銀行投資價(jià)值分析(完整版)
【正文】 但是由于宏觀調(diào)控，不良貸款余額在2003－04年度增加較快，尤其是浦發(fā)銀行。目前廣泛推行的銀證通、投資連結(jié)型保險(xiǎn)，以及銀行從事個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，設(shè)立基金公司和資產(chǎn)證券化等均是混業(yè)經(jīng)營的典型實(shí)例。一方面是深化匯改的需要。按照目前的稅收政策，國內(nèi)銀行需要全額上繳33%的所得稅，而外資行的稅率僅為15%，不平等的稅率使國內(nèi)銀行在競爭中處于下風(fēng)。 證監(jiān)會(huì)要求銀行的再融資必須等到股改完成后才能進(jìn)行，與其他行業(yè)相比，銀行股股改的積極性較強(qiáng)。 上市銀行投資分析(一)，并購潮流將風(fēng)起云涌，提升銀行業(yè)整體水平。 2005年第三季度，%，為基準(zhǔn)利率(%)。同比增長18%。由于國內(nèi)銀行仍有“謀求上市的企圖”，預(yù)計(jì)不良貸款余額與不良貸款比率將會(huì)進(jìn)一步下降，不過隨著不良貸款的剝離，降低不良貸款率的難度也在相對(duì)提高，不良貸款的下降速度將會(huì)減速。 外資銀行大舉進(jìn)入的同時(shí)，也將導(dǎo)致銀行業(yè)競爭加劇。 ，其中營業(yè)稅的降低，對(duì)于銀行業(yè)是利好因素。 通過對(duì)比可以看出，營業(yè)稅的下調(diào)對(duì)于深發(fā)展的凈利潤提高最多，下降1個(gè)百分點(diǎn)可以提高凈利潤17%，這主要因?yàn)樯畎l(fā)展的凈利潤率相對(duì)較低；而由于招行本身的凈利潤率高，營業(yè)稅下調(diào)對(duì)其凈利潤提升作用較小，僅為4%左右。另一方面，銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的價(jià)值更加凸現(xiàn)，并引發(fā)對(duì)銀行的貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。如果沒有進(jìn)一步的融資，我們預(yù)計(jì)資本充足率將會(huì)持續(xù)下降，給銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來限制。 11月份，%，%。 另外，華夏和浦發(fā)的關(guān)注類貸款占比較高，%，%，這表明在不良貸款的控制上，華夏和浦發(fā)承擔(dān)著比招商和民生更大的壓力，如果控制不好，不良貸款余額將會(huì)出現(xiàn)大幅度上升。不過，銀行在2006年的再融資計(jì)劃，將給其凈資產(chǎn)回報(bào)率帶來較大的壓力。而浦發(fā)、民生、華夏假設(shè)股改對(duì)價(jià)10送3后，PE下降到1。10 / 10。低于香港和美國的PB水平。所以招商積極發(fā)行金融債，主要目的之一就是緩和錯(cuò)配問題，提高資金確定性。 從費(fèi)用率看，招商銀行的費(fèi)用控制能力明顯差于其他上市銀行，%，規(guī)模效應(yīng)沒有得到充分體現(xiàn)，%，是上市
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