來自 料庫下載 指標(biāo)分類 ? (1) 從是否考慮資金時間價值的角度 –靜態(tài)指標(biāo) –動態(tài)指標(biāo) ? (2) 從反映項目經(jīng)濟(jì)效果的不同側(cè)面 –反映項目盈利能力的指標(biāo) –反映項目償還能力的指標(biāo) –反映項目外匯運用效果的指標(biāo) 來自 料庫下載 指標(biāo)分類 ? (3) 從指標(biāo)的形式或性質(zhì) –時間性指標(biāo) –價值性指標(biāo) –比率性指標(biāo) 來自 料庫下載 反映項目盈利能力的指標(biāo) ? 靜態(tài)指標(biāo) ? 動態(tài)指標(biāo) 來自 料庫下載 靜態(tài)指標(biāo) ? (1)靜態(tài)投資回收期 ? (2)簡單收益率 來自 料庫下載 (1)靜態(tài)投資回收期 (Pt) ? 1） 含義：指以項目各年的凈現(xiàn)金流量收回全部投資所需要的時間。 ? 2）計算： ?（ CICO)t=0 Pt t=0 來自 料庫下載 (1)靜態(tài)投資回收期 (Pt) ? 3) 判別標(biāo)準(zhǔn)： Pt ?Pc時，項目可接受；Pt Pc時，項目不可接受。 Pc： 基準(zhǔn) 投資回收期 ? 4）經(jīng)濟(jì)含義：既可一定程度反映項目的經(jīng)濟(jì)效果，也可反映項目收回投資風(fēng)險的大小。 來自 料庫下載 (1)靜態(tài)投資回收期 (Pt) ? 5）優(yōu)缺點： –優(yōu)點：經(jīng)濟(jì)意義直觀，易于理解，計算簡便。 –缺點：不能全面地、完整地反映項目一生的經(jīng)濟(jì)效果，同時，沒有考慮資金的時間價值。 來自 料庫下載 （ 2）簡單收益率 ? 1）投資利潤率 ? 2）投資利稅率 ? 3）資本金利潤率 來自 料庫下載 1）投資利潤率 ? 1）含義：指項目達(dá)到設(shè)計能力后一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或年平均利潤總額與項目總投資的比率。 ? 2）計算： 年利潤總額或年平均利潤總額 投資利潤率 = 100% 總投資 來自 料庫下載 1）投資利潤率 ? 判別標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率或平均投資利潤率 來自 料庫下載 2）投資利稅率 ? 1）含義：指項目達(dá)到設(shè)計能力后一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或年平均利稅總額與項目總投資的比率。 ? 2）計算： 年利稅總額或年平均利稅總額 投資利稅率 = 100% 總投資 來自 料庫下載 2）投資利稅率 ? 判別標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均投資利稅率 來自 料庫下載 1）資本金利潤率 ? 1）含義：指項目達(dá)到設(shè)計能力后一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或年平均利潤總額與項目資本金的比率。 ? 2）計算： 年利潤總額或年平均利潤總額 資本金利潤率 = 100% 資本金 來自 料庫下載 1）資本金利潤率 ? 判別標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均資本金利潤率 來自 料庫下載 動態(tài)指標(biāo) ? 考慮資金時間價值的指標(biāo) 來自 料庫下載 （ 1）動態(tài)投資回收期 (Pt， ) ? 1）含義：按現(xiàn)值法計算的投資回收期。 ? 2）計算： ?（ CICO)t（ 1+ic)t=0 ic： 基準(zhǔn)收益率 例： t=0 Pt’ 來自 料庫下載 （ 1）動態(tài)投資回收期 (Pt， ) ? 3） 判別 標(biāo)準(zhǔn)： Pt， ? n時，項目可行； Pt， n時， 項目不可行。 ? 4）經(jīng)濟(jì)含義： 既可一定程度反映項目的經(jīng)濟(jì)效果，也可反映項目收回投資風(fēng)險的大小。 ? 5）優(yōu)缺點：與靜態(tài)投資回收期相比： –優(yōu)點：考慮了現(xiàn)金流入與流出的時間因素，能真正反映資金的回收時間 –缺點：計算比較麻煩。 來自 料庫下載 （ 2）凈現(xiàn)值（ NPV） ? 1） 含義：指投資項目按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率（當(dāng)未制定基準(zhǔn)收益率時）將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點的現(xiàn)值之代數(shù)和。 ? 2）計算： NPV=?（ CICO)t（ 1+ic)t 例： n t=0 來自 料庫下載 （ 2）凈現(xiàn)值（ NPV） ? 3）經(jīng)濟(jì)含義： – NPV=0表示項目剛好達(dá)到預(yù)定的收益率標(biāo)準(zhǔn) – NPV0表示項目不能達(dá)到預(yù)定的收益率水平 – NPV0表示表示除可實現(xiàn)預(yù)定的收益率外，尚可獲得更高的收益。 來自 料庫下載 （ 2）凈現(xiàn)值（ NPV） ? 4）判別標(biāo)準(zhǔn)： NPV?0時，項目可行；NPV00時，項目不可行。 ? 5）優(yōu)缺點： –優(yōu)點：全面考察了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀 –缺點： ic 的準(zhǔn)確確定比較困難。 來自 料庫下載 與 NPV密切相關(guān)的問題 ? 凈現(xiàn)值函數(shù) ? 凈現(xiàn)值率 來自 料庫下載 凈現(xiàn)值函數(shù) ? 指 NPV與折現(xiàn)率 i之間的函數(shù)關(guān)系，即NPV= f(i) ? 凈現(xiàn)值函數(shù)特點： –同一現(xiàn)金流量的 NPV隨 i的增大而減小 –在某一個 折現(xiàn)率 i*上， 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫軸相交，此時 NPV=0。 當(dāng) i i*時， NPV(i) 0； 當(dāng) i i*時， NPV(i)0 來自 料庫下載 凈現(xiàn)值率 (NPVR) ? 指項目的凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比。即 NPV NPVR= Ip 例： 來自 料庫下載 （ 3）凈年值（ NAV） ? 1）含義：指通過資金等值計算將項目計算