【正文】 （見教材第 111最后 1行～ 112頁(yè)例） 續(xù) 62 二、應(yīng)付外匯賬款中的避險(xiǎn)方法 1．遠(yuǎn)期合同法 具有外匯遠(yuǎn)期債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽訂出賣或購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯的合同以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。 具有外匯債權(quán)或債務(wù)公司，當(dāng)預(yù)測(cè)匯率向不利方向變動(dòng)時(shí)，通過簽訂賣出或購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯的合同將匯率事先固定下來。這樣出口商不僅能夠立即獲得現(xiàn)金，有利于出口商的資金融通，而且將面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)公司，出口商就不再受匯率變動(dòng)和債務(wù)人情況變動(dòng)（如拒付）的風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間結(jié)構(gòu)的改變，減緩了風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。 (五 )滑動(dòng)價(jià)格保值條款 在訂立貿(mào)易合同時(shí)，買賣商品的部分價(jià)格暫不確定，根據(jù)履約時(shí)市場(chǎng)行情或生產(chǎn)費(fèi)用的變化加以調(diào)整。到結(jié)算日黃金的價(jià)格由 5月 10日的每盎司320美元上升到每盎司 352美元，美國(guó)進(jìn)口商應(yīng)支付貸款數(shù)額相應(yīng)增加為 ? {300美元 [1+(352320)/320] 2023}＝66萬(wàn)美元 38 (二 )硬貨幣 (外匯 )保值條款 以硬貨幣保值，以軟貨幣支付，載明兩種貨幣當(dāng)時(shí)的匯率。 30 (四 )組對(duì)法 ? 針對(duì)某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)與之相聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動(dòng)來消除某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于多種貨幣有軟有硬，匯率有生有降，利率有高有低，可以分散風(fēng)險(xiǎn)。若出口商品暢消，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲，即使用硬貨幣報(bào)價(jià)不便宜，對(duì)方也容易接受。債權(quán)者承擔(dān)了借貸貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn) (使債權(quán)減少了 )；債務(wù)者承擔(dān)了借貸貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn) (使債務(wù)增加了 )。外匯受險(xiǎn)部分 ,又稱外匯敞口，指承受匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的那部分外幣金額。從交易達(dá)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí)際付出，以及借貸本息的最后償付均有一個(gè)期限，這個(gè)期限就是時(shí)間因素。 (3)不同結(jié)算方式的選擇 續(xù) 9 (4)公司外幣性資產(chǎn)、負(fù)債會(huì)計(jì)要素構(gòu)成 公司的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債與非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債。 舉 例 日本銀行： $1=JPY200 買 $10萬(wàn)放貸 3個(gè)月，到期 收回的 $10萬(wàn)本金還能換回 2023萬(wàn)日元？ 借款者：借到 $10萬(wàn)后， 3個(gè)月后籌集 $10萬(wàn)需花費(fèi)多少日元？ 2023萬(wàn)日元夠不夠？ 14 (二 )外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 又稱商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)存在于進(jìn)出口商之中， 預(yù)期將來將進(jìn)行本幣與外幣互相兌換的外匯交易。 續(xù) 18 外匯折算風(fēng)險(xiǎn)說明 企業(yè)通常用本幣表示一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況。 ②在成交合同時(shí)，對(duì)成交貨幣加保值條款，或加一個(gè)匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)系數(shù)。 局限性 ①并沒有完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，延期結(jié)匯的情況下，通過推遲結(jié)算卻將外匯風(fēng)險(xiǎn)保留下來，期待著匯率朝著預(yù)想的方向變動(dòng)，一旦出現(xiàn)與預(yù)測(cè)方向相反，便會(huì)遭受損失。 ? 在計(jì)價(jià)貨幣多種的情況下，升貶值在一定程度上互相抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)因貨幣幣種的分散而減輕或消除。 ? 合同中出口商品單價(jià) 16港元，折合 2美元。所以這種方法能夠全部消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。 49 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法 六、 簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易 50 七、采用福費(fèi)廷交易 (一 )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 : 福費(fèi)廷 (Forfeiting)業(yè)務(wù)也稱包買票據(jù)， 1965年產(chǎn)生于瑞士。 一般適用于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的票據(jù)有：銀行本票、銀行承兌的商業(yè)匯票、銀行保函、信用證、備用信用證。（見教材第 111頁(yè)例） 續(xù) 61 3． LSI法 是通過提前收付 — 即期合同 — 投資法三種方法的綜合運(yùn)用來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。 注意：例中美國(guó) A公司消除風(fēng)險(xiǎn)的過程是借款Borrow－即期合同 Spot－提前支付 Lead，這個(gè)過程應(yīng)簡(jiǎn)化成 Borrow－ Spot－ Lead，但國(guó)際傳統(tǒng)不叫 BSL，而叫 LSI。這樣到期時(shí)，用應(yīng)收賬款償還借款，剩下的是本幣投資連本帶息收回。其融資功能恰好能夠滿足出口公司出口機(jī)電產(chǎn)品和大型成套設(shè)備所需要的規(guī)模大、期限較長(zhǎng)的融資需求。不同點(diǎn)：投資法是將未來的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，借款法是將未來的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。 具有債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行所達(dá)成的即期外匯交易，同樣存在外匯風(fēng)險(xiǎn)所包含的時(shí)間、本幣與外幣等因素。 續(xù) 40 硬貨幣 (外匯 )保值舉例 ? 某年中國(guó)紡織品進(jìn)出口公司對(duì)香港出口紡織品在港幣計(jì)價(jià)成交合同中訂明了一條硬貨幣美元保值條款。但如果選用第三國(guó)貨幣不當(dāng)，也會(huì)產(chǎn)生兩種貨幣都發(fā)生價(jià)值波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。為防止這種貨幣在實(shí)際支付時(shí)升值，可以在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上預(yù)約買進(jìn)此種硬貨幣，賣出軟貨幣，在實(shí)際支付時(shí)，按事先約定的匯率交割后，拿到硬貨幣支付貨款，從而避免匯率上升的危險(xiǎn)。指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，在將功能貨幣 (在具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貨幣 )轉(zhuǎn)換成記賬貨幣 (編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)所使用的貨幣，通常是本位貨幣 )時(shí)，由于匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)來源 :①公司以外幣進(jìn)行貸款或借款，以及伴隨外幣貸款或借款而進(jìn)行外匯買賣 。 續(xù) 8 (2)兌換貨幣的選擇 選擇不同的兌換貨幣可能會(huì)對(duì)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)帶來不同的結(jié)果。時(shí)間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的可能性就越大。 12 但由于自然消險(xiǎn)部分的存在，受險(xiǎn)部分與實(shí)際的外匯資產(chǎn)、負(fù)債額，甚至與外匯交易額都不相等，前者（受險(xiǎn)部分）小于后者。 續(xù) 16 (四 )外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) 一國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要指存放在外國(guó)銀行和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的各種形式的外匯資產(chǎn)，所以儲(chǔ)備貨幣匯率的變動(dòng)也直接影響外匯儲(chǔ)備是否有損失。為打開消路，占領(lǐng)市場(chǎng)，可以考慮用軟貨幣計(jì)價(jià)成