【正文】 以上的債務(wù)余額為擔(dān)保債務(wù)或救助債務(wù)，借新還舊率較高。 ? 四是經(jīng)營管理存在問題?，F(xiàn)在的融資平臺既可以提供“公共產(chǎn)品”，也可以提供“私人產(chǎn)品”，定位不清晰。 ? 至 2023年底，地方政府性債務(wù)余額投入教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域 13 ，投入節(jié)能減排、生態(tài)建設(shè)、工業(yè)等領(lǐng)域 。 ? 二是“公益性”融資平臺，負(fù)責(zé)無收益來源的公益性項目投融資運(yùn)營。 ? 審計的重點是政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)，同時對債務(wù)人出現(xiàn)償債困難時，政府需履行擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的其他債務(wù)也進(jìn)行了審計。 ? 國家開發(fā)銀行原是政策性銀行，從事“基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)”方面的信貸業(yè)務(wù)。第一批利用外資規(guī)模達(dá) 32億美元，其中 14億美元用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 ? 國家風(fēng)險預(yù)警即包括國家風(fēng)險監(jiān)測與國家風(fēng)險預(yù)報兩個流程。這類國家儲備的資產(chǎn)應(yīng)主要為金融儲備資產(chǎn)，如外匯儲備。 ? ? 風(fēng)險轉(zhuǎn)移也是一種政府金融主體可以采用的事前控制風(fēng)險的手段。政府金融風(fēng)險因此而很容易上升為國家風(fēng)險，具有很強(qiáng)的負(fù)外部性和破壞性。 ? 市場風(fēng)險 ? 產(chǎn)品市場與金融市場蘊(yùn)含著較多的不確定因素，給政府金融運(yùn)行帶來不確定性。 （二）政府金融資金運(yùn)用規(guī)模 ? 政府負(fù)債能力強(qiáng)為政府資金運(yùn)用提供了“可能”，但這種運(yùn)用是否符合社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“需要”呢？ ? 判斷政府金融活動是否過量的重要標(biāo)志是其對社會投資（主要是民間投資）產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”大小。 ? 政府投資效益的特點 ? 政府投資具有極強(qiáng)的公益性，因而一般不直接追求某個具體企業(yè)或單位的利潤最大化或成本最小化，而是從戰(zhàn)略全局出發(fā)，努力追求整個社會的成本最小化和利益最大化，即著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)效益、社會經(jīng)濟(jì)效益、長期經(jīng)濟(jì)效益以及政治、文化效益。 ? 2．主體效益與客體效益 ? 主體效益指政府金融資金市場化運(yùn)用帶來的稅收收入及國有資產(chǎn)的增加，政府形象與執(zhí)政能力得到提升。 ? 2．增強(qiáng)政府信用，降低了政府執(zhí)政的社會成本 ? 首先，政府負(fù)債融資能夠降低地方政府濫用職權(quán)的可能性，增加透明度。額外負(fù)擔(dān)小及其對供給影響小，這都符合效率原則。 （二）政府金融資金來源方式的比較 ? 政府的收入主要包括兩大部分：征稅（含收費(fèi)）與負(fù)債。直接成本一般可體現(xiàn)在會計帳面上，是真實發(fā)生的貨幣成本一般可體現(xiàn)在會計帳面上，是真實發(fā)生的貨幣支出。資本職能為各級政府進(jìn)行公共投資提供了的財力保證。瓦格納（ A這里的“各級政府”，包括中央政府與地方政府在內(nèi)，必須委托特定的政府機(jī)構(gòu)如政府金融機(jī)構(gòu)，或者國資委、授權(quán)的國資經(jīng)營公司，按照市場經(jīng)濟(jì)法則參與經(jīng)濟(jì)活動。 ? 我國學(xué)者也認(rèn)為：公共投資的范圍與經(jīng)濟(jì)體制特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。 ? 