投資項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析課件-wenkub
2023-03-02 16:38:26 本頁面
【正文】 力利用率為： 若按 Qd生產(chǎn)和銷售，在 Cf、 Cv不變情況下，盈虧平衡銷售價(jià)格為： CBCP T T= CQ Q Q f vd d dT?? ? ? ? ? ?若按 Qd生產(chǎn)和銷售，在 Ｐ 、 Cf不變情況下，盈虧平衡單位變動(dòng)成本為： C C C CC =PQ Q Qf f fvd d d??? B T例 某工程方案設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 t/年，產(chǎn)品銷售價(jià)格為 3000元 /t，銷售稅金及附加 150元 /t，增值稅 70元 /t，年總成本 3600萬元，其中固定成本為 1500萬元。 ? 多因素敏感性分析經(jīng)常用解析法和作圖法 例 82 下面沿用例 81的數(shù)據(jù)，對(duì)投資額與年收益的聯(lián)動(dòng)進(jìn)行多因素敏感分析。 例 81：見課本 P234 表 例 81方案的參數(shù) 參數(shù) 單位 預(yù)測(cè)值 投資額 (K) 元 170000 年收益 (AR) 元 35000 年支出 (AC) 元 3000 殘值 (L) 元 20230 壽命期 (n) 年 10 解：取 NPV作為分析指標(biāo) NPV=－ K+(AR － AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) = － 170000+(35000 － 3000) +20230 =17240(元 ) 設(shè)投資額變化百分比為 a，則投資額對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K(1+a)+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)年收益變化百分比為 b,則年收益對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR(1+b)－ AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)年支出變化百分比為 c,則年支出對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+[AR－ AC (1+c)](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 設(shè)殘值變化百分比為 d,則殘值對(duì)凈現(xiàn)值的影響為： NPV=－ K+(AR－ AC)(P/A,12%,10)+L(1+d)(P/F,12%,10) 不確定因素 變動(dòng)幅度 30% 20% 10% 0 +10% +20% +30% K 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760 AR 42085 22310 2535 17240 37015 56790 76565 AC 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155 L 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172 按照上頁四個(gè)公式， a,b,c,d分別取 177。 4）尋找敏感性因素。 2）選定不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍。 指預(yù)測(cè)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目不確定 因素 發(fā)生 變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì) 指標(biāo) 發(fā)生 變動(dòng) 的靈敏度，從中找出敏感因素，并確定其影響程度。第 8章 投資項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析 ?對(duì)諸經(jīng)濟(jì)要素進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)或者估算，但是其預(yù)測(cè)值或者估算值都不可能與將來的實(shí)際情況完全相符，這些經(jīng)濟(jì)要素是變化的不確定的。通過分析不確定性因素單獨(dú)變化或者多因素變化對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的影響程度 與影響的正負(fù)方向 ， 進(jìn)而制定控制 負(fù) 敏感因素的對(duì)策，確保項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)總體評(píng)價(jià)的安全性。 不確定性因素如：投資額、建設(shè)工期、產(chǎn)品價(jià)格、生產(chǎn)成本、貸款利率、銷售量等。 敏感性因素的確定方法 5）綜合評(píng)價(jià)，優(yōu)選方案。 10%、 177。 解：沿用例 81中符號(hào)，同時(shí)考慮 K和 AR的變動(dòng)，則 NPV=－ K(1+a)+[AR(1+b) － AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 把表 ，得 : NPV=17420170000a+197750b 令 NPV=0,則 :17420170000a+197750b=0 b= b/% a/% 0 b= 圖 K與 AR變動(dòng)下 NPV臨界線圖 盈虧平衡分析是通過分析產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和盈利能力進(jìn)行的關(guān)系，找出方案盈利與虧損在產(chǎn)量、單價(jià)、單位產(chǎn)品成本等方面的臨界值，以判斷方案在各種不確定因素作用下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。試求以產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、銷售價(jià)格和單位變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn)。 解：產(chǎn)品的銷售收入為： 總成本為： 則利潤(rùn)為： 令 B=C得： 求解得： QB=21000100000 1000fvCC C Q? ? ?=W B C Q 1000 100000Q? ? ? ?= 21000Q Q 02241 +10000=2241 241 4 10000 241 134Q 53 18822? ?? ?? ? ? 或因此，銷量 Q的盈虧平衡點(diǎn)為 53和 188。 ?風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性 ?風(fēng)險(xiǎn)是潛在的損失或者損害 ?風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)的差異 ?風(fēng)險(xiǎn)一定涉及選擇 ?風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)主體而言 2）風(fēng)險(xiǎn)與不確定性 ?不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的起因。 ?風(fēng)險(xiǎn)分析通過預(yù)先知道的不確定性因素可能出現(xiàn)的各種狀態(tài)及其發(fā)生可能性，求得對(duì)方案各種結(jié)果影響的可能性，進(jìn)而判斷方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。 3）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) ?根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和評(píng)價(jià)結(jié)果，制定應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)策略和措施 ☆ 1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 3）資源風(fēng)險(xiǎn) 4）融資風(fēng)險(xiǎn) 5）配套條件風(fēng)險(xiǎn) 6）外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 7）信用風(fēng)險(xiǎn) 8）其他風(fēng)險(xiǎn) 1）不確定性和損害性
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