【正文】 華電國際 試行績效考核，根據(jù)考核結果進行獎懲。山東福田重工股份有限公司15發(fā)展集成電路關鍵設備、新型平板顯示器件生產(chǎn)設備、電子元器件生產(chǎn)設備、無鉛工藝的整機裝聯(lián)設備、數(shù)字化醫(yī)療影像設備、生物工程和醫(yī)藥生產(chǎn)專用設備等，促進裝備制造業(yè)全面升級。東方電機 (6008 75. CH) ，東方鍋爐 (6007 86. CH)2開展 1000 千伏特高壓交流和 177。 ? 鋼鐵 、 有色金屬 、 造紙 、 化工等面臨產(chǎn)能過剩之憂的制造業(yè)企業(yè)投資增速明顯回落 ? 投資增長主要集中在能源 、 交通運輸 、 公用基礎設施等尚存瓶頸的行業(yè)上 ? 近期的投資高增長并不一定導致未來制造業(yè)產(chǎn)能過剩加劇 當前固定資產(chǎn)投資的行業(yè)結構性分布 2022年下半年股票投資策略 13 但也不必擔心業(yè)績下滑 歷年來 2 5 月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率9 5 . 29 3 . 89 4 . 99 5 . 29 5 . 89 7 . 0 9 7 . 2 9 7 . 1 9 7 . 19 7 . 39 7 . 5 9 7 . 691929394959697981995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022%40414243444546474849050105030505050705090511060106030605%產(chǎn)成品庫存414345474951050105030505050705090511060106030605%原材料庫存42444648505254050105030505050705090511060106030605%積壓訂單資料來源：中國物流與采購網(wǎng)；中金公司研究部。北車集團、南車集團2022年下半年股票投資策略 32 附表 1（續(xù)）：裝備制造業(yè)政府重點扶植領域及其相關龍頭企業(yè) 資料來源：中金公司研究部 重點扶持領域 主要上市公司 非上市公司9發(fā)展大氣治理、城市及工業(yè)污水處理、固體廢棄物處理等大型環(huán)保設備，以及海水淡化、報廢汽車處理等資源綜合利用設備，提高環(huán)保設備研發(fā)制造水平。G 恒 瑞 公司有通過定向增發(fā)收購豪森藥業(yè)的可能G 云白藥云南白藥的母公司是云藥公司，云藥公司的母公司是云藥集團； 05 年云藥公司解散，云藥集團整合下屬企業(yè)整體上市曾經(jīng)被提上到日程，但目前這一計劃呈擱淺狀態(tài)。服裝及紡織品G 雅戈爾 股權激勵七 匹 狼 期權激勵食品飲料G 燕 啤 考慮中G 五糧液 考慮中G 張 。G 海 正 公司的母公司集團公司可能被外資收購，收購后，海正集團有未來整體上市的可能。廣船國際 (6006 85. CH) 、滬東重機 (6001 50. CH) 、振華港機(6003 20. CH amp。 2022年下半年股票投資策略 12 但也不必擔心業(yè)績下滑 ( Y T D , Y oY , % ) 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2M 3M 4M第一產(chǎn)業(yè)0 . 4 7 . 2 2 1 . 4 2 0 . 3 3 9 . 9 2 0 . 8 1 8 . 7 2 7 . 5 3 4 . 5 4 7 . 1 3 3 . 9 3 6 . 3 0 . 9 %第二產(chǎn)業(yè)6 6 . 6 4 1 . 8 4 2 . 4 3 8 . 3 2 7 . 7 3 5 . 3 3 5 . 5 3 8 . 4 2 8 . 8 3 2 . 7 3 2 . 3 3 3 . 5 4 3 . 3 %采礦業(yè)3 3 . 5 2 7 . 7 3 6 . 9 3 8 . 1 2 5 . 7 5 4 . 9 5 1 . 3 5 0 . 7 2 8 . 1 4 3 . 2 3 2 . 0 3 6 . 7 3 . 8 %制造業(yè)7 5 . 8 4 2 . 0 4 1 . 7 3 6 . 3 2 5 . 6 3 5 . 1 3 6 . 1 3 8 . 6 3 5 . 4 3 6 . 3 3 7 . 6 3 7 . 1 2 9 . 1 %農(nóng)副食品加工業(yè)7 4 . 0 4 2 . 0 4 4 . 2 3 8 . 7 5 0 . 1 5 9 . 7 5 5 . 6 6 2 . 9 5 2 . 7 5 3 . 8 5 4 . 5 4 2 . 