國際金融學(xué)第5章(完整版)
【正文】 貨期權(quán)（每份為 62500歐元） ， 期權(quán)費為每歐元2美分。當(dāng)時的匯率為 1美元 =160日元，為防止匯率變動的損失，該企業(yè)用 1000美元的期權(quán)費購買了一份買入日元的歐式期權(quán)合約。 ?貨幣互換 是指不同種類的貨幣在一定時期內(nèi)按照預(yù)定的匯率互換。 天津財經(jīng)大學(xué) ? American option: 美式期權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在期限內(nèi)任何一天行使權(quán)利。 ? 利率期貨是指協(xié)約雙方同意在將來某個時期按約定的價格買賣一定數(shù)量的信用工具的協(xié)議。如果某公司以港元買進(jìn)日元支付貨款，匯率是多少？ 3. 某銀行的報價為 1美元 =， 1美元 =。一位英國投資者手中有閑置資金 1萬英鎊，如果購買本國國庫券，一年后將獲得 10800英鎊，如果換成美元可獲得22023美元，但換回的英鎊是否超過 10800英鎊取決于 1年后英鎊兌美元的匯率，如果匯率為￡ 1=$， 22023美元只能換回10000英鎊，如果匯率為￡ 1=$， 22023美元能換回 12222英鎊。 ?套匯機會一旦出現(xiàn)，持續(xù)的時間不會很長。 ?套匯的分類 時間套匯： 利用同一種貨幣在不同交割期上的匯率差異進(jìn)行的套匯 。 ? 交叉匯率的計算 美元為基準(zhǔn)貨幣 美元為標(biāo)價貨幣 美元既為基準(zhǔn)貨幣，又為標(biāo)價貨幣 天津財經(jīng)大學(xué) 1. 美元為基準(zhǔn)貨幣 ?美元為基準(zhǔn)貨幣：交叉相除 ? 舉例 已知： 1美元 = 1美元 = 試計算瑞士法郎兌加元的匯價。 天津財經(jīng)大學(xué) 計算過程 如果把加元作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣 ,就把加元的數(shù)放在分母上。 地點套匯： 利用同一貨幣在不同市場的匯率差異進(jìn)行的套匯 。 ?同一營業(yè)時間出現(xiàn)的匯率才是有意義的。 天津財經(jīng)大學(xué) 關(guān)于套利的幾點說明 ?抵補套利的機會來自兩種貨幣的利差與貨幣遠(yuǎn)期升貼水率的不一致 ?套利只能在沒有外匯管制的國家發(fā)生 ?利率差異是指同一性質(zhì)的利率 ?抵補套利涉及一些成本。 求 : （ 1）歐元兌日元的買入價和賣出價； （ 2）如果客戶詢問歐元對日元的匯價，銀行報出，請問銀行的意圖是什么？ 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)二：套匯計算 同一時間： 紐約： US$1=法蘭克福： ￡ 1=倫敦： ￡ 1=US$如果以 100,000美元進(jìn)行套匯，最終將獲得 102,150美元 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)三：套利計算 1. 倫敦市場的即期匯率為 1英鎊 =， 1年期差200/250，倫敦利率為 6%，紐約利率為 10%，如果投資商把英鎊換成美元在美投資是否獲利？ 2. 巴黎外匯市場即期匯率為 1美元 =，遠(yuǎn)期匯率為 1美元 =,法國年利率為 8%，美國年利率為 10%，若把 10,000法郎換成美元在美存款是否有利潤可得？ 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)四：遠(yuǎn)期外匯交易練習(xí) 某日東京外匯市場美元兌日元的匯率為 ， 3個月期點數(shù)為 50/30，一日本企業(yè)擔(dān)心 3個月后美元大幅度貶值，因而把 3個月后將要收到的 100,000美元拋出，兌換成 3個月期的日元期匯。 ? 股票指數(shù)期貨合約是買賣雙方根據(jù)事先約定好的價格同意在未來某一特定時間進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種協(xié)議。 ? European option: 歐式期權(quán)，期權(quán)的買方在期權(quán)的到期日有權(quán)宣布是否執(zhí)行期權(quán)。包括本金與利息的互換。合約規(guī)定，該企業(yè)有權(quán)在 3個月后，以 1美元 =160日元的匯率買進(jìn) 1600萬日元。為防止外匯風(fēng)險以歐式期權(quán)保值。 ?其它互換 天津財經(jīng)大學(xué) 期貨交易練習(xí) 1. 一家美國企業(yè) 6月初從加拿大進(jìn)口一批貨物，價格為 500,000加元， 3個月后付款。 ? Put option: 賣權(quán)，即賣出期權(quán)，其 賦予購買者出售某種標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力（但不承擔(dān)義務(wù)）。現(xiàn)在現(xiàn)匯匯率為 1美元 =，期貨市場 3個月期的匯價為 1加元 =。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風(fēng)險。 ?報價原則 （ 1）報價銀行買
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1