公司理財考點整理(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 本預算與公司的發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。（二） 資本預算決策程序
資本預算決策包含下面幾個步驟：
，評估項目的現(xiàn)金流情況，收集信息數(shù)據(jù)（生產(chǎn)、銷售、財務等），財務分析（估算項目的現(xiàn)金流）
，選擇投資項目
所謂決策法則就是本章將要講述的資本預算法則。
，對已完成項目進行事后審計
（三）如何運用回收期法、平均會計收益率法、內(nèi)部收益率法來選擇投資項目，各有什么弊端？：回收期法的弊端：①回收期沒有考慮整個項目期間的現(xiàn)金流，忽略了回收期后項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流，因而不能全面反映項目的價值。
②回收期法忽略了貨幣的時間價值。
為了克服這一問題，有些公司采用折現(xiàn)回收期。但它仍然忽略了回收期后的現(xiàn)金流。③回收期的最大可接受期限完全是主觀選擇。
回收期法主要用于技術(shù)設備更新?lián)Q代快的行業(yè)或者資金缺乏的企業(yè)。一般只能作為凈現(xiàn)值等指標的補充，不能作為資本預算唯一法則。
2. 平均會計收益率法一般是指扣除所得稅和折舊后項目的平均預期凈收益與整個項目壽命期內(nèi)平均賬面投資額的比率。
平均會計收益率法則：如果投資項目的平均會計收益率大于決策者心目中的目標收益率，就可接受該項目，反之，則應予放棄。弊端：①受會計核算方法的影響。
②沒有考慮貨幣的時間價值。
③同回收期一樣，依賴主觀的判斷標準。3. 內(nèi)部收益率（IRR）法就是令凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的實質(zhì)是決定是否接受該項目的最低的報酬率。在這里也可以用增量現(xiàn)金流法增量現(xiàn)金流法進行補救。%10%，所以B優(yōu)于A（四）內(nèi)部收益率的含義（五）如何運用盈利指數(shù)法在資本配置條件下進行資本預算，它的不足是什么？
第八章 企業(yè)的長期融資渠道（一）股權(quán)的形式，我國通常采用的股權(quán)形式（二）股票的類型以及股票上市的基本規(guī)定。（三）債券的種類以及債券上市的有關(guān)規(guī)定。（四）債務融資與股權(quán)融資的區(qū)別（五）可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證也稱可轉(zhuǎn)換公司債券,它是一種公司債券,持有人有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為確定數(shù)量的發(fā)債公司的普通股股票。主要包括轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換期限.
①與股票相比可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點
(1) 比直接發(fā)行股票籌資多。
(2) 可以延緩對現(xiàn)有股權(quán)的稀釋程度。
(3) 有利于改善股本收益率（利息費用給公司帶來節(jié)稅收益）。
(4) 有利于改善發(fā)行人的資本結(jié)構(gòu), 增強發(fā)行公司的舉債能力.
②與普通公司債券相比可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點
(1) 比普通債券利率低。
(2) 到期日靈活。
(3) 贖回條款的設計比普通債券自由度大（可提前贖回）.
認股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的,、,認股權(quán)證才會被執(zhí)行.第九章 資本市場有效性理論及其實證分析（一）有效資本市場理論，在這個市場上，所有信息都會很快被市場參與者領悟并立刻反映到市場價格之中。這個理論假設參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。有效市場假設認為在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉。隨后，股票市場的競爭會驅(qū)使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得該組信息所進行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風險調(diào)整的平均市場報酬率。只要證劵的市場價格能充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證劵的真實價值，這樣的市場被稱為“有效市場”。
有效市場理論認為市場價格已經(jīng)包含了所有的可以得到的信息。依靠察看過去的信息或以往價格變化的形式來賺錢是不可能的。2. 有效性市場理論的內(nèi)容①投資品價格迅速反映未預期的信息
證券的價格變動由證券供求關(guān)系所決定,證券供求關(guān)系的變動又由市場吸收新信息引發(fā)。
②投資品價格隨機變動不同時期證券價格的變動是相互獨立的, 每次價格的上升或下降與前一次變化沒有關(guān)系。
③投資者無法獲得超額利潤
超額利潤:投資者實際獲得的利潤與預期風險收益的差額.
所有投資者在有效市場上具有同等的獲利機會。
3. 有效資本市場成立的充分條件①信息公開的有效性（全部信息都能充分、真實、及時公開）.
②信息傳遞的效率.
③市場價格的獨立性(即證券價格的形成不受個別人和個別機構(gòu)交易的影響）.
④投資者對信息判斷的理性化（對投資品的價值作出一致的、合理的和及時的判斷）在現(xiàn)實經(jīng)濟
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