【正文】 第四，建立一個有效的管理和運轉(zhuǎn)框架。目前，我國中小企業(yè)的發(fā)展，仍然嚴重依賴于內(nèi)源性融資渠道，外源性融資渠道十分缺乏。在這一時期，經(jīng)營風險仍然很高，因此財務風險應當很低，這就意味著新的替代資本和增資融入仍應通過權益籌資方式籌集。通常，當企業(yè)變得成熟，經(jīng)營風險就會減少，這時就應該搭配較高的財務風險。企業(yè)的主要業(yè)務己經(jīng)穩(wěn)定下來，產(chǎn)品銷售額保持穩(wěn)定的水平，增長速度開始減慢。與具體的籌資方法選擇決策不同，企業(yè)融資戰(zhàn)略是對各種融資方法之間的共同性的原則性問題作出選擇，它是決定企業(yè)融資效益的最重要的因素，也是企業(yè)具體融資方法和運用的依據(jù)。特別是這一階段，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動已經(jīng)相當穩(wěn)定，便于貸款者和投資者更加透徹地掌握企業(yè)內(nèi)部信息。中小企業(yè)的信用在一定程度上與融資的社會網(wǎng)絡有互補的關系?！　≡谶@一階段，企業(yè)的產(chǎn)品和市場占有率已經(jīng)得到承認，生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)得到顯著的提高，技術、管理能力相對成熟。3. 企業(yè)生命周期理論與融資 　　所有企業(yè)都會經(jīng)歷從創(chuàng)立、發(fā)展、成熟到衰退的命運，中小企業(yè)也無法脫離企業(yè)成長的一般規(guī)律。香港特區(qū)的“第二板塊”最近才開通，臺灣地區(qū)則正在考慮建立“第二板塊”。外部融資是關鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開發(fā)公司獲得債務資金。 中小企業(yè)融資難在我國已相當嚴重，目前我國平均每家中小企業(yè)獲得的貸款金額約是大型企業(yè)的１／１８０，絕大多數(shù)中小企業(yè)無法采用包括股權融資和債權在內(nèi)的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。許麗娟(2007)對高新技術企業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律進行了總結，就企業(yè)成長過程中初創(chuàng)期、創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期和成熟期四個階段的企業(yè)主體、融資戰(zhàn)略和政府行為進行了規(guī)律性總結，對中小企業(yè)的融資具有很大的借鑒意義；幸瓊(2007)認為，政府應根據(jù)中小企業(yè)在不同發(fā)展階段進行全方位的資金支持，包括政府投資、金融資本、民間投資等：王風榮 (2006)、嚴長德(2007)、姜寶山(2007)對比分析了美國、日本、英國等在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的金融支持現(xiàn)狀，提出了建立和完善我國中小企業(yè)發(fā)展的金融支持體系的政策建議，對我國發(fā)展產(chǎn)業(yè)有一定的借鑒意義。 infant period, growing period, maturity, recession. This one gets every stage may appear crisis. Once the enterprise faces a crisis if handled improperly, it is easy to cause decreased work efficiency, performance landslide and even endanger the survival of enterprises. As a result of each phase of the causes of the crisis and its properties are different, and in the process also to formulate corresponding paper aims to explore the life cycle of enterprises of medium and small enterprises financing characteristic, pointed out that the small and medium enterprises in different stages of an enterprise life cycle financing difficulty of different situation, and the development of small and medium enterprises financing in the critical period and the core problem to make an analysis, focusing on the analysis of SME financing dilemma and its solution. Small and mediumsized enterprises in different stages of development, inplete information and asymmetric information degree is different. This article from the small and mediumsized enterprises at different stages in the financing ability difference, analysis of small and mediumsized enterprises and banks between different information structure, financing and capital supply situation. On this foundation, put forward to solve the financing problem of small and medium enterprises and some suggestions. Small and mediumsized enterprises to better play the role in social economic development.【Key words】small and medium enterprises；Life cycle；Financing目錄摘 要 IIAbstract III目錄 IV1 緒 論 1 1 1 3 4 4 4 4 4 53. 企業(yè)生命周期理論與融資 7 7 7 7 7 8 8 8 9 104 基于生命周期的中小企業(yè)融資戰(zhàn)略選擇 11 11 企業(yè)融資戰(zhàn)略的內(nèi)涵和目標定位 11 11 11 12 12 12 12 13 13 14 14 14 155 結 論 16參考文獻 181 緒 論 隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)經(jīng)濟在我國經(jīng)濟中的所發(fā)揮的巨大作用日益為各界所重視，但中小企業(yè)在成長過程中遭遇的融資困境越來越凸顯出來，這一現(xiàn)象引起了國內(nèi)外學者的關注。由于每一個階段危機產(chǎn)生的原因及其性質(zhì)都不同，因而在處理過程中也要制定相應的應變策略。這種理論的核心觀點是：企業(yè)像生物有機體一樣也有一個從生到死、由盛到衰的過程。本文綜合各種劃分法將企業(yè)生命周期劃分為創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期、衰退期。三是融資結構與實際需求不匹配，銀行主要提供一年以內(nèi)的短期貸款，難以滿足長期發(fā)展需要。 導致中小企業(yè)融資難也有外部原因。（三）專業(yè)化程度不斷提高，針對性提供融資服務 西方國家金融業(yè)的發(fā)展，既有業(yè)務不斷綜合化的特點，也有金融機構不斷細分的專業(yè)化的趨勢。主要補貼類型有：就業(yè)補貼、研究與開發(fā)補貼、出口補貼等。在初創(chuàng)期，企業(yè)對相關的技術風險已經(jīng)有所控制和降低，企業(yè)簡單的組織結構基本形成，在生產(chǎn)、銷售等方面己經(jīng)初步建立，但這時的企業(yè)競爭實力仍然較弱，一方面比較容易面臨同行業(yè)或者投資機構的兼并收購風險，另一方面也可能由于企業(yè)發(fā)展的不順利、市場前景的黯淡等原因面臨死亡。 在這一階段，企業(yè)融資主要依賴于二方面渠道。在銀行掌握了企業(yè)的有效抵押品和信