克林頓政府認(rèn)為，美國面臨的“高財政赤字、高債務(wù)、高利率”的“三高”問題及經(jīng)濟(jì)衰退，癥結(jié)在于投資赤字（儲蓄不足）和預(yù)算赤字長期被忽視，因此要振興經(jīng)濟(jì)必須把政策重點從長期以來強(qiáng)調(diào)消費(fèi)轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)投資。 ? 15世紀(jì)～ 18世紀(jì)是原始國家干預(yù)主義占上風(fēng)的時期，以英國重商主義為代表，有力地推動了早期資本主義生產(chǎn)的發(fā)展。 ? 政府金融強(qiáng)調(diào)為社會提供公共品、準(zhǔn)公共品，不單純追求眼前利益，而是綜合考慮社會效益與長遠(yuǎn)利益。 ? 政府金融的經(jīng)營實體往往是公司，資產(chǎn)業(yè)務(wù)以投資為主。政策性銀行是政府的銀行，具有財政和金融的雙重職能。 ? ? 有償性是其區(qū)別于財政資金無償撥付的重要特征。 ? “政府金融”介于政策性金融與商業(yè)性金融二者之間。 ? 財政信用的最重要形式是政府發(fā)行公債取得債務(wù)收入，而債務(wù)收入既可用作政府投融資方面，也可直接用來彌補(bǔ)預(yù)算赤字。 ? ? “金融性”。 ? 在職能和資金來源方面的共性 ? 政府金融與政策性銀行，在為社會提供公共品、準(zhǔn)公共品方面，在糾正“市場失靈”方面都具有類似的職能。相比而言，期限更長，回報要求更高。政府財政收入管理，以稅收為主，體現(xiàn)了“強(qiáng)制性”原則，依法治稅是保證財稅收入的重要手段；政府財政支出管理，以財政撥款為主，體現(xiàn)了“無償性”原則，無償撥付的財政資金為社會提供公共管理、社會秩序、國防建設(shè)等公共產(chǎn)品。 ? 20世紀(jì) 20～ 30年代，自由放任的經(jīng)濟(jì)政策已使整個資本主義世界陷入深刻的政治、經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以凱恩斯蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)為代表的需求管理與國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論，完成了經(jīng)濟(jì)學(xué)說史上的“革命”，催生了凱恩斯國家干預(yù)主義。公共投資是政府介入和干預(yù)經(jīng)濟(jì)、糾正“市場失靈”的重要手段。發(fā)達(dá)國家的政府大多屬于“有限政府” , 即政府的行為有所為、有所不為。二者都需要一定的財力支持，但“來源”與“運(yùn)用”各不相同。 Y G A B E ? 吃飯財政與公共投資 ? 由于我國市場經(jīng)濟(jì)秩序正在建立完善之中，行政公務(wù)員隊伍相當(dāng)龐大，且我國面臨著復(fù)雜的國際環(huán)境，國際開支難以減少，所以財政的經(jīng)常性支出占有很大的比例。 第三節(jié) 政府金融運(yùn)作的成本與效益分析 ? 一、政府金融資金來源的成本分析 ? 政府金融的資金來源，原則上可以分為市場化來源與政策性來源。 ? 2．主體成本與客體成本 ? 政府金融資金來源的主體成本，是站在政府方去看待付出的代價和可能承擔(dān)的風(fēng)險。這是因為，稅收收入作為資金來源雖然直接成本與主體成本較低，但社會卻要承擔(dān)較高的間接成本與客體成本。一般認(rèn)為，國債的發(fā)行不會引起貨幣的非經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但事實上，國債的發(fā)行對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生多大的影響，取決于不同的國債認(rèn)購主體。 二、政府金融資金市場化運(yùn)用的效益分析 ? （一）政府金融資金運(yùn)用效益的內(nèi)涵 ? 政府金融資金運(yùn)用效益，是政府金融部門在資金市場化運(yùn)用過程中獲得的直接收益與間接回報，是資金運(yùn)用產(chǎn)生的積極后果。 ? 3．近期效益與長遠(yuǎn)效益 ? 近期效益是指政府金融資金運(yùn)用在短期內(nèi)取得的收益與回報 ? 長遠(yuǎn)效益則考察一個較長時期內(nèi)政府金融資金運(yùn)用對社會、經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及居民、企業(yè)、政府的積極影響。其影響主要體現(xiàn)在制度建設(shè)上，即政府貸款、政府投資及政府采購的運(yùn)行中，我國一些非市場化的做法逐步得到糾正，市場缺損、制度缺損將逐漸消失，市場機(jī)制因而得以健全與完善。 ? 國債償債能力指標(biāo)通?？