投資項目不確定性與風險分析課件-wenkub
2023-03-02 16:38:26 本頁面
【正文】 力利用率為： 若按 Qd生產和銷售，在 Cf、 Cv不變情況下，盈虧平衡銷售價格為： CBCP T T= CQ Q Q f vd d dT?? ? ? ? ? ?若按 Qd生產和銷售，在 Ｐ 、 Cf不變情況下，盈虧平衡單位變動成本為： C C C CC =PQ Q Qf f fvd d d??? B T例 某工程方案設計生產能力為 t/年，產品銷售價格為 3000元 /t，銷售稅金及附加 150元 /t，增值稅 70元 /t，年總成本 3600萬元，其中固定成本為 1500萬元。 ? 多因素敏感性分析經常用解析法和作圖法 例 82 下面沿用例 81的數據，對投資額與年收益的聯(lián)動進行多因素敏感分析。 例 81：見課本 P234 表 例 81方案的參數 參數 單位 預測值 投資額 (K) 元 170000 年收益 (AR) 元 35000 年支出 (AC) 元 3000 殘值 (L) 元 20230 壽命期 (n) 年 10 解：取 NPV作為分析指標 NPV=－ K+(AR － AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) = － 170000+(35000 － 3000) +20230 =17240(元 ) 設投資額變化百分比為 a，則投資額對凈現值的影響為： NPV=－ K(1+a)+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設年收益變化百分比為 b,則年收益對凈現值的影響為： NPV=－ K+[AR(1+b)－ AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設年支出變化百分比為 c,則年支出對凈現值的影響為： NPV=－ K+[AR－ AC (1+c)](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設殘值變化百分比為 d,則殘值對凈現值的影響為： NPV=－ K+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(1+d)(P/F,12%,10) 不確定因素 變動幅度 30% 20% 10% 0 +10% +20% +30% K 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760 AR 42085 22310 2535 17240 37015 56790 76565 AC 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155 L 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172 按照上頁四個公式， a,b,c,d分別取 177。 4）尋找敏感性因素。 2）選定不確定性因素，并設定其變化范圍。 指預測分析、預測項目不確定 因素 發(fā)生 變動而導致經濟 指標 發(fā)生 變動 的靈敏度，從中找出敏感因素，并確定其影響程度。第 8章 投資項目不確定性與風險分析 ?對諸經濟要素進行有效的預測或者估算，但是其預測值或者估算值都不可能與將來的實際情況完全相符，這些經濟要素是變化的不確定的。通過分析不確定性因素單獨變化或者多因素變化對經濟效果的影響程度 與影響的正負方向 ， 進而制定控制 負 敏感因素的對策，確保項目的經濟評價總體評價的安全性。 不確定性因素如：投資額、建設工期、產品價格、生產成本、貸款利率、銷售量等。 敏感性因素的確定方法 5）綜合評價，優(yōu)選方案。 10%、 177。 解：沿用例 81中符號，同時考慮 K和 AR的變動，則 NPV=－ K(1+a)+[AR(1+b) － AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 把表 ，得 : NPV=17420170000a+197750b 令 NPV=0,則 :17420170000a+197750b=0 b= b/% a/% 0 b= 圖 K與 AR變動下 NPV臨界線圖 盈虧平衡分析是通過分析產品的產量、成本和盈利能力進行的關系，找出方案盈利與虧損在產量、單價、單位產品成本等方面的臨界值，以判斷方案在各種不確定因素作用下的抗風險能力。試求以產量、銷售收入、生產能力利用率、銷售價格和單位變動成本表示的盈虧平衡點。 解：產品的銷售收入為： 總成本為： 則利潤為： 令 B=C得： 求解得： QB=21000100000 1000fvCC C Q? ? ?=W B C Q 1000 100000Q? ? ? ?= 21000Q Q 02241 +10000=2241 241 4 10000 241 134Q 53 18822? ?? ?? ? ? 或因此，銷量 Q的盈虧平衡點為 53和 188。 ?風險是一種不確定性 ?風險是潛在的損失或者損害 ?風險是實際結果與預期目標的差異 ?風險一定涉及選擇 ?風險是相對于經濟主體而言 2）風險與不確定性 ?不確定性是風險的起因。 ?風險分析通過預先知道的不確定性因素可能出現的各種狀態(tài)及其發(fā)生可能性，求得對方案各種結果影響的可能性，進而判斷方案的風險程度。 3）風險應對 ?根據風險態(tài)度和評價結果，制定應對的風險策略和措施 ☆ 1）市場風險 2）技術風險 3）資源風險 4）融資風險 5）配套條件風險 6）外部環(huán)境風險 7）信用風險 8）其他風險 1）不確定性和損害性
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