期權(quán)定價方法介紹(存儲版)
【正文】 權(quán)的價值。在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。要求計算期權(quán)價值。實物期權(quán)定價考慮了不確定因素所帶來的價值。 （ 6）成長期權(quán)：這主要涉及的是某些行業(yè)，當(dāng)獲得初始投資的成功后就可為未來創(chuàng)造新的投資機會 （ 7）復(fù)合期權(quán)：以上期權(quán)基本上是相互獨立的，但又可以組合成不同的期權(quán)。 。 :26:3018:26:30March 8, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :26:3018:26Mar238Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 8日星期三 6時 26分 30秒 18:26:308 March 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :26:3018:26Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 :26:3018:26:30March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 （ 4）放棄期權(quán)：當(dāng)企業(yè)面臨持續(xù)不景氣的狀況時，若管理者發(fā)現(xiàn)獲利不如預(yù)期時，可以放棄后續(xù)的投資并取得投資計劃的預(yù)期殘值。 實物期權(quán)越來越多的應(yīng)用于企業(yè)價值評估、無形資產(chǎn)評估，尤其是對高科技企業(yè)的評估優(yōu)勢突出。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。 （ 1）確定 6個月后可能的股票價格 （ 2）確定看漲期權(quán)的到期日價值 （ 3） S0表示當(dāng)前股票價格， 表示上升后的股價， 表示下降后的股價， u為股價上行乘數(shù)＝ 1+上升百分比 d為股價下行乘數(shù)＝ 1－下降百分比 表示上行的期權(quán)價值 表示下行的期權(quán)價值 （ 1）基本思想：假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。即如果某項金融資產(chǎn)的定價不合理，則市場上必然出現(xiàn)以該項資產(chǎn)進行套利活動的機會，而套利行為的出現(xiàn)會促使該資產(chǎn)的價格趨于合理，并最終使套利機會消失。方法介紹及期權(quán)定價在資產(chǎn)評估中的應(yīng)用 期權(quán)定價 目錄 期權(quán)概述 期權(quán)定價的理論基礎(chǔ) 期權(quán)定價經(jīng)典模型 實物期權(quán) 一、期權(quán)概述 ? 期權(quán)的概念與分類 ? 期權(quán)的到期日價值和凈損益 ? 期權(quán)的基本構(gòu)成 ? 影響期權(quán)價值的因素 期權(quán)的概念與分類 （ 1）概念：期權(quán)指一種合約，該合約賦予持有人在未來某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 根據(jù)無套利定價原則，在一個有效的資本市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價應(yīng)當(dāng)是利用該項資產(chǎn)進行套利的機會不復(fù)存在。無風(fēng)險利率為每年 4%。 注：如果期數(shù)比較多，不常用復(fù)制原理，多用風(fēng)險中性原理，各期的是概率不變 （ 3）多期二叉樹模型 從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級推進 期數(shù)增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。 實物期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)通常是實物資產(chǎn)（包括投入建成的固定資產(chǎn)）或無形資產(chǎn)（商標(biāo)、專利等）。 （ 3）變更期權(quán)：管理者可依據(jù)市場條件增加或減少產(chǎn)量，甚至采取臨時性停產(chǎn)直到情況好轉(zhuǎn)。 18:26:3018:26:3018:26Wednesday, March 8, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 18:26:3018:26:3018:263/8/2023 6:26:30 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。
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