如何進(jìn)行行業(yè)及上市公司研究(完整版)
【正文】 好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 13 五月 20233:43:39 上午 03:43:39五月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/5/13 3:43:3903:43:3913 May 20231空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 五月 21五月 21Thursday, May 13, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 五月 2103:43:3903:43May2113May211故人江海別，幾度隔山川。 切忌回答問題所需的表述太長(zhǎng)167。例：上半年的統(tǒng)計(jì)資料顯示，汽車產(chǎn)銷量快速增長(zhǎng)）v銷售收入銷售收入產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變動(dòng)v產(chǎn)業(yè)鏈上行業(yè)之間的關(guān)系產(chǎn)業(yè)鏈上行業(yè)之間的關(guān)系167。v防御性：銷售和利潤(rùn)在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。v關(guān)注的重點(diǎn)包括：行業(yè)增長(zhǎng)前景、行業(yè)利潤(rùn)前景和行業(yè)成功要素。有經(jīng)驗(yàn)的研究員通常會(huì)首先選擇負(fù)責(zé)行業(yè)中最具發(fā)展前景的行業(yè)，然后在這個(gè)（這些）行業(yè)中研究那些價(jià)值與價(jià)格接近或被低估了的公司。v行業(yè)驅(qū)動(dòng)要素：定量 —— 油價(jià)，通信固定資產(chǎn)投資等；定性（可轉(zhuǎn)化為定量） —— 周期性、特定事件影響（小煤窯）等。如鋼鐵、建材。 多對(duì)一（通信設(shè)備商與通信服務(wù)商） 影響供給、需求、定價(jià)權(quán)等諸多因素v利潤(rùn)總額在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配結(jié)構(gòu)利潤(rùn)總額在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配結(jié)構(gòu) 案例：手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈 核心技術(shù)設(shè)計(jì) 芯片生產(chǎn) 外觀設(shè)計(jì)組裝 銷售產(chǎn)業(yè)政策v產(chǎn)業(yè)政策的出現(xiàn)v合理評(píng)估產(chǎn)業(yè)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用v日本的經(jīng)驗(yàn)：推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不是產(chǎn)業(yè)政策，而是良好的市場(chǎng)機(jī)制加上日本式的企業(yè)家精神行業(yè)研究總結(jié) v 從行業(yè)研究角度發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，只是尋找投資機(jī)會(huì)的一種方法，但絕對(duì)不是唯一的v行業(yè)研究必須落實(shí)到公司研究的層面v注意上市公司的行業(yè)代表性v多從宏觀研究角度，看看行業(yè)的地位與發(fā)展趨勢(shì)公司研究公司研究v對(duì)內(nèi)： 投資決策投行v對(duì)外：基金等客戶證券研究工作必須解決的兩大問題證券研究工作必須解決的兩大問題v掌握足夠的 資料與信息資料與信息 （基礎(chǔ)）（基礎(chǔ)）v掌握科學(xué)實(shí)用的 研究方法研究方法 （靈魂）（靈魂） 不要把研究報(bào)告做成資料的堆砌?招股說明書?上市公告書?年報(bào)與中報(bào)?重要公告?媒體報(bào)道從公開資料中提取哪些數(shù)據(jù)與信息，以及詳細(xì)的程度，應(yīng)取決于公司研究準(zhǔn)備采用的盈利預(yù)測(cè)和估值的方法與模型理透上市公司的公開材料理透上市公司的公開材料v企業(yè)
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