【正文】 國的特有問題。 首次公開發(fā)行資格的核準制（ 2021年 3月起）： 由主承銷商培育、選擇和推薦企業(yè)，以及建立各類企業(yè)機會均等、優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出的競爭性發(fā)行機制。 ? 我國的拍賣： 兩種形式都有。 1月 3日 ,全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場正式建立。（付款承諾） （ 2）按出票人不同分類：商業(yè)本票與銀行本票； 匯票 （ 1）含義：匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 金融工具必須具備的幾個特征 1）償還期限：特殊工具無期限，如英國永續(xù)債券 2）流動性：變現(xiàn)能力較強 3）風險性：信用風險與市場風險 4）收益率：名義收益率；當期收益率；實際收益率 （二）商業(yè)票據(jù) 本票 （ 1）是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 1984年 ,1995年 11月中國人民銀行要求商業(yè)銀行在 1996年 4月 1日前撤消其所辦的拆借市場。 ? 我國國債發(fā)行方式： 行政攤派（ 19811990）、承購包銷（ 19911995）、拍賣（ 1996年起）等。 ? 發(fā)行制度變遷： 首次公開發(fā)行資格的分配制（ 2021年以前）： 中央每年定發(fā)行總規(guī)模；總規(guī)模分配給各省、各部委；各省部委向中國證監(jiān)會報上市公司材料；證監(jiān)會批準。流通股與全股本指數(shù)。 操作方法 ： 它通常的做法是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進行兩組相反方向的買賣，從而使兩個市場上盈虧大致抵消，以此來達到防范風險的目的。 結果： A公司籌資成本為馬克 3%，節(jié)約 1%； B公司籌資成本為美圓 5%，節(jié)約 1%。 當兩種資產的收益率和風險度完全負相關時 。 三、金融期權（ options） 期權： 買賣期貨合同，并在合同到期時由合同買方?jīng)Q定是否執(zhí)行這一合同的選擇權。這種行為被稱為套期保值（ Hedging） ： 交易雙方商定一個協(xié)議利率與參照利率，在清算日按規(guī)定的期限及本金，參照利率的變化，由賣方或買方支付協(xié)議利率與參照利率差額的貼現(xiàn)金額。 部分樣本 只選擇部分公司，樣本數(shù)量可固定，可不固定，但實際上是不可能絕對固定的。 ? 股票首次公開發(fā)行上市條件：上交所：股票發(fā)行人股本總額不少于人民幣 5千萬元；最近 3年連續(xù)盈利；公開發(fā)行的股份不少于總股份的 25%；公司成立時間在 3年以上；面值 1000元以上的股東人數(shù)不少于 1000人；股本總額超過 4億元的公司發(fā)行總股份不少于公司總股份的 15%；股票發(fā)行人在最近 3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。余下的拍賣額給競爭性購買者，方法是根據(jù)競爭性購買者的出價，優(yōu)先滿足出價最高的購買者（意味著滿足要求最低利率的購買者），如有剩余，再滿足次高出價者；余此類推，直至本次拍賣額全部分配完為止。 ? 典型二板市場：美國 NASDAQ，香港創(chuàng)業(yè)板（ GEM） 第二節(jié) 貨幣市場 一、貨幣市場的含義 貨幣市場亦稱短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融交易市場。 金融市場 貨幣市場 票據(jù)貼現(xiàn)市場 同業(yè)拆借市場 債券回購市場 資本市場 儲蓄市場 證券市場 債券市場 基金市場 長期信貸市場 保險市場 融資租賃市場 外匯市場 黃金市場 短期信貸市場 股票市場 金融衍生工具市場 第一節(jié) 金融市場及其構成要素 （一）金融市場的含義 場所論：是一切貨幣資金融通的場所。 以下討論債券價格（一次還本付息債券、息票債券、永久性債券）和股票價格問題。 ? 貼現(xiàn)利息 =票面金額 ? 貼現(xiàn)率 ? 貼現(xiàn)天數(shù) /360 ? 票據(jù)貼現(xiàn)價格 =票面金額 貼現(xiàn)利息 2月 ,中國人民銀行上海市分行試辦。每一機構最高投標限額為 10億元，一個標位只能投標一次，每一標位投標下限為 ，上限為 ，投標最低變動金額為 ；按照價格優(yōu)先的原則從高到低逐筆募入。主要內容：發(fā)審委員為 25名，部分委員為專職，每屆任期一年；每次參加發(fā)審會委員為 7名， 2次以上不出席發(fā)審會的將被解聘；在發(fā)審會召開前 5日，證監(jiān)會將對外公布發(fā)審會審核的發(fā)行人名單、會議時間、發(fā)行人承諾函和參會委員名單；投票時委員應在表決票上說明理由，發(fā)審委對股票發(fā)行只進行一次審核。 ? 測量宏觀經(jīng)濟景氣度指數(shù)的標準： （ 1）采用市值加權平均的方法編制； （ 2）市值只計算流通股； （ 3）采用固定樣本，只選擇部分樣本； （ 4）固定樣本市值符合大數(shù)法則，達到 80%市值規(guī)模； （ 5）樣本公司結構符合國民經(jīng)濟發(fā)展結構 。 12個月 3個月 =25元 某單位在 1月 1日以浮動利率 HIBOR存入港元100萬，存期 6個月，當時 HIBOR為 10%，利率每3個月調整一次。 利率互換舉例： A、 B都想獲得 100萬美元的貸款，期限 5年，由于各自信用等級不同，其貸款成本也不同。B凈流出%,節(jié)約 %。 12個月 3個月 =5000元 為此，該單位在期貨市場上購入一份 6個月的 HIBOR合約，價格為 90。 境內上市公司 1380家， 1434家 1477家 市價總值 39031億元 流通市值 12223億元 總股本 7047億股 投資者開戶數(shù) 7164萬戶 1億戶 當月印花稅 境內上市公司數(shù)量（A 、B ）10 14531832913235307458519491088116012241287137702004006008001000120014001600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004股票市值 01000020210300004000050000600001992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021股票市價總值（億元） 流通市 值（億元）2021年 7月份證券市場概況統(tǒng)計表 2021年 2021年 7月 比 2021年底 境內上市公司數(shù) (A、 B股 ) (家 ) 1718 1916 % 境內上市外資股 (B股 ) (家 ) 108 108 % 境外上市公司數(shù) (H股 ) (家 ) 159 160 % 股票總發(fā)行股本 (億股