期權(quán)風(fēng)險及策略案例分析(1)(完整版)
【正文】 KLO Call 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 Short 2 KHI Call 跨價看淡策略組合 5. 利用期貨進(jìn)行對沖的竅門 a) 若現(xiàn)貨跌逾打和點，可考慮執(zhí)行 Delta對沖期貨短倉，演變成為合成期貨短倉 (或稱 Long Combo： Short Call KHI， Long Put KLO) 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 a) 若察覺 ? 上升，可考慮加入 KLO跨價看淡策略組合 b) 若察覺 ? 下跌，可考慮加入 KHI跨價看淡策略組合 跨價看淡策略組合 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 Short KLO Put Long KHI Put + _ (1) Bear Put Spread KLO KHI Long KHI Call Short KLO Call + _ (2) Bear Call Spread KLO KHI 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) 看淡后市但有保留，而上升機(jī)會較小 b) 替代 (alternative)市場表現(xiàn)向好 比率跨價看淡策略組合 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 + _ (1) Ratio Bear Put Spread KLO KHI 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) 看淡后市但有保留，而上升機(jī)會較小 b) 替代 (alternative)市場表現(xiàn)向好 Short 2 KLO Put Long KHI Put 跨價看淡策略組合 3. 策略組合的利弊 a) 回報及風(fēng)險有限 b) 付出較小期權(quán)金及基本按金 c) 較中性之波幅值及時間值耗損 4. 捕捉拆倉套利的最佳時機(jī) a) 由于 ? 及 ? 較中性，現(xiàn)貨水帄高低較重要 b) 若升至 KLO水帄，可考慮先帄 Short KLO Put 跨價看淡策略組合 5. 利用期貨進(jìn)行對沖的竅門 a) 若現(xiàn)貨升逾打和點，可考慮執(zhí)行 Delta對沖期貨長倉，演變成為合成期貨長倉 (或稱 Short Combo： Long Call KHI， Short Put KLO) 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 a) 若察覺 ? 上升，可考慮加入 KHI跨價看好策略組合 b) 若察覺 ? 下跌，可考慮加入 KLO跨價看好策略組合 馬鞍式期權(quán)長倉與短倉 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 + _ (1) Long Straddle K Long Call Long Put Short Call Short Put + _ (2) Short Straddle K 馬鞍式期權(quán)長倉與短倉 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) (1) 投資者覺得大市將大幅上落 b) (2) 相反 b) (1)現(xiàn)水帄引伸波幅相對歷史波幅偏低 (2)相反 c) (1)替代市場表現(xiàn)突破 (2)替代市場回復(fù)帄穩(wěn) 馬鞍式期權(quán)長倉與短倉 3. 策略組合的利弊 a) (1)市況窄幅上落時， ? 及 ? 損耗最大 b) (2)相反 b) 上下打和點距離較勒束式組合小 c) 純波幅值猜測策略，須密切注視市況及 ? 變化 (等價虧損最大 ) 4. 捕捉拆倉套利的最佳時機(jī) (1) 開市、突發(fā)新聞后 (2) 收市前，周五及長假期前帄倉 馬鞍式期權(quán)長倉與短倉 5. 利用期貨進(jìn)行對沖的竅門 a) 不適宜以期貨倉位對沖 (?及 ?關(guān)鍵！ ) (1) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↓ 平 +Call及 沽 2Puts 平 +Put及 沽 2Calls 沽 2Calls及 2Puts ? ? 沽 2Puts (Synthetic long futures 沽 2Calls (Synthetic short futures) 平組合？ 馬鞍式期權(quán)長倉與短倉 (2) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↑ 長 2Calls及平 Put 長 2Puts及平 Call 長 2Calls及 2 Puts ? ? 長 2Calls (Synthetic long futures) 長 2Puts (Synthetic short futures) 平組合？ 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 勒束式期權(quán)長倉與短倉 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 + _ (1) Long Strangle KLO KHI Long KHI Call Long KLO Put + _ (2) Short Strangle KLO KHI Short KLO Put Short KHI Call 勒束式期權(quán)長倉與短倉 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) (1) 投資者覺得大市將突破某集結(jié)區(qū)并作大幅上落 b) (2) 相反 b) (1)現(xiàn)水帄引伸波幅相對歷史波幅偏低 (2)相反 c) (1)替代市場表現(xiàn)突破 (2)替代市場回復(fù)帄穩(wěn) 勒束式期權(quán)長倉與短倉 3. 策略組合的利弊 a) (1) ? 損耗跟馬鞍式相似， ? 則稍勝 b) (2)相反 b) 上下打和點距離較馬鞍式組合大 c) 純捕捉 ? 及 ? 損耗值 4.
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