公司理財(cái)(羅斯)第九章(編輯修改稿)
2025-01-04 22:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 接受的,計(jì)算項(xiàng)目回收期,假如我們接受一個(gè)回收期為兩年的項(xiàng)目。 第一年: 165,000 – 63,120 = 101,880 仍未收回 第二年: 101,880 – 70,800 = 31,080 仍未收回 第三年: 31,080 – 91,080 = 60,000 已收回 我們是否應(yīng)該接受此項(xiàng)目？,決策準(zhǔn)繩檢驗(yàn)——回收期,回收期法則是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值？ 回收期法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？ 回收期法則是否說(shuō)明了價(jià)值的增加？ 是否應(yīng)該以回收期法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？,回收期法則的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn) 容易理解 調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 偏向于高流動(dòng)性,缺點(diǎn) 忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值 需要一個(gè)任意的取舍時(shí)限 忽視取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量 傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，例如研究與開(kāi)發(fā)，以及新項(xiàng)目,貼現(xiàn)回收期,計(jì)算每筆現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，然后在貼現(xiàn)的基礎(chǔ)上確定回收期 與預(yù)先設(shè)定的回收期比較 法則——如果一項(xiàng)投資的貼現(xiàn)回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么該投資就是可以接受的,計(jì)算貼現(xiàn)回收期,假定我們要接受一個(gè)貼現(xiàn)回收期為兩年的項(xiàng)目 計(jì)算每筆現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，然后用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量決定回收期 第一年: 165,000 – 63,120/1.121 = 108,643 第二年: 108,643 – 70,800/1.122 = 52,202 第三年: 52,202 – 91,080/1.123 = 12,627 已收回 我們是否接受此項(xiàng)目？,決策準(zhǔn)繩檢驗(yàn)——貼現(xiàn)回收期,貼現(xiàn)回收期法則是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值？ 貼現(xiàn)回收期法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？ 貼現(xiàn)回收期法則是否說(shuō)明了價(jià)值的增加？ 是否應(yīng)該以貼現(xiàn)回收期法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？,貼現(xiàn)回收期的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn) 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 容易理解 不會(huì)接受預(yù)期NPV為負(fù)值的投資 偏向于高流動(dòng)性,缺點(diǎn) 可能拒絕NPV為正值的投資 需要一個(gè)任意的取舍時(shí)限 忽略取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量 偏向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，例如研究和開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目,平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率,平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率有許多不同的定義 本書(shū)中所用的是： 平均凈利潤(rùn) / 平均賬面價(jià)值 以資產(chǎn)的減值情況確定平均賬面價(jià)值 需要一個(gè)目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 法則——如果一個(gè)項(xiàng)目的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于它的目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，那么就可以接受這個(gè)項(xiàng)目,案例分析,考慮一個(gè)新項(xiàng)目（項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)壽命為3年，無(wú)殘值）: 第1年凈利潤(rùn) = 13,620 第2年凈利潤(rùn) = 3,300 第3年凈利潤(rùn) = 29,100 平均賬面價(jià)值 = （第1年賬面價(jià)值＋第2年賬面價(jià)值＋第3年賬面價(jià)值）/3=72,000 假定我們要求平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率為25%,計(jì)算平均
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