期權(quán)定價(jià)方法介紹(更新版)
【正文】 股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用歷史收益率來估計(jì)計(jì)算連續(xù)復(fù)利標(biāo)準(zhǔn)差的公式與年復(fù)利相同： 連續(xù)復(fù)利的股票收益率： ：連續(xù)復(fù)利值 )1ln(???tPtDtPtR1 年初的價(jià)格 年末的價(jià)格 +收到紅利 四、實(shí)物期權(quán)（與資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)合點(diǎn)） ? 實(shí)物期權(quán)的概念 ? 實(shí)物期權(quán)的分類 ? 實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法（ 3類） ? 蒙特卡羅方法簡介 實(shí)物期權(quán)指的是一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生的利潤，來自于企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，再加上一個(gè)對(duì)未來投資機(jī)會(huì)的選擇，即企業(yè)可以去的一個(gè)在未來以一定價(jià)格獲得或者出售一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)或投資項(xiàng)目的權(quán)利，而取得此項(xiàng)權(quán)利的價(jià)格可以用金融期權(quán)定價(jià)公式計(jì)算出來，所以實(shí)物資產(chǎn)的投資可以用一般金融期權(quán)的處理方式來進(jìn)行評(píng)估。由單期模型向兩期模型的擴(kuò)展，不過是單期模型的兩次應(yīng)用。 6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升 %，或者降低 25%。 影響期權(quán)價(jià)值的因素 注：一個(gè)變量增加（其他變量不變）對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響 二、期權(quán)定價(jià)的理論基礎(chǔ) ? 無套利定價(jià)原理 ? 復(fù)制原理 ? 風(fēng)險(xiǎn)中性原理 無套利期權(quán)定價(jià)原理是期權(quán)定價(jià)理論中最基本的原理，是各種期權(quán)定價(jià)模型及方法中普遍適用的基本原則。 （ 2）分類： 按期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間不同，分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)； 按期權(quán)持有人所擁有權(quán)利不同，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)； 按標(biāo)的資產(chǎn)類型不同，分為金融期權(quán)和實(shí)物期權(quán)。 無套利定價(jià)原理 套利：通常指在某種實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)（在同一市場或不同市場）擁有兩個(gè)價(jià)格的情況下，以較低的價(jià)格買進(jìn)，較高的價(jià)格賣出，從而獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。把年收益率標(biāo)準(zhǔn)差和升降百分比聯(lián)系起來的公式是： 自然對(duì)數(shù) σ= 標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 （未來收益率的標(biāo)準(zhǔn)差往往無法確定，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來計(jì)算） 以年表示的時(shí)間長度（每一期長度用年表示） te1 ???? 上升百分比u u11 ?? 下降百分比d例 2：已知：股票價(jià)格 S0＝ 50元，執(zhí)行價(jià)格 ，年無風(fēng)險(xiǎn)利率 4%，股價(jià)波動(dòng)率（標(biāo)準(zhǔn)差） ，到期時(shí)間 6個(gè)月，劃分期數(shù)為 6期。 實(shí)物期權(quán)的概念 與傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法如貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法等相比，傳統(tǒng)方法無法反映管理層能在未來取得更多信息后修正原有計(jì)劃的彈性，即忽略了管理彈性的價(jià)值。 （ 5）轉(zhuǎn)換期權(quán)：管理者可根據(jù)未來市場需求的變化來決定晟有利的投入與產(chǎn)出。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 30秒 18:26: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 18:26:3018:26:3018:26Wednesday, March 8, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 18:26:3018:26:3018:263/8/2023 6:26:30 PM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 6時(shí) 26分 30秒 下午 6時(shí) 26分 18:26: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
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