【正文】 ，但是我認為土地資金上，應該是一個例外。這些資金的需求，不能全部堆在銀行里面，這對銀行體系的沖擊是非常大的。 以下為融資路徑對話專場—宏觀調控背景下的地產融資新路徑實錄： 主持人楊熙：各位來賓大家下午好，今天很高興與各位專家主持下午的融資路徑對話專場。像我們“聯華保立”（音）推出，第五期已經賣完，第六期馬上就出來了。 　?。?）比較的是它能帶來貫穿房地產開發(fā)全過程的融資服務，銀行是在后期。前一陣房地產金融分析報告里也提出了一些置疑，今后這一塊也面臨調整，應該說對房地產的資金來源更是嚴峻，所以一定要思考怎么樣改變居民的一些局勢，對策，改變應該是不可避免的。 　　另外一方面社會有大量的資金缺乏投資渠道，我們國家有將近30億的金融資產，十幾萬億居民儲蓄都在銀行卡上，這就造成了社會資源的一個極大的浪費。我們國家改革開放二十年，城市化率從原來的不到20％，％這么一個水平，隨著經濟的不斷成長，這一塊還會增加，城市化不斷的增加的話，肯定是需要解決住房的問題，所以說為住宅產業(yè)和房地產業(yè)提供了一個很大的發(fā)展機遇。房地產融資新途徑探討作者：日期：房地產融資新途徑 　　房地產融資新途徑，大概講三個方面的內容： 　　另外房地產投資占全社會總投資和GDP的比重也不斷的提升，我這里有一些不完全的統(tǒng)計，從86年到03年，房地產的GDP比重從1％％，％，％。當前房地產市場結構性矛盾很大程度是優(yōu)于缺乏投資機構人的參與，由于沒有機構投資人的參與，現在中國的房地產市場的一個現狀就是開發(fā)比例不合理，高檔的比例過高，這是由于目前投機的比例過大造成的，為什么投機比例過大，是因為散戶比較多，散戶投資的時候往往缺乏對市場的研究能力和對風險的控制的能力，往往是“跟風炒作”。房地產行業(yè)會發(fā)生一些什么樣的改變呢，我個人認為一個是房地產的分工將更加明確，行業(yè)的集中度會提高，業(yè)內的并購不可避免，現在這幾年已經有大量的房地產并購的案例，包括萬科并購“蘭都”（音）；第二是房地產專門的機構會逐漸產生，原來我們國家跟香港學的模式，把開發(fā)商和投資商的身份是融為一身的。 　　（2）運用得當的化，能夠為開發(fā)商帶來整體財務費用的降低，大家都知道信托的錢比銀行貴，實際上這是兩種不同類型的錢，比如在買地環(huán)節(jié)銀行根本不能給你提供錢。 　　根據以上的介紹，我個人認為房地產信托有望成為房地產投資領域的一只重要的力量，但是還需要做一些工作，首先就是繼續(xù)發(fā)展，以具體項目融資為主，主要形成私募型的房地產融資產品。今天的主題包含了今天下午的話題，第一在宏觀調控下地產企業(yè)面臨怎樣的融資環(huán)境，對我們的企業(yè)產生怎樣的影響，從現在到將來有什么改變，這是我們探討的第一話題，在這樣的融資環(huán)境大勢下，地產企業(yè)有什么更好的融資方式，讓我們發(fā)展得更好更快，請各位給予解答。 昨天我們討論了，是否會出現千億企業(yè)，我個人認為希望不大，這樣將銀行的風險一個發(fā)展商的決策人的決策失誤對中國整體經濟帶來的沖擊，相當于一個省出現毀滅性的經濟災難的結果，這種沖擊，是中國經濟所不能承受的，這種結果是我們不能承受的，也不應該出現的。 陳基強：陶先生講得非常好，講了兩個結構性的改變，第一整個房地產是供求關系，實際上是98年的房改影響了供求市場，將消費者推向市場。中國的地產金融業(yè)需要進化，如果要形成一個理論體系就是地產進化論，我認為中國未來的地產進化的走勢是多元化和國際化，這是我提出來的觀點。我就提出了第二點，信托是中國地產取得資金來源之一。信托資金承擔了房地產開發(fā)的資金。中國本土的瑞思在008年也會出現，因為金融開放后，要真正實現國際化，國際上已經有的模式，都會在國內發(fā)生。事實上大家都在做，這兩條問題是否可以解答一下。新加坡一個例子，一個交通警察抓到一個人罰款，該罰款100元，那個人花費了50元請他吃了飯，結果這個人被開除，不能再擔任公務職務。 李曉東：中國要建立瑞思并且發(fā)行成功，需要銀監(jiān)會和證監(jiān)會的合作，還要有稅務局、財政部的聯合解決，新加坡的瑞思是免稅的，然后進行分配，個人投資者也是免稅的，新加坡企業(yè)20％的稅，外國的企業(yè)10％的稅，給予一定的支持，瑞思本身也可以借錢。 一、中國的銀行對房地產的制約是有致命性的，因此55％以上的融資都是通過銀行，這個問題要討論。我為項目找資金，為資金找項目，有一個俗稱我是上海的老中醫(yī)，到我這里一看就是房地產的老板在解決資金。 第四，金融資本的問題，希望我們反應中國為了宏觀調控，為了進一步規(guī)范市場，房地產銀行完全可以設置成立，房地產就是地產，對整個宏觀調控以及資金的重點使用，以及宏觀調控的方向，有著非常直接的作用。你不是零負債嗎，第一是向銀行借款、按揭。真正大的就是國際的同行，包括摩根，他們購買了地產專業(yè)的服務，有的是分開的，絕大部分是分開的?？妥鞒株惢鶑姡哼@是不可能的，不是另外一種方式，肯定不是瑞思。這個時候，確實是需要金融很好的反省，提高金融服務的時候。所以開發(fā)商感覺到以前不用操心這件事，拿了地，基本上就可以空手套白狼，但是現在不行了。這要等信托的信譽達到國際的水平，別人的錢才可以讓我們來管理。中國這么大，有多少錢進來都可以融掉，因為最終稅收還在中國政府手里。三、私募、股權戰(zhàn)略投資者都可以幫助你，包括國內的戰(zhàn)略投資者，這也可以。 王世渝：如果你的企業(yè)真的是這樣的話，我沒有看過你的財務報表，你的企業(yè)是一個很簡單的。我提的問題是面對90％以上的小的房地產商，現在的市場是銀行、房地產、券商、保險公司、財政部、共同的六方會談。永和豆?jié){和房地產是不能結合的，但是實際上是存在的。真的能計算帳的一定要將物價的價格壓低，才可以滿足租金的回報率。 中國的環(huán)境是不同的，同樣的制度，這些理論很簡單，翻譯過來就可以用了，在中國的土壤是不同的，所以我們要培養(yǎng)誠信的環(huán)境。其實中國嚴格意義上沒有瑞思，前幾個問題可以結合起來談，瑞死一定要現有法律，而且監(jiān)管部門不會再犯錯誤，一定要有嚴厲的法規(guī)體系