公司理財(cái)考點(diǎn)整理(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 本預(yù)算與公司的發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。（二） 資本預(yù)算決策程序
資本預(yù)算決策包含下面幾個(gè)步驟：
，評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流情況，收集信息數(shù)據(jù)（生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等），財(cái)務(wù)分析（估算項(xiàng)目的現(xiàn)金流）
，選擇投資項(xiàng)目
所謂決策法則就是本章將要講述的資本預(yù)算法則。
，對已完成項(xiàng)目進(jìn)行事后審計(jì)
（三）如何運(yùn)用回收期法、平均會計(jì)收益率法、內(nèi)部收益率法來選擇投資項(xiàng)目，各有什么弊端？：回收期法的弊端：①回收期沒有考慮整個(gè)項(xiàng)目期間的現(xiàn)金流，忽略了回收期后項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流，因而不能全面反映項(xiàng)目的價(jià)值。
②回收期法忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值。
為了克服這一問題，有些公司采用折現(xiàn)回收期。但它仍然忽略了回收期后的現(xiàn)金流。③回收期的最大可接受期限完全是主觀選擇。
回收期法主要用于技術(shù)設(shè)備更新?lián)Q代快的行業(yè)或者資金缺乏的企業(yè)。一般只能作為凈現(xiàn)值等指標(biāo)的補(bǔ)充，不能作為資本預(yù)算唯一法則。
2. 平均會計(jì)收益率法一般是指扣除所得稅和折舊后項(xiàng)目的平均預(yù)期凈收益與整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)平均賬面投資額的比率。
平均會計(jì)收益率法則：如果投資項(xiàng)目的平均會計(jì)收益率大于決策者心目中的目標(biāo)收益率，就可接受該項(xiàng)目，反之，則應(yīng)予放棄。弊端：①受會計(jì)核算方法的影響。
②沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。
③同回收期一樣，依賴主觀的判斷標(biāo)準(zhǔn)。3. 內(nèi)部收益率（IRR）法就是令凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)是決定是否接受該項(xiàng)目的最低的報(bào)酬率。在這里也可以用增量現(xiàn)金流法增量現(xiàn)金流法進(jìn)行補(bǔ)救。%10%，所以B優(yōu)于A（四）內(nèi)部收益率的含義（五）如何運(yùn)用盈利指數(shù)法在資本配置條件下進(jìn)行資本預(yù)算，它的不足是什么？
第八章 企業(yè)的長期融資渠道（一）股權(quán)的形式，我國通常采用的股權(quán)形式（二）股票的類型以及股票上市的基本規(guī)定。（三）債券的種類以及債券上市的有關(guān)規(guī)定。（四）債務(wù)融資與股權(quán)融資的區(qū)別（五）可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證也稱可轉(zhuǎn)換公司債券,它是一種公司債券,持有人有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為確定數(shù)量的發(fā)債公司的普通股股票。主要包括轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換期限.
①與股票相比可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)
(1) 比直接發(fā)行股票籌資多。
(2) 可以延緩對現(xiàn)有股權(quán)的稀釋程度。
(3) 有利于改善股本收益率（利息費(fèi)用給公司帶來節(jié)稅收益）。
(4) 有利于改善發(fā)行人的資本結(jié)構(gòu), 增強(qiáng)發(fā)行公司的舉債能力.
②與普通公司債券相比可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)
(1) 比普通債券利率低。
(2) 到期日靈活。
(3) 贖回條款的設(shè)計(jì)比普通債券自由度大（可提前贖回）.
認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的,、,認(rèn)股權(quán)證才會被執(zhí)行.第九章 資本市場有效性理論及其實(shí)證分析（一）有效資本市場理論，在這個(gè)市場上，所有信息都會很快被市場參與者領(lǐng)悟并立刻反映到市場價(jià)格之中。這個(gè)理論假設(shè)參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息作出合理反應(yīng)。有效市場假設(shè)認(rèn)為在一個(gè)充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉。隨后，股票市場的競爭會驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的平均市場報(bào)酬率。只要證劵的市場價(jià)格能充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場價(jià)格代表著證劵的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場被稱為“有效市場”。
有效市場理論認(rèn)為市場價(jià)格已經(jīng)包含了所有的可以得到的信息。依靠察看過去的信息或以往價(jià)格變化的形式來賺錢是不可能的。2. 有效性市場理論的內(nèi)容①投資品價(jià)格迅速反映未預(yù)期的信息
證券的價(jià)格變動(dòng)由證券供求關(guān)系所決定,證券供求關(guān)系的變動(dòng)又由市場吸收新信息引發(fā)。
②投資品價(jià)格隨機(jī)變動(dòng)不同時(shí)期證券價(jià)格的變動(dòng)是相互獨(dú)立的, 每次價(jià)格的上升或下降與前一次變化沒有關(guān)系。
③投資者無法獲得超額利潤
超額利潤:投資者實(shí)際獲得的利潤與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益的差額.
所有投資者在有效市場上具有同等的獲利機(jī)會。
3. 有效資本市場成立的充分條件①信息公開的有效性（全部信息都能充分、真實(shí)、及時(shí)公開）.
②信息傳遞的效率.
③市場價(jià)格的獨(dú)立性(即證券價(jià)格的形成不受個(gè)別人和個(gè)別機(jī)構(gòu)交易的影響）.
④投資者對信息判斷的理性化（對投資品的價(jià)值作出一致的、合理的和及時(shí)的判斷）在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)
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