【正文】 格的結(jié)果，其中沒有更多賴以明確衡量的數(shù)據(jù)和依據(jù)。 2000年 4月 10日 ， 美托投資協(xié)議受讓了粵美的公司控股股東順德市美的控股有限公司持有的 3518萬股粵美的股份 ， 拉開了粵美的管理層收購的序幕 。在該方式中，經(jīng)營者并不真正持有股票，而只是持有一種 ‘ 噓擬股票 ” ，其收入就是未來股價與當(dāng)前股價的價格差，由公司支付。資金來源從獎勵基金或工資基金中提取或支付。 員工持股計劃－概念 料下載 ) 6 員工持股計劃－原因 實施 ESOPs的原因 在調(diào)查樣本中的百分比 雇員福利 91％ 納稅優(yōu)惠 74％ 提高生產(chǎn)率 70％ 從主要籌資者手中購買股票 38％ 降低股票交易量 36％ 將主要所有權(quán)轉(zhuǎn)移給雇員 32％ 為投資籌集資金 24％ 減少怠工 14％ 避免成立工會 8％ 資料來源：轉(zhuǎn)引自《改制新途徑》，李建良編著，中華工商聯(lián)合出版社 料下載 ) 7 員工持股計劃－框架設(shè)計 員工持股方案 授予范圍與 持股資格認(rèn)定 股份設(shè)置 與股權(quán)比例 股份來源與 認(rèn)股資金來源 價值評估與 股份作價 股份認(rèn)購與股權(quán)證 紅利與 投票權(quán)分配 持股機構(gòu)、帳戶、備用金與預(yù)留股份 股份轉(zhuǎn)讓、交易與回購 料下載 ) 8 ? 持股人或股票認(rèn)購者一般為本公司正式員工； ? 員工所認(rèn)購的股份一般不能自由轉(zhuǎn)讓和交易，也不能繼承； ? 員工持有本公司股份的途徑：以現(xiàn)金認(rèn)購；從員工持股專項貸款資金獲得貸款認(rèn)購；將歷年累積的公益金轉(zhuǎn)化為員工股份劃轉(zhuǎn)給員工；由公司以獎勵股票化形式形成持股。 案例：春蘭集團(tuán) ESOPs 2000年 8月 20日 , 經(jīng)集團(tuán)公司董事局會議通過 ,決定從集體資產(chǎn)中拿出 25%即10億元凈資產(chǎn)量化給全體員工 。 股票期權(quán)－典型案例 料下載 ) 11 ? 帳面價值股票 三毛派神曾通過實施增值權(quán)的議案：股票增值權(quán)持有者可根據(jù)公司年度末與年度初的凈資產(chǎn)增值額與股票增值權(quán)數(shù)量獲得獎勵（剔除轉(zhuǎn)增、送股、發(fā)行等凈資產(chǎn)攤薄因素）。此方式同樣必須經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，存在相當(dāng)大的政策難度。 邦林科技由深圳方大董事長熊建明持股 85％ 并任法人代表；另一受讓方時利和公司則是由深圳方大除熊建明外的其他高層管理人員及技術(shù)骨干共同出資成立 。美的控從粵美的（ 000527）的逐步退出，并不是簡單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而是當(dāng)?shù)卣畬?“ 政企分開 ” 的一種成功嘗試。 ? 2001年中信證券在證券市場上以主承銷 17家股票 、 主承銷金額 66億元 ， 分別排名第二位和第五位 。 ■ 融資渠道方面由于規(guī)定重重，可選的模式并不多，但實際操作有所突破，公司可與銀行進(jìn)行探討。公司可以借鑒 “ 宇通客車 ” 和 “ 深圳方大 ” 的做法，收購主體設(shè)計以自然人（公司管理層和部分業(yè)務(wù)骨干）出資建立的股份有限公司為最佳模式。 管理層收購－概念 料下載 ) 17 ? 對經(jīng)營者沒有產(chǎn)權(quán)安排的國企（包括國有控股企業(yè)）實際上管理效率的提升空間很大； ? 一些國企的快速發(fā)展與內(nèi)部人關(guān)聯(lián)很大，或者是產(chǎn)權(quán)不清，因此存在產(chǎn)權(quán)重新界定的內(nèi)在需求； ? 部分企業(yè)的內(nèi)部人希望得到企業(yè)的控制權(quán)。另一種方式是從送股計劃中切出一塊作為實施股票獎勵的股票來源，該方式只需獲得公司股東大會決議通過，不存在其他政策障礙。大部分激勵基金轉(zhuǎn)化成公司股票后授予激勵對象，其余激勵基金轉(zhuǎn)化成風(fēng)險抵押金。本建議書通過對上述三種主要激勵制度的比較分析認(rèn)為，在目前的法律和制度環(huán)境下，貴公司實施管理層收購是合適的，也是相對可行的。 股票期權(quán)的的主要內(nèi)容： ? 股