1 1 . 1 %紡織業(yè)1 0 0 . 7 3 1 . 4 2 7 . 7 2 4 . 1 1 8 . 6 3 3 . 4 3 7 . 2 3 8 . 0 2 7 . 2 3 8 . 4 3 8 . 3 4 3 . 2 1 . 5 %造紙及紙制品業(yè)6 8 . 9 4 8 . 7 3 9 . 5 3 4 . 1 5 6 . 2 3 2 . 1 3 7 . 5 3 1 . 6 1 0 . 6 1 1 . 7 1 0 . 9 1 0 . 6 0 . 7 %石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)9 2 . 6 1 3 2 . 4 1 2 3 . 3 9 8 . 8 3 6 . 0 7 . 8 1 6 . 3 2 5 . 8 7 4 . 9 4 1 . 4 3 4 . 7 3 1 . 3 1 . 0 %化學原料及化學制品制造業(yè)9 1 . 8 4 7 . 1 5 1 . 0 4 1 . 4 3 4 . 6 3 5 . 1 2 9 . 3 3 3 . 7 2 7 . 2 2 6 . 2 2 9 . 8 2 6 . 7 2 . 9 %醫(yī)藥制造業(yè)3 7 . 7 1 8 . 4 1 9 . 6 1 7 . 9 1 3 . 5 1 8 . 1 1 7 . 5 1 6 . 6 9 . 7 3 3 . 5 2 9 . 2 2 1 . 6 0 . 9 %黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)1 0 6 . 4 5 1 . 5 3 4 . 2 2 6 . 9 1 . 4 1 8 . 6 2 3 . 4 2 7 . 5 0 . 9 2 . 2 7 . 9 8 . 5 3 . 0 %有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)8 9 . 2 4 0 . 9 3 2 . 6 2 3 . 4 6 . 0 2 8 . 4 2 8 . 1 3 2 . 4 1 7 . 8 1 6 . 1 1 5 . 6 2 3 . 0 1 . 0 %金屬制品業(yè)1 3 0 . 4 6 6 . 5 5 7 . 0 5 8 . 2 3 3 . 2 7 5 . 6 7 9 . 3 7 7 . 3 9 5 . 1 7 6 . 0 5 6 . 3 5 2 . 6 1 . 2 %通用設備制造業(yè)4 8 . 1 5 1 . 4 5 4 . 8 5 2 . 9 8 2 . 4 7 7 . 8 8 2 . 0 8 1 . 6 6 8 . 7 7 1 . 1 7 2 . 6 7 0 . 9 1 . 7 %專用設備制造業(yè)7 3 . 9 4 0 . 1 3 7 . 3 3 4 . 7 4 5 . 0 7 4 . 2 7 3 . 1 6 8 . 9 6 0 . 7 4 4 . 3 4 3 . 1 3 6 . 4 1 . 2 %交通運輸設備制造業(yè)8 0 . 6 5 0 . 9 5 1 . 4 4 3 . 2 4 1 . 5 4 6 . 9 4 7 . 7 5 1 . 1 5 3 . 1 4 3 . 8 5 2 . 3 4 5 . 9 2 . 3 %電氣機械及器材制造業(yè)1 2 0 . 9 4 7 . 9 6 6 . 8 6 4 . 2 4 0 . 2 5 6 . 3 5 1 . 5 4 4 . 9 3 5 . 8 6 9 . 5 7 6 . 0 7 1 . 5 1 . 2 %通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)1 7 . 0 1 0 . 8 4 1 . 8 3 2 . 7 4 0 . 3 3 2 . 3 1 9 . 1 1 8 . 2 3 6 . 7 3 3 . 7 3 6 . 5 3 5 . 8 2 . 0 %廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)2 5 . 4 4 2 . 1 8 0 . 5 1 0 8 . 6 4 7 . 6 1 6 6 . 8 2 0 9 . 4 5 8 . 0 1 1 8 . 6 9 0 . 3 1 1 5 . 8 1 2 9 . 1 0 . 0 %電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)5 3 . 1 4 8 . 8 4 8 . 2 4 3 . 5 4 4 . 0 3 5 . 9 3 4 . 6 3 1 . 1 1 4 . 0 1 7 . 7 1 6 . 5 1 9 . 1 9 . 3 %建筑業(yè)8 2 . 8 2 8 . 0 3 3 . 