金融經(jīng)濟(jì)學(xué)-名詞解釋(完整版)
【正文】 ）函數(shù)時，隨著財富水平的增加，經(jīng)濟(jì)主體最優(yōu)資產(chǎn)組合中對風(fēng)險資產(chǎn)的投資增加（減少）。公理1：公理2：公理3公平博彩是：指不改變個體當(dāng)前期望收益的賭局，如一個博彩的隨機(jī)收益為，其期望收益為，我們就稱其為公平博彩。這一準(zhǔn)則有其合理性，它可以對各種行為方案進(jìn)行準(zhǔn)確的優(yōu)劣比較，同時這一準(zhǔn)則還是收益最大準(zhǔn)則在不確定情形下的推廣。即對于未來可能發(fā)生的所有事件，以及每一事件發(fā)生的概率有準(zhǔn)確的認(rèn)識。但對于哪一種事件會發(fā)生卻事先一無所知。期望效用原則：指出人們在投資決策時不是用“錢的數(shù)學(xué)期望”來作為決策準(zhǔn)則，而是用“道德期望”來行動的。風(fēng)險厭惡者：如果經(jīng)濟(jì)主體拒絕接受公平博彩，這說明該個體在確定性收益和博彩之間更偏好確定性收益，我們稱該主體為風(fēng)險厭惡者。如果個體的絕對風(fēng)險厭惡系數(shù)與財富水平無關(guān)，則個體的風(fēng)險投資與財富水平無關(guān)。：如果經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險容忍系數(shù)是線性的，則經(jīng)濟(jì)主體的 最優(yōu)組合中對每一風(fēng)險資產(chǎn)的投資與他的財富狀況有線性關(guān)系。（4）經(jīng)濟(jì)主體以期望收益率（亦稱收益率均值）來衡量未來實際收益率的總體水平，以收益率的方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）來衡量收益率的不確定性（風(fēng)險），因而經(jīng)濟(jì)主體在決策中只關(guān)心資產(chǎn)的期望收益率和方差。（2）對于密度函數(shù)的分布而言，均值方差分析沒有考慮其偏斜度。盡管均值方差分析存在缺陷，且只有在嚴(yán)格的假設(shè)條件下才能夠與期望效用函數(shù)的分析兼容，但由于其分析上的靈活性，相對便利的實證檢驗以及簡潔的預(yù)測功能，使其成為廣泛運(yùn)用的金融和財務(wù)分析手段。有效集曲線的特點(diǎn)：（1）有效集是一條向右上方傾斜的曲線，它反映了“高收益、高風(fēng)險”的原則；（2）有效集是一條向左凸的曲線。對于每一個屬于非有效組合前沿上的資產(chǎn)組合，存在一個具有相同方差但更高期望收益率的有效資產(chǎn)組合。 資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè):。各種資產(chǎn)所占的比例和每種資產(chǎn)的總市值占市場所有資產(chǎn)的總市值的比例相同。零βCAPM:兩基金分離定理在不存在無風(fēng)險資產(chǎn)的情況下，同樣在有效邊界上成立。低市盈率股票的期望收益率高于資本資產(chǎn)定價模型的估計； （三）關(guān)于CAPM檢驗的羅爾批評（Roll’s Critique） ：檢驗包括所有風(fēng)險資產(chǎn)在內(nèi)的市場資產(chǎn)組合是否具有均值方差效率。，能夠形成資產(chǎn)組合滿足： i=1nxi=0i=1nxibik=0i=1nxi反3i=0 極限套利的定義： 在一個有n種風(fēng)險資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)中，如果一個包含所有風(fēng)險資產(chǎn)、其中資產(chǎn)i的投資額為“Zi右上角n”的組合 “A右上角n” ，滿足：i=1nZin=0套利定價模型與CAPM的比較： APT是比CAPM更為一般的資產(chǎn)定價模型 ，它假設(shè)均衡中的資產(chǎn)收益取決于多個不同的外生因素，而CAPM中的資產(chǎn)收益只取決于一個單一的市場組合因素。即特定的會影響個體行為的所有外部環(huán)境因素。理性經(jīng)濟(jì)人。即個體擁有的有關(guān)未來自然狀態(tài)的信息。在此，不考慮個體的生產(chǎn)技術(shù)。或有權(quán)益證券:就是一種契約或承諾，它保證在某一自然狀態(tài)發(fā)生時，該證券的發(fā)行者向其購買者交割一單位的某種商品；如果該狀態(tài)不發(fā)生，則該權(quán)益實效，其所有者什么也得不到。這對于非飽和的消費(fèi)者而言，肯定會選擇新的交易策略，并由此得到更多的消費(fèi)。期權(quán)價格的基本性質(zhì)： （1）任何情況下，期權(quán)的價值都是非負(fù)的； （2）在到期日，美式期權(quán)與歐式期權(quán)的價值相等，且看漲期權(quán)的價值等于到期日標(biāo)的資產(chǎn)價格減去行權(quán)價，看跌期權(quán)的價值等于行權(quán)價減去標(biāo)的資產(chǎn)價格。（4）在其他條件不變的情況下，后延到期日將提高美式期權(quán)的價值。無套利原理的假設(shè)條件：(1）市場參與者（至少部分參與者）是非飽和的。該種證券承諾在某一特定自然狀態(tài)發(fā)生的條件下，支付一單位的購買力；如果該狀態(tài)沒有發(fā)生，則該證券的持有者什么也得不到。靜態(tài)環(huán)境：即所有市場行為均發(fā)生在一個時點(diǎn)，不存在不確定性。個體擁有的信息分為公共信息和私有信息兩類。 （2）稟賦。 （3）交換商品（exchange good）。 、資產(chǎn)的收益分布呈正態(tài)分布，而APT則不作這類限制，但它與CAPM一樣，要求所有投資者對資產(chǎn)的期望收益和方差、協(xié)方差的估計一致。該結(jié)論斷言，即便市場組合是均值方差效率的，CAPM也是成立的，但使用前述方法得到的SML，也不能夠證明單一風(fēng)險資產(chǎn)均衡收益同β風(fēng)險、市場組合之間存在某種有意義的關(guān)系。CA
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