投資項目不確定性與風險分析課件(完整版)
【正文】 投資額 (K) 元 170000 年收益 (AR) 元 35000 年支出 (AC) 元 3000 殘值 (L) 元 20230 壽命期 (n) 年 10 解：取 NPV作為分析指標 NPV=－ K+(AR － AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) = － 170000+(35000 － 3000) +20230 =17240(元 ) 設投資額變化百分比為 a，則投資額對凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K(1+a)+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設年收益變化百分比為 b,則年收益對凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR(1+b)－ AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設年支出變化百分比為 c,則年支出對凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR－ AC (1+c)](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設殘值變化百分比為 d,則殘值對凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(1+d)(P/F,12%,10) 不確定因素 變動幅度 30% 20% 10% 0 +10% +20% +30% K 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760 AR 42085 22310 2535 17240 37015 56790 76565 AC 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155 L 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172 按照上頁四個公式， a,b,c,d分別取 177。 2）選定不確定性因素，并設定其變化范圍。第 8章 投資項目不確定性與風險分析 ?對諸經(jīng)濟要素進行有效的預測或者估算，但是其預測值或者估算值都不可能與將來的實際情況完全相符，這些經(jīng)濟要素是變化的不確定的。 不確定性因素如：投資額、建設工期、產(chǎn)品價格、生產(chǎn)成本、貸款利率、銷售量等。 10%、 177。試求以產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、銷售價格和單位變動成本表示的盈虧平衡點。 ?風險是一種不確定性 ?風險是潛在的損失或者損害 ?風險是實際結果與預期目標的差異 ?風險一定涉及選擇 ?風險是相對于經(jīng)濟主體而言 2）風險與不確定性 ?不確定性是風險的起因。 3）風險應對 ?根據(jù)風險態(tài)度和評價結果，制定應對的風險策略和措施 ☆ 1）市場風險 2）技術風險 3）資源風險 4）融資風險 5）配套條件風險 6）外部環(huán)境風險 7）信用風險 8）其他風險 1）不確定性和損害性 2）階段性 3）行業(yè)性 4）相對性 1）明確預期目標 2）找出全部影響因素 3）分析各因素對目標影響程度 4）確定主要風險 ★ 風險評估包括風險因素發(fā)生概率估計和風險損失程度的估算兩個方面。 適用于所有狀態(tài)數(shù)有限的離散型變量，根據(jù)每個變量的 狀態(tài)組合計算項目評價指標。 PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ； P9＝ PA3 （ 3）分別計算項目各狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPVj（ j=1， 2， … ， 9）結果見圖 圖 利用概率樹計算該方案的凈現(xiàn)值期望圖 可能狀態(tài) 凈現(xiàn)值 狀態(tài)概率 累計概率 加權凈現(xiàn)值 方差 7 8 4 9 5 1 6 2 3 1 合計 1 5723280 表 累計概率及方差計算表 （ 4）計算項目凈現(xiàn)值的期望值： E（ NPV）= + + + (－)+ + + (1767)+ ()+ =(萬元 ) （ 5）計算凈現(xiàn)小于的概率： P（ NPV0） = (6)計算凈現(xiàn)值的方差、標準差和離散系數(shù) 結論：從項目凈現(xiàn)值小于零的概率和離散系數(shù)說明項目存在較大的風險。 0 1 2 每個分枝的凈現(xiàn)值為： NPV1 = 400(P/A,10%,10)1000 = 1458(萬元 ) NPV2 = 100(P/A,10%,10)1000 = (萬元 ) NPV3 = 200(P/A,10%,10)500 = (萬元 ) NPV4 = 50(P/A,10%,10)500 = (萬元 ) 各方案的期望值和方差為： E(NPV)新建 = NPV1 P1+ NPV2 P2 =1458 +() =(萬元 ) E(NPV)改建 = +() =(萬元 ) 所以應選擇改建方案。 問題 : 若已知 ic＝ 5％， 試用動態(tài)分析法計算此題。 2023年 3月 2023/3/22023/3/22023/3/23/2/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 2日星期四 2023/3/22023/3/22023/3/2 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 2日星期四 2023/3/22023/3/22023/3/2 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/3/22023/3/2March 2, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/3/22023/3/22023/3/22023/3
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