公司理財-羅斯05(編輯修改稿)
2025-01-16 22:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 RR的其他方法 財務(wù)計算器 EXCEL函數(shù),判斷法則及優(yōu)缺點(diǎn),判斷法則： 最低接受法則：如果IRR超過必要報酬率，則接受項(xiàng)目 排序法則：選擇IRR最高的項(xiàng)目進(jìn)行投資 優(yōu)點(diǎn)： 容易理解和交流 缺點(diǎn)： 對投資還是融資沒有加以區(qū)分 有些項(xiàng)目可能不存在IRR，或者存在多個IRR 用作互斥項(xiàng)目分析時會有問題,5.3.2 內(nèi)部收益率法存在的問題,互斥項(xiàng)目與獨(dú)立項(xiàng)目 問題1：是投資還是融資？ 問題2：可能會有多個IRR 問題3：規(guī)模問題 問題4：時間序列問題,互斥項(xiàng)目與獨(dú)立項(xiàng)目,互斥項(xiàng)目: 指在多個潛在的項(xiàng)目中只能選擇一個進(jìn)行投資 將所有的可選項(xiàng)目進(jìn)行排序，然后選擇最好的一個 獨(dú)立項(xiàng)目：接受或拒絕某項(xiàng)目并不會影響其他項(xiàng)目的決策 每個項(xiàng)目必須至少要滿足最低接受法則的要求,問題1： 投資還是融資,NPV,折現(xiàn)率R（%）,對于融資性的項(xiàng)目，當(dāng)內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率時，可以接受該項(xiàng)目；當(dāng)內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率時，不能接受該項(xiàng)目。,例55：,問題2： 多個收益率,NPV,折現(xiàn)率R（%）,例56：,多個收益率,為什么會有多個收益率？ “非常規(guī)現(xiàn)金流量”的多次改號造成了多個收益率。,NPV,折現(xiàn)率R（%）,NPV,折現(xiàn)率R（%）,兩次現(xiàn)金流改號,多次現(xiàn)金流改號,方程與橫軸有兩個交點(diǎn)，即有兩個合理的IRR,方程與橫軸有2n個交點(diǎn)，即有2n個合理的IRR,當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)金流只有一次改號時，不會出現(xiàn)多個折現(xiàn)率的問題。,多個收益率的解決方法,NPV法則 修正的內(nèi)部收益率 合并現(xiàn)金流，使得現(xiàn)金流的正負(fù)號只改變一次。 如例56的項(xiàng)目C，其現(xiàn)金流為（$100，$230，$132）,$132,$100,$230,115.79,$230115.79 =114.21,調(diào)整后，得到項(xiàng)目C的兩個現(xiàn)金流（$100,$114.21),但是，這種方法
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1