【正文】 財(cái)務(wù)包裝的概念 ? 財(cái)務(wù)包裝的動機(jī) ? 財(cái)務(wù)包裝的方法與技巧 ? 財(cái)務(wù)包裝原因分析 ? 如何識別財(cái)務(wù)包裝 ? 四 、 如何完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控 ? 法人治理結(jié)構(gòu)模式比較 ? 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)監(jiān)控構(gòu)架 ? ?一、三大主表簡介 會 計(jì) ? 零星計(jì)算為“計(jì)”， ? 總合計(jì)算為“會”。 ?應(yīng)收票據(jù) —— ? 別人欠你的錢，他知你知，白紙黑字，蓋章加印。 負(fù) 債 ?● 負(fù)債 ： ? 是指過去的交易或事項(xiàng)形成的現(xiàn)時的義務(wù) ， 履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè) 。 ? ● 表體：現(xiàn)金流量表具體項(xiàng)目 。是將不同時期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。 比率分析法 ? ● 同一張報(bào)表或不同報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對比得出相關(guān)比率 ， 它表明這些項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系 。 ? ? ● 速動比率 =（ 流動資產(chǎn) 存貨 ） /流動負(fù)債 ? * 經(jīng)驗(yàn)比率為 1： 1 ? * 扣除原因： ? 存貨變現(xiàn)能力差 ? 部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒作處理 ? 部分存貨可能已作抵押品 ? 存貨估價與市價有差異 。 ? *反映公司定價基礎(chǔ) ? ● 銷售凈利潤率 = ? 凈利潤 /銷售收入 100% ? *反映 1元銷售收入帶來多少利潤 ? *對于那些主營業(yè)務(wù)利潤占凈利潤比重小的公司來說 ， 這一比率應(yīng)用價值不大 ?● 凈資產(chǎn)收益率 ? = 凈利潤 /平均凈資產(chǎn) 100% ?*反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo) ?*該比率連續(xù)三年平均達(dá) 10%， 且任何一年不低于 6%， 可獲配股資格 。 ? ● 每股凈資產(chǎn) ? = 年末凈資產(chǎn) /總股本 ? *反映每股所代表的凈資產(chǎn) 。 ?1997—1998年“三大案件”： 瓊民源、紅光實(shí)業(yè)、東方鍋爐。 ? 這種短期賭博心態(tài)必然導(dǎo)致股市的大起大落，今年中國股市的一瀉千里已證明了這一點(diǎn) 。 二 . 財(cái)務(wù)包裝的動機(jī) 上市公司面臨的會計(jì)環(huán)境 : 計(jì)劃經(jīng)濟(jì) ? 市場經(jīng)濟(jì) 中國特色的“上市原則” “包裝上市，捆綁下?！? “計(jì)劃分配，條塊分割” “控制總量，限制家數(shù)” 上市成為“稀缺資源” 財(cái)務(wù)包裝的動機(jī) ,為提高 股票發(fā)行價而進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝 募集資金總量 =發(fā)行額度每股發(fā)行價格 每股發(fā)行價格 =市盈率每股收益 每股收益 =稅后利潤247。 操縱利潤的方式： 有的公司在發(fā)行新股前把位于鬧市中心的一 塊土地出售 ， 使發(fā)行新股前公司獲得巨額投資 收益 。 發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均股本數(shù) 市盈率 發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均股本數(shù) =發(fā)行前總股本數(shù) +[本次公開發(fā)行股本數(shù) （ 12 發(fā)行月份 ） 247。 發(fā)行價格 =市盈率發(fā)行前三年平均的每股收收益 核準(zhǔn)制度 符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，更科學(xué)、公平、公正 發(fā)行價格 =市盈率（發(fā)行前一年每股稅后利潤 70% +發(fā)行當(dāng)年攤薄后預(yù)測的每股稅后利潤 30%） ?自身經(jīng)營不善 ， 力圖達(dá)到凈資產(chǎn)收益率 10％ ， 以獲得配股資格（ 連續(xù) 3年平均 10%—3年都為 10%—3年平均 10%任何一年不低于 6%—3年平均 6%） ?為避免連續(xù)二年虧損 ， 凈資產(chǎn)低于面值而面臨特殊處理 （ ST） 或連續(xù)三年虧損被 （ PT） 摘牌 ?第一年大虧 ， 第二年扭虧； ?兩年不虧 ， 一虧驚人； ?一年績優(yōu) ， 兩年績平 ， 三年虧損 ，四年 ST， 五年 PT， 六年消失 。 ? 上市公司向母公司低價買進(jìn)材料再高價銷售產(chǎn)品與關(guān)聯(lián)企業(yè)。 ? 在被收購方利潤何時計(jì)入收購方的投資收益或利潤的會計(jì)處理上存在隨意性。 ? 214家上市公司在資本經(jīng)營活動中發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。獲的投資收益 21750萬元。 （ 2） 濫用會計(jì)政策 ?提前確認(rèn)營業(yè)收入 ?推遲確認(rèn)成本費(fèi)用 ?改變會計(jì)處理方法 ?潛虧掛帳 ?濫用利息資本化 ?帳證不符 ， 帳實(shí)不符 ?提前確認(rèn)損失 ， 以提高以后年度的業(yè)績 財(cái)務(wù)包裝的方法與技巧 ?“ 萊因達(dá) ” 按售樓合同確認(rèn)收入和成本 ?“ 瓊珠江 ” 提前確認(rèn)售樓收入占全年?duì)I業(yè)收入的 41％ ?“ 深錦興 ” 提前確認(rèn)土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收益 [案例分析 ]：提前確認(rèn)營業(yè)收入 ?“ 萊因達(dá) ” 按售樓合同確認(rèn)收入和成本 ?“ 瓊珠江 ” 提前確認(rèn)售樓收入占全年?duì)I業(yè)收入的 41％ ?“ 深錦興 ” 提前確認(rèn)土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收益 ?“ 南通機(jī)床 ” 先開票后出庫 。 1。 1。 ? 2023年資產(chǎn)重組新規(guī)定 ? 上市公司在 12個月內(nèi)連續(xù)對同一或相關(guān)資產(chǎn)分次購買、出售、置換的，以其累計(jì)數(shù)計(jì)算購買、出售、置換的數(shù)額。 ? *一級市場 ， 二級市場相對分離 ? *連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率平均達(dá) 10 %以上任何一年不低于 6%可獲配股資格 . ? *連續(xù)三年虧損要被特別處理 . ? 假帳技巧： 移花接木 （ 虛報(bào)置入資產(chǎn)的價值 ， 一邊給重組企業(yè)送利潤 ， 一邊還賺它的錢 ） ； 冒名頂替（ 通過托管資產(chǎn)或關(guān)聯(lián)交易 ， 冒名頂替 ， 坐享關(guān)聯(lián)企業(yè)的利潤 ） ； 秘密武器 （ 計(jì)提秘密準(zhǔn)備 ） ； 埋藏地雷（ 隱藏壞帳或重大投資損失 ） ； 無中生有 （ 虛報(bào)利潤 ） 。 （ 2）特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? *政府對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控由計(jì)劃手段走向市場手段 。 12。 12。 資產(chǎn)重組 ： ? 2023年 7月中國證監(jiān)會通知： ? “ 上市公司購買或出售資產(chǎn)占上市公司70%以上，資產(chǎn)重組效果良好的，可以在重組完成一年后提出配股或增發(fā)的申請，其重組前的業(yè)績可以模擬計(jì)算，經(jīng)證監(jiān)會同意，增發(fā)或配股的時間可以少于一年 ”。這兩公司的凈資產(chǎn)值分別為 /股和 /股，而它們的股權(quán)卻能以高達(dá) /股的價格轉(zhuǎn)讓出去，對這個高出 1倍的溢價轉(zhuǎn)讓，四川長虹的說法是“轉(zhuǎn)讓包括：股權(quán)及歷年分紅權(quán)”。獲得的投資收益為： 增加每股凈資產(chǎn) 0、 14元； 沖回以前年度長期投資減值準(zhǔn)備 4257萬元； 沖回以前年度壞帳準(zhǔn)備 2983萬元，占當(dāng)年利潤的 48 3%。 [典型案例 ]：關(guān)聯(lián)交易 ? 2023年報(bào)的 1018家上市公司中，發(fā)生了各類關(guān)聯(lián)交易行為的有 949家，所占比例高達(dá) 920%。 ? 購買公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的款項(xiàng)掛往來帳，不計(jì)利息或資金占用費(fèi)。 ? 上市公司還可以將母公司租賃來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)租給母公司的其他子公司，達(dá)到轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤。 ?科學(xué)、公平、公正。 如果發(fā)現(xiàn)公司有意出具虛假利預(yù)測報(bào)告誤導(dǎo)投資者 ， 將依據(jù)有關(guān)法規(guī)予以處罰 。 ［ 統(tǒng)計(jì)分析 ］ 1997年有 8家上市公司因上市前預(yù)測利潤與上市后實(shí)際利潤大相徑庭而受到 中國證監(jiān)會的嚴(yán)厲警告 ,這 8家公司 1996年度利潤完成的實(shí)際數(shù)均不足上市前預(yù)測數(shù)的 60%， 其中完成情況最差的２家公司實(shí)際完成數(shù)不足預(yù)測數(shù)的 10%。 ? 沒進(jìn)賬的錢也算做收益 亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的財(cái)務(wù)原因 ? 