【正文】 遠期交易確定的時期，整月交易遵循日對日原則； ? 交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠期交易的運用： ? —— 套期保值 ：買進或賣出一筆與已有外幣負債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負債免受匯率波動帶來的損失。 六、外匯市場功能 ? 充當外匯買賣的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要場所； ? 保值套利和投機的場所。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。 三、外匯市場的參與者 外匯銀行 。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。 ? 外匯經(jīng)紀人 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務 ?外匯即期交易 ?外匯遠期交易 ?外匯掉期交易 ?地點套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個營業(yè)日內交割的外匯交易。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負債； 目的 ：避免匯率變動給其帶來損失；（避免外匯風險）； 操作 ：買進外匯（有外幣負債）； 賣出外匯（有外幣資產(chǎn)） 結果 ：避免了外匯風險（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國進口商從日本進口價值500萬日圓的商品，以日圓計價支付，三個月后付款。 例： ? 香港外匯市場， 3月 1日三個月期美圓匯率為USD1=， 投機者預期三個月內美圓會貶值。 前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易 。 ? ?（ 2） 間接套匯 ? 利用三個外匯市場三種貨幣間匯率差價進行賤買貴賣。未避免外匯風險，可以做抵補的套利 。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點：遠期交易和期貨交易都有預定的交割期、預定的匯率和預定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結構 來看，遠期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內交易。 ? 從 價格確定 看，遠期交易匯率有銀行報出，期貨成交價有買賣雙方公開叫價確定 。 ?每日結算制度 ? 期貨價格每天的價格變化會影響多頭和空頭方的損益，而期貨清算所當天就要對損益通過保證金帳戶進行結清。 ?基本概念 ?(1)到期日 。 這種權利的買方 ， 即為期權買方 。 它指在期權合約中預先規(guī)定的在行使期權時所使用的匯率 。結果：沒有外匯買賣。 有效期內隨 S的不同，投機者也可以靈活選擇： ? 如果 SE， 投機者將選擇履約。投機者損失期權費 P。 —— 《 經(jīng)濟學家 》 雜志， 2023年 ?互換交易的理論基礎： ? 比較優(yōu)勢理論： 兩國都能生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，且一國在這兩種產(chǎn)品的生產(chǎn)上均處于有利地位，而另一國均處于不利地位的條件下，如果前者專門生產(chǎn)優(yōu)勢較大的產(chǎn)品，后者專門生產(chǎn)劣勢較小的產(chǎn)品，那么通過專業(yè)化分工和國際貿易，雙方仍能從中獲益。雙方可以安排利率互換，以降低雙方成本。 ? 外匯交易風險 指匯價變動對企業(yè)交易過程中所發(fā)生的應收款和應付款現(xiàn)金流量的影響 。 ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計價結算； ? 債權選擇硬貨幣，債務選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計價（軟硬搭配） 二、外匯風險管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結算時按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 提前收付法（ LSI） : 外匯債權：提前收款 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。涉外經(jīng)濟體一旦匯率變動而受損，可又保險公司給予適當補償。 思考題： ? 概念 ? 外匯即期交易 外匯遠期交易 外匯掉期交易 地點套匯 套利 套期保值 外匯投機 外匯期貨 外匯期權 利率互換 貨幣互換 外匯風險 交易風險 會計風險 經(jīng)濟風險 ? 問答 ? 說明外匯市場的參與者和交易結構。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機構 ?或政府給予補貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進口商提供的與出口項目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 ? 調整公式： 即期交易價格調整：調整后價格 =原價（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價保值法： ? 進口商品