0 4 0 . 4 3 8 . 8 1 1 . 7 7 . 6 5 7 . 7 3 0 . 0 7 3 . 0 6 3 . 2 8 2 . 8 1 . 1 %第三產(chǎn)業(yè)3 7 . 7 2 5 . 0 2 2 . 8 2 1 . 6 2 3 . 5 2 1 . 6 2 2 . 7 2 0 . 0 2 5 . 0 2 7 . 5 2 7 . 6 2 7 . 8 5 5 . 8 %交通運輸、倉儲和郵政業(yè)2 7 . 3 2 1 . 5 2 1 . 9 2 0 . 2 2 8 . 4 2 4 . 8 2 6 . 3 2 2 . 3 4 0 . 8 2 9 . 6 3 1 . 3 2 9 . 2 1 0 . 9 %信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)3 . 4 5 . 7 4 . 6 2 . 5 7 . 0 4 . 9 5 . 5 5 . 8 0 . 5 1 0 . 7 1 . 3 1 . 8 1 . 4 %批發(fā)和零售業(yè)4 9 . 3 4 5 . 2 4 1 . 1 3 9 . 7 4 3 . 1 3 9 . 8 4 3 . 8 3 1 . 6 7 4 . 7 5 9 . 3 5 7 . 7 5 2 . 3 2 . 0 %住宿和餐飲業(yè)5 5 . 1 5 1 . 9 5 0 . 2 3 7 . 5 5 6 . 8 5 5 . 6 5 4 . 1 5 5 . 1 8 8 . 1 7 2 . 6 7 3 . 3 6 0 . 8 1 . 0 %房地產(chǎn)業(yè)3 8 . 4 2 8 . 0 2 8 . 9 2 9 . 1 2 7 . 8 2 5 . 3 2 3 . 6 2 0 . 5 2 1 . 4 2 3 . 8 2 4 . 4 2 5 . 3 2 4 . 3 %水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)5 4 . 7 3 5 . 5 1 9 . 7 1 4 . 4 1 8 . 2 1 7 . 2 2 4 . 2 2 2 . 3 5 . 2 2 2 . 3 2 2 . 2 2 9 . 2 7 . 8 %居民服務和其他服務業(yè)7 4 . 6 1 4 . 0 2 3 . 9 6 5 . 8 4 5 . 0 6 1 . 3 5 3 . 1 2 8 . 8 1 9 . 9 3 . 9 1 2 . 9 1 4 . 7 2 . 3 %文化、體育和娛樂業(yè)2 3 . 1 2 4 . 6 2 1 . 5 1 1 . 2 5 . 5 1 2 . 0 2 2 . 6 2 8 . 4 3 0 . 3 7 4 . 0 6 9 . 4 6 9 . 8 1 . 1 %公共管理和社會組織2 4 . 4 5 . 8 2 . 8 1 1 . 0 6 . 7 5 . 2 9 . 4 1 2 . 2 4 2 . 3 3 5 . 5 3 2 . 1 2 7 . 9 2 . 8 %總計4 7 . 8 3 1 . 0 2 9 . 9 2 7 . 6 2 5 . 3 2 7 . 1 2 7 . 7 2 7 . 2 2 6 . 6 2 9 . 8 2 9 . 6 3 0 . 3 100%5M2022Y 2022Y 2022Y 資料來源： CEIC，中金公司研究部。特變電工 (6000 89. CH) ，天威保變 (6005 50. CH) ，平高電氣(6003 12. CH) ，許繼電氣(0004 00. CH)西電集團3以一批大型乙烯項目為國產(chǎn)化依托工程，通過引進關鍵技術消化吸收再創(chuàng)新和自主開發(fā)，實現(xiàn)百萬噸級大型乙烯成套設備和對二甲苯（ PX ）、對苯二甲酸（ P TA ）、聚脂成套設備國產(chǎn)化。西飛國際 (0007 68. CH) ，洪都航空 (6003 16. CH)中航一集團，中航二集團2022年下半年股票投資策略 33 公司名稱 有整體上市意愿或者母公司尚有優(yōu)質資產(chǎn)，有可能注入（包括控制資源、公司資產(chǎn)、在建工程、投資權益等等）電力國電電力 有可能有中等規(guī)模資產(chǎn)注入，福建江蘇電廠G 申 能 母公司仍有資產(chǎn)，但申能剛完成再融資，母公司注入動力不足G 華 能 有可能進行資產(chǎn)注入，注入電廠規(guī)模相對于目前規(guī)模較小G 長 電 有相對明確的注入計劃華電國際 集團公司計劃十一五期間完成整體上市城市公用事業(yè)G 滬巴士 母公司為久事集團，可能會整合出租車資源，但目前尚無行動強生控股 母公司承諾會注入出租車資產(chǎn)交通基礎設施G 滬機場 母公司有望整合虹橋機場和浦東