財(cái)務(wù)信息披露不充分和公司財(cái)務(wù)透明度不高； ? 容許經(jīng)理人員享有很大的彈性去選擇會計(jì)方法 ； ? “如果想?yún)⑴c國際市場，便需要遵守更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?bào)告規(guī)范” —— 遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評（ Tripathi,1998) 紐約股市上演美國版的“銀廣夏”事件 ? 2023年 11月 28日名列美國財(cái)富雜志 500強(qiáng)第七位的因榮 （ ENRON） 因虛報(bào) 6億美元的盈利且隱瞞巨額債務(wù)受到美國證監(jiān)會的調(diào)查，股價由 11美元跌至 0、 61美元。 ? “大盤股不炒，換手率很高，每只股都有人炒”。 流動資產(chǎn) ? 收益率 資產(chǎn)總額 對外投資 ? 固定資產(chǎn) ? 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 無形資產(chǎn) ? 247。 ? *國際標(biāo)準(zhǔn)為 25倍左右 。 ? 資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比率） = ? 負(fù)債總額 /權(quán)益總額 ? 反映公司償還長期債務(wù)的能力 ? 反映公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 ? 反映公司自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 ? 1997年負(fù)債率近 100%。 ?● 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?● 資本結(jié)構(gòu)分析 ?● 盈利結(jié)構(gòu)分析 ? ● 例子：某上市公司 1998年報(bào)中存貨結(jié)構(gòu)分析 （ 萬元 ） ? 項(xiàng)目期初期末 ? 原材料 626 % 307 % ? 低值易耗品 44 % 52 % ? 庫存商品 2039 % 3513 % ? 合計(jì) 2079 100% 3872 100% ? *公司存貨中庫存商品占有很大比重 ? *期末存貨增加系庫存商品增加所致 ? *公司存貨出現(xiàn)積壓 、 銷售可能有問題 ? ● 例如某商業(yè)類上市公司幾年來營業(yè)收入與毛利率（ 萬元 ） 變動趨勢如下： ? 年份 1998 1997 1996 1995 ? 主營業(yè)務(wù)收入 35727 35124 33896 31000 ? 毛利率（ % ） % % % % ? *四年來主營業(yè)務(wù)小幅增長 ， 毛利率不斷下降 。 ? 分析引起變化的原因 ? 變動的性質(zhì) ? 預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景 趨勢分析法 ?一、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。 ? ● 賺了多少 ？ 賠了多少 ？ ? ● 成本多少 ？ 費(fèi)用多少 ？ ? ● 毛利多少 ？ 上交稅金多少 ？ 現(xiàn)金流量表 ? ● 反映公司一定會計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息 。 ?商譽(yù) —— ? 就是企業(yè)的聲譽(yù)。 ? 現(xiàn)金 —— ? 鎖在保險(xiǎn)柜里的資產(chǎn) ? 銀行存款 —— ? 寫在存折上的資產(chǎn)，存在銀行里的錢 ?應(yīng)收帳款 —— ? 別人欠你的錢，他知你知，除發(fā)票外再無其他證據(jù)，防君子不防小人。 編著 《 財(cái)務(wù)診斷 》 、《 會計(jì)報(bào)表閱讀巧 》 、 《 財(cái)務(wù)管理運(yùn)作實(shí)務(wù) 》 、 《 資本運(yùn)營的奧秘 》 、 《 出口貨物退免稅操作實(shí)務(wù) 》 、 參編 《 新稅法總覽總釋 》 等 ， 發(fā)表學(xué)術(shù)論文數(shù)篇 。 ? “會”和“計(jì)”都是計(jì)算的意思，但“會”有總計(jì)之意。 ?存貨 —— ?公司里的庫存，“還有多少隔夜糧” 固 定 資 產(chǎn) ? 固定資產(chǎn) —— ? 企業(yè)的硬件 ? 固定資產(chǎn)折舊 —— ? 給固定資產(chǎn)買份養(yǎng)老保險(xiǎn) ? 固定資產(chǎn)的改良 —— ? 醫(yī)療保險(xiǎn) ? 固定資產(chǎn)的處置 —— ? 舊的不去，新的不來。 ?● 負(fù)債分為 ： ? 流動負(fù)債 ? 長期負(fù)債 ? 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，我也欠人錢 ——企業(yè)負(fù)債 ? ? 通融才能融通 ——短期融通資金（應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款） ? 肥了小家，別忘大家 ——應(yīng)付工資及福利 ? “稅稅”平安 ——應(yīng)交稅金 ? 不怕一萬，就怕萬一 ——或有負(fù)債 ?