【正文】 算 虧本 : 104萬(wàn) = 英鎊 163。銀行賣(mài)馬克，買(mǎi)美元。 紐約外匯市場(chǎng) USD=（間接標(biāo)價(jià)） 法蘭克福外匯市場(chǎng) 163。 一個(gè)月后馬克市場(chǎng)價(jià)格下跌至 。簽約當(dāng)時(shí)即期匯率 1歐元 =元，三個(gè)月遠(yuǎn)期美元貼水 80個(gè)基本點(diǎn)。 ? ①周末（星期五）進(jìn)行的交易順延?！? 對(duì)日本汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，日元匯率關(guān)系重大。 ?3．匯率的頻繁波動(dòng)將影響儲(chǔ)備貨幣的地位。 ?本幣貶值后出口增加進(jìn)口減少，外匯存量增加，帶來(lái)本幣的發(fā)行增加，從而引起物價(jià)上漲。 ?進(jìn)出口商品彈性大，受價(jià)格因素干擾大，能跟隨匯率的變動(dòng)而較大的增加或減少市場(chǎng)對(duì)商品的需求量 。 三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 ? 作為一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要變量，匯率與多種經(jīng)濟(jì)因素有著密切的關(guān)系。 市場(chǎng)預(yù)期 A貨幣貶值 人們拋售 A貨幣且很少有人愿意購(gòu)買(mǎi) A貨幣 市場(chǎng)上 A貨幣供給 需求 A貨幣匯率實(shí)際下降 （五）政府的市場(chǎng)干預(yù) ? 政府主要是中央銀行通過(guò)在外匯市場(chǎng)大量買(mǎi)賣(mài)某種貨幣，可以直接影響外匯市場(chǎng)上這種貨幣的供求關(guān)系，對(duì)該貨幣匯率的短期走勢(shì)有明顯的影響，但無(wú)法從根本上改變匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)。 國(guó)際收支順差 外匯收入 外匯支出 外匯供應(yīng) 外匯需求 外匯匯率下降 本幣匯率上升 國(guó)際收支逆差 外匯收入 外匯支出 外匯供應(yīng) 外匯需求 外匯匯率下降 本幣匯率上升 ? 反之，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，外匯升值，本幣貶值。外匯市場(chǎng)上的匯率受外匯供求關(guān)系的影響，圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)。 ? 國(guó)際貨幣制度的演變大致經(jīng)歷了兩個(gè)歷史階段：金本位制度和紙幣本位制度。 按外匯市場(chǎng)開(kāi)市和收市的不同，分為開(kāi)盤(pán)匯率和收盤(pán)匯率 ? 開(kāi)盤(pán)匯率 （ Opening Rate） 也稱(chēng)開(kāi)盤(pán)價(jià)，是指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開(kāi)始時(shí)，進(jìn)行首批外匯買(mǎi)賣(mài)的匯率。 ? 信匯匯率 （ Mail Transfer Rate, M/T Rate） 是以信函解付方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。 %%1 0 01125 3 1 5 3 1 3 3 7 ????%1 0 012)( ??? 遠(yuǎn)期月數(shù)即期匯率 即期匯率遠(yuǎn)期匯率水年率＝貼基準(zhǔn)貨幣的升按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率 ?基本匯率 （ Basic Rate） 是指本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率。 遠(yuǎn)期差價(jià)，即： ? 直接標(biāo)價(jià)法下 升水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋遠(yuǎn)期差價(jià) 貼水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－遠(yuǎn)期差價(jià) ? 間接標(biāo)價(jià)法下 升水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－遠(yuǎn)期差價(jià) 貼水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋遠(yuǎn)期差價(jià) 例 新加坡外匯市場(chǎng) GBP1=，三個(gè)遠(yuǎn)期英鎊升水 8791，則三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為 : 判斷標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 外匯升水 加法 計(jì)算 GBP1= +） 87 91 GBP1= 例 新加坡外匯市場(chǎng) GBP1=， 三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期差價(jià)為貼水 7876，則三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為： 計(jì)算 GBP1= ） 78 76 GBP1= 判斷標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 外匯貼水 減法 例 紐約外匯市場(chǎng)即期 USD1=，一個(gè)意大利里拉升水 ，則一個(gè)月的美元匯率為 : 判斷標(biāo)價(jià)：間接標(biāo)價(jià)。 練習(xí)： 請(qǐng)將下列點(diǎn)報(bào)價(jià)法還原成五位有效數(shù)字： GBP1=（ ） USD1=USD1=（ ） （ ） 貨幣名稱(chēng) 現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) 基準(zhǔn)價(jià) 中行折算價(jià) 英鎊 港幣 美元 瑞士法郎 新加坡元 日元 加拿大元 澳大利亞元 歐元 瑞典克朗 丹麥克朗 挪威克朗 95 澳門(mén)元 韓國(guó)元 中國(guó)銀行 2022年 3月 2日外匯牌價(jià) 按外匯買(mǎi)賣(mài)交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 ? 交割 是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣(mài)出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶(hù)的處理過(guò)程。 ? 與被報(bào)價(jià)幣相對(duì)的，數(shù)量不斷變化，用以房間里基準(zhǔn)貨幣價(jià)格高低的貨幣 被稱(chēng)為 報(bào)價(jià)幣 或計(jì)價(jià)貨幣、匯率貨幣。 ? 