捎?2項指標(biāo)來衡量： ? 國債依存度＝當(dāng)年國債發(fā)行額／財政支出； ? 償債率＝還本付息額／財政收入。政府金融的資金運(yùn)用不論貸款還是投資，期限普遍較長，可長達(dá) 20~30年；而資金來源的期限相對較短，如發(fā)行債券一般平均期限為 5年。 三、政府金融風(fēng)險管理 ? 政府金融風(fēng)險管理的一般性是指政府金融主體使用與其它金融形式相類似的風(fēng)險管理手段，即采用的是風(fēng)險管理的一般方法。由于政府金融很容易上升為國家風(fēng)險，因此政府金融風(fēng)險管理也需要國家介入。目前，我國已經(jīng)建成了以中國人民銀行為依托的兩大征信系統(tǒng)：個人征信數(shù)據(jù)庫與銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)。 ? ? （ 1）強(qiáng)化政府監(jiān)督管理 ? （ 2）樹立政府資本信用 ? （ 3）允許政府信用破產(chǎn) 第五節(jié) 我國地方政府融資平臺 ? 一、地方政府融資平臺的發(fā)展和現(xiàn)狀 ? （一）概念 ? 地方政府融資平臺公司指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。如今，上海久事公司已發(fā)展成為具有綜合競爭實力的國有投資經(jīng)營控股公司。地方政府進(jìn)一步集中資源，繼續(xù)強(qiáng)化國資公司、城投公司、開發(fā)投資公司等融資平臺的功能，做大其資本金規(guī)模，將部分財政資金、劃撥土地、國有股權(quán)乃至學(xué)校、公用地塊等都納入融資平臺的資本金之中。 ? 在這些債務(wù)余額中，有 %共計 54 2023年及以前年度舉借和用于續(xù)建 2023年以前開工項目的。 ? ? 銀行貸款 ? 企業(yè)債券 ? 中期票據(jù) ? 政府特定項目信托理財產(chǎn)品等 ? 其中銀行貸款是平臺公司最主要的融資方式，占籌資總額的 80%左右。 ? ? 過去相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，地方政府依靠各部門興辦經(jīng)濟(jì)投資實體籌措資金，不僅籌資來源不規(guī)范、籌資規(guī)模無限制，而且資金投向不集中、不合理的現(xiàn)象也非常突出。 ? 一些地方政府單純重視地方融資平臺的融資功能，忽略了融資平臺還承擔(dān)經(jīng)營管理的責(zé)任，以能拿到銀行貸款為主要目的。 ? 從宏觀層面看，融資平臺的債務(wù)已對地方財政形成較大的財務(wù)壓力。 2023年某市可支配財政收入為 ，但 2023年該市確定了 110個重點項目，計劃總投資高達(dá) 466億元。 ? 二是融資平臺信用存在風(fēng)險。這些問題將進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，不利于優(yōu)化投資和消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的比例關(guān)系。 ? 從債務(wù)規(guī)?？矗?023年底，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財力的比率，即負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率為５２．２５％。 ? 大部分銀行撥備覆蓋率都在 150%以上，有的甚至達(dá)到 300%以上。 —— 繼續(xù)抓緊清理規(guī)范融資平臺公司。 ? 二是歐元區(qū)呈現(xiàn)典型的“不均衡”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，成員國經(jīng)濟(jì)狀況差異明顯。 （二）規(guī)范地方政府融資平臺與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式 ? 對于地方政府來說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢頭較好，仍然可以保持一定的增長速度，但對經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的要求還要提高。 （四）規(guī)范地方政府融資平臺與提高和控制地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)能力 ? 一是要建立一套行之有效的債務(wù)負(fù)擔(dān)管