【正文】 ②提前收匯或延期付匯時，公司須考慮如何運用由此產(chǎn)生的剩余資金 。 ? 在預(yù)測外匯匯率將要上升，外匯將要升值時 ,擁有外匯債務(wù)的人提前付匯，擁有外匯債權(quán)的人延期收匯。 ③若雙方互為經(jīng)常進行進出口貿(mào)易的公司，經(jīng)有關(guān)部門批準，可采用記賬結(jié)算方式，注意賬戶的收支平衡。為打開消路，占領(lǐng)市場，可以考慮用軟貨幣計價成交。這就存在一個用什么匯率將以外幣計價的資產(chǎn)、負債轉(zhuǎn)換成本國貨幣的問題。 續(xù) 16 (四 )外匯儲備風險 一國的外匯儲備主要指存放在外國銀行和國際金融機構(gòu)的各種形式的外匯資產(chǎn)，所以儲備貨幣匯率的變動也直接影響外匯儲備是否有損失。 是以外幣計價進行貿(mào)易 活動所承擔的風險。 12 但由于自然消險部分的存在，受險部分與實際的外匯資產(chǎn)、負債額，甚至與外匯交易額都不相等，前者（受險部分）小于后者。貨幣性資產(chǎn)和負債中的外幣性資產(chǎn)和負債，直接受到匯率變動的影響。時間越長，匯率波動的可能性就越大。 2 (2)外匯風險兩方面含義 受益：資產(chǎn)價值上升或債務(wù)減輕 受損：資產(chǎn)價值下降或債務(wù)加重 (3)原因 外匯市場匯率波動 經(jīng)濟波動 信用崩潰 通 過 匯 率 變 動 表 現(xiàn) 出 來3 第 1節(jié) 外匯風險概述 二、外匯風險的構(gòu)成要素 經(jīng)營活動中若發(fā)生外幣應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、外幣資本的借入或貸出等，均需與本幣進行折算，以考核其經(jīng)營成果。 續(xù) 8 (2)兌換貨幣的選擇 選擇不同的兌換貨幣可能會對公司外匯風險的承擔帶來不同的結(jié)果。 11 第 1節(jié) 外匯風險概述 四、外匯風險的測定 :實際是外匯受險部分的測定。 外匯買賣風險來源 :①公司以外幣進行貸款或借款，以及伴隨外幣貸款或借款而進行外匯買賣 。從借貸到償還整個期間，匯率的變動或使債權(quán)減少，或使債務(wù)增加。指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理時，在將功能貨幣 (在具體經(jīng)濟業(yè)務(wù)中使用的貨幣 )轉(zhuǎn)換成記賬貨幣 (編制會計報表時所使用的貨幣，通常是本位貨幣 )時，由于匯率變動而呈現(xiàn)賬面損失的可能。 續(xù) 22 (2)出口商品報價策略 用硬貨幣報價要便宜一些，用軟貨幣報價要貴一些。為防止這種貨幣在實際支付時升值，可以在遠期外匯市場上預(yù)約買進此種硬貨幣，賣出軟貨幣，在實際支付時，按事先約定的匯率交割后，拿到硬貨幣支付貨款，從而避免匯率上升的危險。如果對匯率預(yù)測沒有把握，從穩(wěn)妥著眼，在資金市場允許的情況下，借入多種貨幣共同構(gòu)成一筆借款比較合適。根據(jù)對匯率波動情況預(yù)測的結(jié)果，選擇適當?shù)臅r機提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。事實上很難做到，即使是大公司。但如果選用第三國貨幣不當，也會產(chǎn)生兩種貨幣都發(fā)生價值波動的雙重風險。合同訂立日是 5月 10日，實際收款日為 12月 10日，保值條款中訂明為黃金保值。 續(xù) 40 硬貨幣 (外匯 )保值舉例 ? 某年中國紡織品進出口公司對香港出口紡織品在港幣計價成交合同中訂明了一條硬貨幣美元保值條款。進出口商品的貨價根據(jù)價格指數(shù)變動作相應(yīng)調(diào)整。 具有債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行所達成的即期外匯交易，同樣存在外匯風險所包含的時間、本幣與外幣等因素。 (見教材第 176頁例 ) 借款法縮短了外匯風險存在的時間，將 A公司長達半年的風險，縮短為該公司向德國出口后到從銀行取得借款前這一短暫時間。不同點：投資法是將未來的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，借款法是將未來的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。這樣，出口商將票據(jù)拒付的風險轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)公司，而且通過福費廷業(yè)務(wù)，出口商給予進口商的信貸交易完全變成了現(xiàn)金交易。其融資功能恰好能夠滿足出口公司出口機電產(chǎn)品和大型成套設(shè)備所需要的規(guī)模大、期限較長的融資需求。 59 一、應(yīng)收外匯賬款中的避險方法 1．遠期合同法 是指公司出于避免外匯風險或投機的目的，與對方簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率 (遠期匯率 )和交割時間，到規(guī)定的交割日，買賣雙方按合同約定，賣方交匯買方付匯的外匯交易。這樣到期時，用應(yīng)收賬款償還借款，剩下的是本幣投資連本帶息收回。對于進口企業(yè)來說，是先借入一筆本幣，通過即期合同買入外幣，以買入的外幣提前支付貨款。 注意：例中美國 A公司消除風險的過程是借款Borrow－即期合同 Spot－提前支付 Lead，這個過程應(yīng)簡化成 Borrow－ Spot－ Lead，但國際傳統(tǒng)不叫 BSL，而叫 LSI。 （見教材第 112頁例） 63 2． BSI法 是通過借款－即期合同－投資三種方式的綜合運用來消除外匯風險的方法。（見教材第 111頁例） 續(xù) 61 3． LSI法 是通過提前收付 — 即期合同 — 投資法三種方法的綜合運用來消除外匯風險。當發(fā)生外幣債權(quán)時，則創(chuàng)造出與未來外幣流入等值的外幣流出；當發(fā)生外幣債務(wù)時，則創(chuàng)造出與未來外幣流出等值的外幣流入，從而達到消除外匯風險的目的。 一般適用于福費廷業(yè)務(wù)的票據(jù)有：銀行本票、銀行承兌的商業(yè)匯票、銀行保函、信用證、備用信用證。 52 (一 )福費廷交易的內(nèi)涵 利用福費廷避免外匯風險，要付出一定的成本。 49 第 2節(jié) 外匯風險管理的一般方法 六、 簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易 50 七、采用福費廷交易 (一 )福費廷交易的內(nèi)涵 : 福費廷 (Forfeiting)業(yè)務(wù)也稱包買票據(jù)， 1965年產(chǎn)生于瑞士。借款以后，隨之換成本幣，則消除了外幣對本幣價值變化的風險。所以這種方法能夠全部消除外匯風險，即時間風險與價值風險。 在簽訂貿(mào)易合同時，雙方就滑動公式的主要內(nèi)容先確定：①滑動部分占貨價比例；②滑動價格