蓮花味精激勵制度建議書(完整版)
【正文】 工所認購的股份一般不能自由轉(zhuǎn)讓和交易，也不能繼承； ? 員工持有本公司股份的途徑：以現(xiàn)金認購；從員工持股專項貸款資金獲得貸款認購；將歷年累積的公益金轉(zhuǎn)化為員工股份劃轉(zhuǎn)給員工；由公司以獎勵股票化形式形成持股。激勵股票和風(fēng)險抵押金在一定年限以后經(jīng)考核通過后可以獲準兌現(xiàn)，如果未能通過年考核、出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離任，激勵對象將受風(fēng)險抵押金的懲罰或被取消激勵股票。資金來源從獎勵基金或工資基金中提取或支付。目前中興通訊采用的就是此種方式。在該方式中，經(jīng)營者并不真正持有股票，而只是持有一種 ‘ 噓擬股票 ” ，其收入就是未來股價與當前股價的價格差，由公司支付。 管理層收購－動因 料下載 ) 18 國內(nèi)管理層收購（ MBO） 可以在現(xiàn)有的制度框架內(nèi)同時合法的解決以下三個方面的問題： ? 產(chǎn)權(quán)問題 MBO實質(zhì)是 “ 用增量來改造存量 ” ，以贖買來量化產(chǎn)權(quán)，既避免了國有資產(chǎn)（集體資產(chǎn)）流失和分割所帶來的其他一系列問題，同時也解決了所有者虛位問題 ? 委托代理成本問題 ? 企業(yè)運行素質(zhì)問題 管理層收購－價值 料下載 ) 19 ? 比較徹底地解決了委托代理成本問題，激勵效用最大 ； ? 國有股減持最為直接，符合國有資產(chǎn)退出戰(zhàn)略； ? 需要財政部門和中國證監(jiān)會的批準及收購豁免； ? 盡管操作不夠透明，但已有成功案例（深圳方大、宇通客車等）。 2000年 4月 10日 ， 美托投資協(xié)議受讓了粵美的公司控股股東順德市美的控股有限公司持有的 3518萬股粵美的股份 ， 拉開了粵美的管理層收購的序幕 。 ? 經(jīng)理層收購的融資問題 目前銀行只對證券公司進行股票抵押貸款，還不對企業(yè)或個人進行這方面的貸款業(yè)務(wù)。 從三家公司的收購行為及公告內(nèi)容看，收購價格完全是收購與被收購雙方圍繞每股凈資產(chǎn)商討價格的結(jié)果，其中沒有更多賴以明確衡量的數(shù)據(jù)和依據(jù)。此外，可考慮引進適當股權(quán)投資者（ the equity provider） 共同完成收購及分享所有權(quán)。 。 ? 2000年 ， 成立僅五年的中信證券 ， 在證券市場中 ， 以主承銷 27家股票 、 主承銷金額 151億元 ， 分別排名第五位和第三位；利潤總額 ， 高居第二位 ， 是國內(nèi)發(fā)展最快的證券公司 。 收購價格的確定－案例 料下載 ) 30 收購價格一覽表 上市公司 收購價格 （元 /股 ） 收購發(fā)生期每股凈資產(chǎn) （元 /股） 粵美的 宇通客車 深圳方大 料下載 ) 31 諸多障礙決定了國內(nèi) MBO只能在以下操作范圍內(nèi)更易取得成功： ■ 目標公司本身是上市公司，且收購方性質(zhì)為股份有限公司，這樣既可從法律上避開對國有股股權(quán)的諸多限制，又可以避開對有限責(zé)任公司的投資限制，同時上市公司相對在管理和運作上有較好的背景，進行收購有較成熟的條件。 管理層收購面臨的主要問題（一） 料下載 ) 28 二、其他主要障礙 ? 國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制和轉(zhuǎn)讓價格的確定 關(guān)鍵要爭取地方政府和國有股權(quán)持有單位的支持。 ? 宇通客車 （ 600066） 2001年 6月 21日 ， 宇通客車 （ 600066） 公告上海宇通擬受讓鄭州國資局所持宇通集團 100％ 股權(quán) ， 進而控股宇通客車 %。 根據(jù)協(xié)議 ， 經(jīng)發(fā)公司將其持有的 1110萬股深圳方大法人股轉(zhuǎn)讓給邦林科技 ， 每股轉(zhuǎn)讓價格為 ， 轉(zhuǎn)讓總金額為；經(jīng)發(fā)公司將其所持有的 利和公司 ， 每股轉(zhuǎn)讓價格為 ， 轉(zhuǎn)讓總金額為 。 ? 自然人認購發(fā)起人股份。即在不影響大股東控股地位的前提下，可由大股東承諾一個向被授予人轉(zhuǎn)售公司股票的額度，以供將來行權(quán)。 帳面價值股票的缺點在于：每股凈資產(chǎn)的增加幅度有限，沒有充分利用資本
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