期權定價方法介紹-文庫吧
2025-02-08 04:45 本頁面
【正文】 量）都與期權相同，那么創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權的價值。 （ 2）計算期權價值的基本步驟（以看漲期權為例）： ① 確定可能的到期日股票價格 ② 根據執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值 ③ 計算 ④ 計算投資組合成本（即期權價值） 購買股票支出 =套期保值比率股票現值 S0 期權價值 =投資組合成本 =購買股票支出 借款 0 復制原理 dSuSdCuC股價變化期權價值變化套期保值比率 ??r1 dCdSH???借款數額B例 1：假設公司的股票現在的市價為 50元。有 1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為 。到期時間是 6個月。 6個月后股價有兩種可能：上升 %，或者降低 25%。無風險利率為每年 4%。 （ 1）確定 6個月后可能的股票價格 （ 2）確定看漲期權的到期日價值 （ 3） S0表示當前股票價格， 表示上升后的股價， 表示下降后的股價， u為股價上行乘數＝ 1+上升百分比 d為股價下行乘數＝ 1－下降百分比 表示上行的期權價值 表示下行的期權價值 （ 1）基本思想：假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險。在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值。 即：通過到期日期權價值及其相應的概率 期望價值 折現 此時期望報酬率 =無風險利率 = （上行概率上行時收益率） + （下行概率下行時收益率） = 上行概率股價上升百分比 + 下行概率（－股價下降百分比） 風險中性原理 1 P （ 2）計算期權的基本步驟（假設股票不派發(fā)紅利） ① 確定可能的到期日股票價格（，） ② 根據執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值（，） ③ 計算上行概率和下行概率 方法一： 期望報酬率 =無風險利率 = 上行概率股價上升百分比＋下行概率（－股價下降百分比） 方法二：直接利用公式 ④ r1d1u ? ????? CPCP ）（期權價值三、期權定價經典模型 ? 二叉樹期權定價模型 ? 布萊克 斯科爾斯期權定價模型 1979年，和提出了一種簡單的對離散時間的期權定價方法，被稱為二叉樹期權定價模型（或二項式模型）。 基本假設： （ 1）標的資產的未來價格只有上漲或下跌兩種情況； （ 2）標的資產的未來價格上漲或下跌的報酬率已知，且投資人能利用現貨市場及資金借
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