中財(cái)并購(gòu)課件6第六講反并購(gòu)(完整版)
【正文】 案一出爐，中西部公司股價(jià)馬上連續(xù)數(shù)日上漲。情勢(shì)對(duì)中鋼一片大好。 2023年 3月 14日，中鋼宣布 ,以每股 司發(fā)出全面收購(gòu)要約 ,收購(gòu)將以全現(xiàn)金方式支付 ,總值將達(dá) 12億澳元 (約合人民幣 75億 )。 反收購(gòu) 由于種種原因，中西部公司并不愿意被默奇森收購(gòu) ,在眾多反收購(gòu)舉措中，中西部公司選擇了尋找白衣騎士一途 。 一、反并購(gòu) 友好并購(gòu) 敵意并購(gòu) 并購(gòu) 中國(guó)券商反并購(gòu)典型案例案 中國(guó)海外上市公司并購(gòu)第一案 中國(guó) 海外敵意并購(gòu)第一案 寶安 VS延中 盛大 VS新浪 中鋼 VS澳洲中西部公司 中國(guó)證券市場(chǎng)并購(gòu)第一案 中信 VS廣發(fā) 寶延風(fēng)波 Murchison（默奇森） 中鋼 Midwest 中西部公司 修改條件 敵意收購(gòu) 2023年 10月 10日 ,西澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商默奇森金屬公司 (Murchison，簡(jiǎn)稱“默奇森” ) 宣布無條件要約收購(gòu)中西部公司，其開出的收購(gòu)條件是 ,以 1股默奇森換 。 過河拆橋 在默奇森公司宣布退出收購(gòu)的 15天后，中西部公司董事會(huì)突然宣布：在財(cái)務(wù)顧問和法律顧問的建議之下，該公司認(rèn)為中鋼每股。 為爭(zhēng)取更多中西部股東的支持， 4月 29日 ,中鋼二度提高報(bào)價(jià)。 與此同時(shí)，默奇森的收購(gòu)方案一公布，立刻在二級(jí)市場(chǎng)掀起波瀾，當(dāng)日，中西部公司的股價(jià)大漲 12%，收?qǐng)?bào)于 7澳元，幾天后股價(jià)攀升到 。 收購(gòu)價(jià)格處于劣勢(shì)的中鋼難道只有提高價(jià)格一條路可選擇嗎？提價(jià)值得嗎？提價(jià)自身能否支撐？ 果斷出手，峰回路轉(zhuǎn) 2023年 5月 30日，中鋼做出提示性公告，不會(huì)提高對(duì)中西部公司的收購(gòu)報(bào)價(jià)，但把原先的要約收購(gòu)變成無條件收購(gòu)，中鋼原來提出的要約收購(gòu)條件是要獲得中西部公司的%股份并在這部分股東的支持下，才會(huì)以 。 白衣騎士是指目標(biāo)企業(yè)遭遇敵意并購(gòu)時(shí)，主動(dòng)尋找第三方即所謂的“白衣騎士”以更高的價(jià)格來對(duì)付敵意并購(gòu)，造成第三方與敵意并購(gòu)者競(jìng)價(jià)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的局面。 目標(biāo)公司絕大部分高級(jí)管理人員簽署協(xié)議，在被不公平并購(gòu)，且并購(gòu)后其中一人被降職或革職時(shí)，全部集體辭職。其基本原理為目標(biāo)公司以一定的溢價(jià)回購(gòu)被外部敵意收購(gòu)者先期持有的股票，以直接的經(jīng)濟(jì)利益趕走外部的收購(gòu)者； 即 “ 不同表決權(quán)股份結(jié)構(gòu) ” 百度是首家采取這種股權(quán)設(shè)臵赴美上市的公司。 ? “?？ㄓ?jì)劃”的保護(hù)降低了對(duì)管理層提高管理水平的壓力。超級(jí)多數(shù)條款規(guī)定公司被收購(gòu)必須取得 2／ 3或 80%的投票權(quán)，有時(shí)甚至?xí)哌_(dá) 95%。 :35:0417:35Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 17:35:0417:35:0417:353/27/2023 5:35:04 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 , March 27, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 27日星期一 5時(shí) 35分 4秒 17:35:0427 March 2023 1一
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