公司理財(cái)(精要版)知識點(diǎn)歸納(編輯修改稿)
2025-01-16 22:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 當(dāng)可以用于投資的資金有限時(shí)，可能很有幫助缺點(diǎn)：在比較互斥投資時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致不正確的決策。：：凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、修正后的內(nèi)含報(bào)酬率、獲利能力指數(shù)：回收期、貼現(xiàn)回收期：平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率（AAR）第10章1. 項(xiàng)目評估中的增量現(xiàn)金流量包括所有因?yàn)榻邮茉擁?xiàng)目而直接導(dǎo)致的公司未來現(xiàn)金流量的變動(dòng)。2. 區(qū)分原則：一旦確定了接受某個(gè)項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流量，就可以把這個(gè)項(xiàng)目看成是一個(gè)“微型公司”擁有它自己的未來收益和成本，自己的資產(chǎn)，還有它自己的現(xiàn)金流。3. 項(xiàng)目現(xiàn)金流量=項(xiàng)目經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營運(yùn)資本變動(dòng)凈資本支出4. 經(jīng)營現(xiàn)金流量=EBIT+折舊稅5. MACRS折舊：固定了年數(shù)和折舊率如果賬面價(jià)值比市價(jià)高，則可以節(jié)約稅額，所以，銷售該折舊后的產(chǎn)品的收入為售價(jià)+節(jié)省下來的稅。6. DCF:折現(xiàn)現(xiàn)金流量7. 逆推法：OCF=EBIT+折舊稅；從會(huì)計(jì)人員的底線凈利潤出發(fā)（EBIT稅），逐步加回所有的非現(xiàn)金減項(xiàng)，即折舊8. 順推法：OCF=銷售收入成本（固定成本加變動(dòng)成本）稅9. 稅盾法：OCF=（銷售收入成本）X（1T）+折舊XT第一部分是假定沒有折舊費(fèi)用的項(xiàng)目現(xiàn)金流量；第二部分是折舊減項(xiàng)乘以利率，即折舊稅盾10．凈營運(yùn)資本很重要，因?yàn)樗{(diào)整了會(huì)計(jì)收入和會(huì)計(jì)成本與實(shí)際現(xiàn)金收入和現(xiàn)金流出之間的差異。第11章．1. 預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)：由于預(yù)測現(xiàn)金流量的錯(cuò)誤導(dǎo)致我們做出糟糕的決策的可能性，叫做預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。2. 情景分析：條件分析的基本形式，最好的情況和最差的情況。它可以告訴我們有可能發(fā)生什么情形，并幫助我們估計(jì)潛在的不利影響，但卻不能告訴我們是否應(yīng)該接受該項(xiàng)目。3. 敏感性分析：除了一個(gè)變量之外，凍結(jié)所有其他的變量，再來觀察NPV估計(jì)值隨著該變量變動(dòng)而變動(dòng)的敏感度。可以幫助我們指出預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的地方，但不能告訴我們對于可能發(fā)生的錯(cuò)誤應(yīng)該怎么辦4. 模擬分析：情景分析和敏感性分析結(jié)合5. 經(jīng)營杠桿：項(xiàng)目或公司對固定生產(chǎn)的負(fù)擔(dān)水平。經(jīng)營杠桿低的公司的固定成本比經(jīng)營杠桿高的公司低。經(jīng)營杠桿高的公司我們叫資本密集公司。經(jīng)營杠桿程度越高，預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的潛在危險(xiǎn)越大。原因在于預(yù)測銷售量小小的錯(cuò)誤，可能就會(huì)被放大成現(xiàn)金流量預(yù)測上相當(dāng)大的錯(cuò)誤。6. 在實(shí)務(wù)中，提高經(jīng)營杠桿比降低經(jīng)營杠桿要容易多，所以，在選擇投資決策時(shí)，公司可能會(huì)傾向于經(jīng)營杠桿低的，因?yàn)轭A(yù)測錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)較低。第12章．1. 必要報(bào)酬率取決于投資的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，必要報(bào)酬率越大。2. 報(bào)酬總額=股利收益+資本利得出售股票的現(xiàn)金總額=初始投資+報(bào)酬總額3. 大型公司的股票比小型公司的股票平均報(bào)酬率小，股票的報(bào)酬率要大于債券的報(bào)酬率。4. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：如國庫券，無任何違約風(fēng)險(xiǎn)。5. 超額報(bào)酬率：從一項(xiàng)幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資轉(zhuǎn)移到另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性投資所賺取的額外報(bào)酬率。即風(fēng)險(xiǎn)溢酬6. 資本市場的第一個(gè)啟示：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到回報(bào)。7. 資本市場的第二個(gè)啟示：潛在回報(bào)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大8. 幾何平均告訴你平均每年實(shí)際賺取了多少，每年復(fù)利一次；算術(shù)平均告訴你在典型的一年中賺取了多少。一般，幾何平均小于算術(shù)平均。9. 布盧姆公式：R(T)=(T1/N1)X幾何平均收益率+（NT/N1）X算數(shù)平均收益率。根據(jù)N年的數(shù)據(jù)，來計(jì)算T年期的平均收益率10. 有效資本市場：現(xiàn)行市場價(jià)格充分反映了所有可取得的信息。11. 有效市場假說：有序的資本市場就是有效市場。在有效市場里，所有的投資都是0的凈現(xiàn)值的投資，在有效市場里，投資者所得到的就是他們購買證券時(shí)所付出的。12. 市場有效的原因是市場的自由競爭。依靠查看過去的信息或者以往價(jià)格的變化的形式來賺錢是不可能的。13.
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