【正文】 2023/3/22023/3/22023/3/23/2/2023 2:36:46 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/3/22023/3/22023/3/2Thursday, March 2, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。新建廠房暢銷時(shí)年凈收益為 400萬元，新建廠房滯銷時(shí)每年將虧損為 100萬元。 PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ； P6＝ PA2 ★ 1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ?識(shí)別影響方案結(jié)果的各種不確定性因素。又稱為量本利分析。 ★ 1）確定分析的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。 一般用圖或表格表示。 圖中有兩個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量分別為Ｑ １ 和Ｑ ２ ，產(chǎn)量只有在Ｑ １ 和Ｑ ２ 之間才盈利。 （ 1）風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì) ?離散概率分布 變量的可能值為有限個(gè)。 PB2 圖 概率樹圖 一般步驟是 : （ 1）列出各種風(fēng)險(xiǎn)因素，如投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售價(jià)格等； （ 2）設(shè)想各風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生狀態(tài)，即確定其發(fā)生變化個(gè)數(shù)； （ 3）確定各狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，并使可能概率之和為 1； （ 4）求出各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPV(j)； （ 5）求方案凈現(xiàn)值的期望值（均值） E（ NPV） （ 6）求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率； （ 7）對(duì)概率分析結(jié)果作說明。經(jīng)營(yíng)期限 7年。 2023/3/22023/3/22023/3/22023/3/2 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023年 3月 2日星期四 2023/3/22023/3/22023/3/2 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 2日星期四 2023/3/22023/3/22023/3/2 1楚塞三湘接，荊門九派通。 問題 : 若已知 ic＝ 5％， 試用動(dòng)態(tài)分析法計(jì)算此題。 （ 3）分別計(jì)算項(xiàng)目各狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPVj（ j=1， 2， … ， 9）結(jié)果見圖 圖 利用概率樹計(jì)算該方案的凈現(xiàn)值期望圖 可能狀態(tài) 凈現(xiàn)值 狀態(tài)概率 累計(jì)概率 加權(quán)凈現(xiàn)值 方差 7 8 4 9 5 1 6 2 3 1 合計(jì) 1 5723280 表 累計(jì)概率及方差計(jì)算表 （ 4）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值： E（ NPV）= + + + (－)+ + + (1767)+ ()+ =(萬元 ) （ 5）計(jì)算凈現(xiàn)小于的概率： P（ NPV0） = (6)計(jì)算凈現(xiàn)值的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù) 結(jié)論：從項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零的概率和離散系數(shù)說明項(xiàng)目存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。 適用于所有狀態(tài)數(shù)有限的離散型變量，根據(jù)每個(gè)變量的 狀態(tài)組合計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ?風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性 ?風(fēng)險(xiǎn)是潛在的損失或者損害 ?風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)的差異 ?風(fēng)險(xiǎn)一定涉及選擇 ?風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)主體而言 2）風(fēng)險(xiǎn)與不確定性 ?不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的起因。 10%、 177。第 8章 投資項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析 ?對(duì)諸經(jīng)濟(jì)要素進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)或者估算，但是其預(yù)測(cè)值或者估算值都不可能與將來的實(shí)際情況完全相符，這些經(jīng)濟(jì)要素是變化的不確定的。 例 81：見課本 P234 表 例 81方案的參數(shù) 參數(shù) 單位 預(yù)測(cè)值 投資額 (K) 元 170000 年收益 (AR) 元 35000 年支出 (AC) 元 3000 殘值 (L) 元 20230 壽命期 (n) 年 10 解：取 NPV作為分析指標(biāo) NPV=－ K+(AR － AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) = － 170000+(35000 － 3000) +20230 =17240(元 ) 設(shè)投資額變化百分比為 a，則投資額對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K(1+a)+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)年收益變化百分比為 b,則年收益對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR(1+b)－ AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)年支出變化百分比為 c,則年支出對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR－ AC (1+c)](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)殘值變化百分比為 d,則殘值對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(1+d)(P/F,12%,10) 不確定因素 變動(dòng)幅度 30% 20% 10% 0 +10% +20% +30% K 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760 AR 42085 22310 2535 17240 37015 56790 76565 AC 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155 L 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172 按照上頁四個(gè)公式， a,b,c,d分別取 177。 2W0QW 1 0 5 0 01 0 0 0 0Q Q10500Q 1 1 01000????? ? ?????????? ☆ 1）風(fēng)險(xiǎn)的含義：風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生不利影響的可能性。