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醫(yī)療行業(yè)企業(yè)上市公財務診斷(留存版)

2025-02-21 00:09上一頁面

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【正文】 年末銷量大幅度變動 ② 長期償債能力分析 ? ● 已獲利息倍數(shù) ? = 息稅前利潤 /利息費用 ? =( 凈利潤 +所得稅 +利息費用 ) /利息費用 ? *表示所借債務中獲得的收益為所需支付的債務利息的多少倍 。 ? 環(huán)比動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /前期數(shù)值 趨勢分析法 ?二、會計報表比較 ? 會計報表比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來,比較其相同指標的增減變動金額和幅度,據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 ? 凈資產(chǎn) =資產(chǎn) 負債 。 財 務 報 表 ?明明白白我的 “ 帳 ” ? —— 資產(chǎn)負債表 ?秋后算帳 ? —— 損益表 ? 企業(yè)是個蓄水池 , 錢有進也有出 ? —— 現(xiàn)金流量表 一、三大主表簡介 ? 資產(chǎn)負債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 四大附表 資產(chǎn)負債表 ? ● 反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表 ? ● 理論依據(jù): “ 資產(chǎn) =負債 +所有者權益 ” ? ● 時點報表 ,靜態(tài)報表 ? ● 報表內(nèi)的項目按流動性大小排列 。 流 動 資 產(chǎn) ?流動資產(chǎn) ——企業(yè)的“王牌軍” ? 現(xiàn)金、銀行存款、應收帳款、應收票據(jù)、存貨。 ? ● 動態(tài)報表 、 期間報表 ? ● 報表內(nèi)項目按收入 、 成本 、 費用 、 利 ? 潤排列 ( 1)利潤表提供的信息 ? ● 反映公司獲利情況 ? ● 反映公司利潤的構(gòu)成 ? ● 反映 稅金交納情況 ? ● 預測公司未來發(fā)展趨勢 ( 2)利潤表的結(jié)構(gòu)和形式 ? ● 表頭:報表名稱 、 編制單位 、 編制日 ? 期 、 貨幣計量等 ? ● 表體:損益表具體項目 ? ● 結(jié)構(gòu)形式: ? 單步式損益表 ? 多步式損益表 ( 3)利潤表基本結(jié)構(gòu) ? ● 單步式結(jié)構(gòu) ? ? 利潤表 ( 損益表 ) ? 單位: 年 月 貨幣: 收入類: 費用與支出類: 利潤 ( 虧損 ) : ( 3)利潤表基本結(jié)構(gòu) ? ● 多步式結(jié)構(gòu) ( 中國 ) ? 利潤表 ? 單位: 年 月 貨幣: 一 、 產(chǎn)品銷售收入 二 、 產(chǎn)品銷售利潤 三 、 營業(yè)利潤 四 、 利潤總額 五 、 凈利潤 ? “ 問君焉的富如許,為有源頭活錢來” ——營業(yè)收入 ? “人無橫財不富,馬無夜草不肥” ——營業(yè)外收入 ? “不經(jīng)歷風雨,怎么見彩虹” ——成本費用 ? “無心插柳柳成蔭” ——利潤 ( 4)凈利潤的計算過程 ? ● 凈利潤 =利潤總額 所得稅 ? ● 利潤總額 =主營業(yè)務利潤 +其他業(yè)務利潤 +投資凈 收益 +營業(yè)外收支凈額 ? ● 主營業(yè)務利潤 =銷售利潤 管理費用 銷售費用 財務費用 ? ● 銷售利潤 =銷售凈收入 銷售成本 銷售稅金及附加 ? 銷售凈收入 =銷售收入 銷售折扣折讓 銷售退回 ( 5)損益表的閱讀 ? ● 表達公司在一定期間的經(jīng)營成果 。 ? 構(gòu)成比率 =組成部分數(shù)值 /總體數(shù)值 ? 效率比率:反映投入產(chǎn)出關系 ? 相關比率:反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。 ? *如果全部資本的利潤率 利息率時 , 會產(chǎn)生財務杠桿放大效應 , 帶來額外回報 。 全部成本 +利息費用 ? 收益率 銷售收入 +其它支出 ? +所得稅 ? 