例如瑞士蘇黎士某銀行面對(duì)其他銀行的詢(xún)價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為： USD1=CHF ，GBP1=USD ， USD1=CAD 標(biāo)價(jià)中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣 ? 人們將各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準(zhǔn)貨幣（ Based Currency） 或單位貨幣 ， 把數(shù)量變化的貨幣叫做標(biāo)價(jià)貨幣（ Quoted Currency）。 ? 間接標(biāo)價(jià)法 （ Indirect Quotation）又稱(chēng)為應(yīng)收標(biāo)價(jià)法（ Receiving Quotation）， 是以一定單位 (一般為１ )的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，折成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。 靜態(tài)的外匯 （ Static Foreign Exchange ） ? 各國(guó)外匯管理法令所稱(chēng)的外匯就是廣義的外匯，是指以外幣表示的可以用于國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。 ? 通常所說(shuō)的外匯是狹義的外匯，是指外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的能用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。 ? 在間接標(biāo)價(jià)法下，以本幣為基準(zhǔn)貨幣，外幣為標(biāo)價(jià)貨幣。 ? 在直接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價(jià)貨幣為本幣；在間接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為本幣，標(biāo)價(jià)貨幣為外幣 ；在美元標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣可能是美元，也可能是其他各國(guó)貨幣 。 ? 二者的關(guān)系： 1被報(bào)價(jià)幣＝？報(bào)價(jià)幣 ? 對(duì)于被報(bào)價(jià)幣而言，永遠(yuǎn)都是買(mǎi)價(jià)在前，賣(mài)價(jià)在后，即買(mǎi)入?yún)R率 /賣(mài)出匯率。 ? 即期匯率 （ Spot Exchange Rate）， 又稱(chēng)現(xiàn)匯匯率，是指外匯買(mǎi)賣(mài)的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。 外匯升水：減法。 ?套算匯率 （ Cross Rate） 又稱(chēng)交叉匯率，是指兩種貨幣通過(guò)各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。 信匯匯率一般低于電匯匯率。 ? 收盤(pán)匯率 （ Closing Rate） 也稱(chēng)收盤(pán)價(jià)，指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)日即將結(jié)束時(shí)，進(jìn)行最后一批外匯買(mǎi)賣(mài)的匯率。 (一 )金本位制下匯率的決定和變動(dòng) ?金本位制度下匯率的決定 ? 金本位制度 是指以黃金為本位貨幣的貨幣制度。 ? 外匯市場(chǎng)的匯率以黃金輸送點(diǎn)為界限，圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng) 英國(guó)黃金輸入點(diǎn) 英國(guó)黃金輸出點(diǎn) 美國(guó)黃金輸入點(diǎn) 美國(guó)黃金輸出點(diǎn) 鑄幣平價(jià) t 163。 （二）通貨膨脹率差異 ? 通貨膨脹意味著該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，而一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貶值。 ? 中央銀行進(jìn)行外匯干預(yù)前，應(yīng)建立外匯平準(zhǔn)基金。這種關(guān)系既表現(xiàn)為匯率的變動(dòng)受到諸多經(jīng)濟(jì)因素的影響，也相反地表現(xiàn)為匯率的變化對(duì)其他經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生不同程度、不同形式的作用或影響，甚至影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。 ?J曲線(xiàn)效應(yīng)： 本幣貶值后，即使?jié)M足馬歇爾－勒納條件，貿(mào)易收支的改善也不會(huì)立即見(jiàn)效，而是存在一定的時(shí)滯。 一國(guó)生產(chǎn)的商品數(shù)量 國(guó)內(nèi)消費(fèi) 出口 本幣匯率下降，國(guó)內(nèi)總體物價(jià)水平上升。 （五）匯率變動(dòng)與一國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)、國(guó)民收入及資源配置 ? 如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于充分就業(yè)，貶值只會(huì)帶來(lái)物價(jià)的上升，而不會(huì)有產(chǎn)量的擴(kuò)大，除非貶值能通過(guò)糾正原先的資源配置扭曲來(lái)提高生產(chǎn)效率。以豐田為例，日元對(duì)美元每升值 1日元，該公司稅前獲利要減少約 。 ? ②交割日碰到交易雙方其中任何一方的銀行休假日須順延。 遠(yuǎn)期外匯交易的實(shí)際運(yùn)用 德國(guó)出口商 美國(guó)進(jìn)口商 =150萬(wàn)歐元 合同 簽定日 : 3月 1日 簽定遠(yuǎn)期合同 : 6月 1日 6月 1日市場(chǎng)實(shí)際匯率 : 美元的匯率下降 : 美元的匯率不變 : 美元的匯率上升 : 萬(wàn)歐元 萬(wàn)歐元 匯率預(yù)測(cè)正確 匯率預(yù)測(cè)錯(cuò)誤 匯率預(yù)測(cè)錯(cuò)誤 150萬(wàn)歐元 3月 1日 :€1= 買(mǎi)空：先買(mǎi)后賣(mài)。 客戶(hù) 銀行 客戶(hù)買(mǎi)賣(mài) 1美元，賺取 賣(mài)空 概念 利用 不同外匯市場(chǎng) 上同一時(shí)點(diǎn)的匯率差異 賤買(mǎi)貴賣(mài) ，賺取匯率差額利潤(rùn)的一種外匯交易。=（直接標(biāo)價(jià)） 倫敦外匯市場(chǎng) 163。 賣(mài)價(jià) 法蘭克福：客戶(hù)賣(mài)馬克，買(mǎi)英鎊。=:美元貼水