銷售收入 ? 凈資產(chǎn) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 247?!? ? 2023年調(diào)查的案件中有 45%涉及到 500強中的企業(yè)。 中國證監(jiān)會還將視情況進行審查 。 財務包裝的動機 ( 1) 巧用關聯(lián)交易 ?資產(chǎn)租賃 ?關聯(lián)購銷 ?轉(zhuǎn)移費用負擔 ?轉(zhuǎn)讓 、 出售 、 置換不良資產(chǎn) ?相互拆借資金 , 亂攤資金占用費 ?托管經(jīng)營 ?合作投資 ?股權轉(zhuǎn)讓 ?“ 無償贈與 ” 財務包裝的方法與技巧 資產(chǎn)租賃 ? 受行額度的限制,母公司只有部分而不是整體進入上市公司,許多經(jīng)營性資產(chǎn)甚至經(jīng)營性場所往往采用租賃的方式交由上市公司經(jīng)營,而租賃數(shù)量、租賃方式、租賃價格就成了上市公司與母公司之間隨時可以調(diào)節(jié)的閥門。 ? 母公司將穩(wěn)定的高獲利能力的資產(chǎn)以低收益的形式委托上市公司經(jīng)營,在協(xié)議中將營業(yè)收入以較高的比例留在上市公司,直接增加上市公司的利潤。比起上半年的 2056萬元的凈利潤可謂是收獲不菲。 2—— 2023。 財務包裝原因分析 ? *特定的歷史時期 ? *特殊的經(jīng)濟環(huán)境 ? *特定的上市政策 ? *地方保護主義 ? *股權結(jié)構(gòu)設置不合理 ? *證券市場不完善 , 法制不健全 ? *中介機構(gòu)監(jiān)督不力 ? *企業(yè)經(jīng)營中的不正常運作行為 (1)特定的歷史時期 ? *計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌進程中 ,許多市場行為帶有計劃經(jīng)濟痕跡 . ? *新股發(fā)行實行額度制 ? *新股發(fā)行受市盈率限制 ? *“ 包裝上市 ,捆綁下海 ? *“ 計劃分配 ,條塊分割 ” ? *“ 控制總量 ,限制家數(shù) ” ? 上市難過關,假帳鉆空子(大慶聯(lián)誼、綜藝股份、藍田股份、東方鍋爐);配股圈大錢,假帳來幫忙;重組殼資源,假帳唱大戲。上市公司已在招股說明書或配股說明書中披露的以募集資金購買資產(chǎn)的行為按照中國證監(jiān)會的相關規(guī)定執(zhí)行。 2—— 2023。占當年利潤的 80、 1%。從而為收購方調(diào)節(jié)利潤提供了手段。 財務包裝的動機 從保“ 10%”到?!?6%” 凈資產(chǎn)收 益率1 9 9 7 年 1 9 9 8 年 1 9 9 9 年6 % 7% 1 、 47% 4 、 29% 10 、 1 3 %7 % 1 0 % 4 、 65% 8 、 27% 18 、 9 2 %1 0 % 1 1 % 24 、 1 5 % 20 、 2 1 % 13 、 5 5 % ?提高每股收益 , 從而提高股票價格為下一步進行配股募集更多的資金作準備 。 重組 ? 上市 第二種情況 , 原國有企業(yè)依法改組設立 , 或者新組建成立直接上市的股份有限公司 。 ? 二 000年,中國股市的換手率高達 500%,在全球十大市場高居榜首。 ? *該比率若低于 1, 表明每股凈資產(chǎn)已跌破面值 , 將被特別處理 ( ST) 。 ? ● 保守速動比率 = ? ( 現(xiàn)金 +短期證券 +應收帳款凈額 ) /流動負債 ? *用來反映公司即將要破產(chǎn) 、 清算時最快的償債能力 。 ? 定基動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /固定基期數(shù)值。 ?● 負債分為 : ? 流動負債 ? 長期負債 ? 風水輪流轉(zhuǎn),我也欠人錢 ——企業(yè)負債 ? ? 通融才能融通 ——短期融通資金(應付帳款、應付票據(jù)、短期借款) ? 肥了小家,別忘大家 ——應付工資及福利 ? “稅稅”平安 ——應交稅金 ? 不怕一萬,就怕萬一 ——或有負債 ? 舉債經(jīng)營可不是賭博 ——長期負債 ? 國有企業(yè)的“國庫券” ——公司債券 ? ● 所有者權益是企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權 。 ? “會”和“計”都是計算的意思,但“會”有總計之意。 ? 現(xiàn)金 —— ? 鎖在保險柜里的資產(chǎn) ? 銀行存款 —— ? 寫在存折上的資產(chǎn),存在銀行里的錢 ?應收帳款 —— ? 別人欠你的錢,他知你知,除發(fā)票外再無其他證據(jù),防君子不防小人。 ? ● 賺了多少 ? 賠了多少 ? ? ● 成本多少 ? 費用多少 ? ? ● 毛利多少 ? 上交稅金多少 ? 現(xiàn)金流量表 ? ● 反映公司一定會計期間內(nèi)有關現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息 。 ?● 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?● 資本結(jié)構(gòu)分析 ?● 盈利結(jié)構(gòu)分析 ? ● 例子:某上市公司 1998年報中存貨結(jié)構(gòu)分析 ( 萬元 ) ? 項目期初期末 ? 原材料 626 % 307 % ? 低值易耗品 44 % 52 % ? 庫存商品 2039 % 3513 % ? 合計 2079 100% 3872 100% ? *公司存貨中庫存商品占有很大比重 ? *期末存貨增加系庫存商品增加所致 ? *公司存貨出現(xiàn)積壓 、 銷售可能有問題 ? ● 例如某商業(yè)類上市公司幾年來營業(yè)收入與毛利率( 萬元 ) 變動趨勢如下: ? 年份 1998 1997 1996 1995 ? 主營業(yè)務收入 35727 35124 33896 31000 ? 毛利率( % ) % % % % ? *四年來主營業(yè)務小幅增長 , 毛利率不斷下降 。 ? 資本負債率(產(chǎn)權比率) = ? 負債總額 /權益總額 ? 反映公司償還長期債務的能力 ? 反映公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 ? 反映公司自有資金對償債風險的承受能力。 流動資產(chǎn) ? 收益率 資產(chǎn)總額 對外投資 ? 固定資產(chǎn) ? 權益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 無形資產(chǎn) ? 247。 ? 沒進賬的錢也算做收益 亞洲金融危機爆發(fā)的財務原因 ? 財務信息披露不充分和公司財務透明度不高; ? 容許經(jīng)理人員享有很大的彈性去選擇會計方法 ; ? “如果想?yún)⑴c國際市場,便需要遵守更嚴謹?shù)膱蟾嬉?guī)范” —— 遠東經(jīng)濟評( Tripathi,1998) 紐約股市上演美國版的“銀廣夏”事件 ? 2023年 11月 28日名列美國財富雜志 500強第七位的因榮 ( ENRON) 因虛報 6億美元的盈利且隱瞞巨額債務受到美國證監(jiān)會的調(diào)查,股價由 11美元跌至 0、 61美元。 如果發(fā)現(xiàn)公司有意出具虛假利預測報告誤導投資者 , 將依據(jù)有關法規(guī)予以處罰 。 ? 上市公司還可以將母公司租賃來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)租給母公司的其他子公司,達到轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤。 [典型案例 ]:關聯(lián)交易 ? 2023年報的 1018家上市公司中,發(fā)生了各類關聯(lián)交易行為的有 949家,所占比例高達 920%。這兩公司的凈資產(chǎn)值分別為 /股和 /股,而它們的股權卻能以高達 /股的價格轉(zhuǎn)讓出去,對這個高出 1倍的溢價轉(zhuǎn)讓,四川長虹的說法是“轉(zhuǎn)讓包括:股權及歷年分紅權”。 12。 ( 2)特殊的經(jīng)濟環(huán)境 ? *政府對經(jīng)濟的調(diào)控由計劃手段走向市場手段 。 ? 2023年資產(chǎn)重組新規(guī)定 ? 上市公司在 12個月內(nèi)連續(xù)對同一或相關資產(chǎn)分次購買、出售、置換的,以其累計數(shù)計算購買、出售、置換的數(shù)額。 1。獲的投資收益 21750萬元。 ? 在被收購方利潤何時計入收購方的投資收益或利潤的會計處理上存在隨意性
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