金融經濟學-名詞解釋(完整版)
【正文】 ）函數時，隨著財富水平的增加，經濟主體最優(yōu)資產組合中對風險資產的投資增加（減少）。公理1：公理2：公理3公平博彩是：指不改變個體當前期望收益的賭局，如一個博彩的隨機收益為，其期望收益為，我們就稱其為公平博彩。這一準則有其合理性，它可以對各種行為方案進行準確的優(yōu)劣比較，同時這一準則還是收益最大準則在不確定情形下的推廣。即對于未來可能發(fā)生的所有事件，以及每一事件發(fā)生的概率有準確的認識。但對于哪一種事件會發(fā)生卻事先一無所知。期望效用原則：指出人們在投資決策時不是用“錢的數學期望”來作為決策準則，而是用“道德期望”來行動的。風險厭惡者：如果經濟主體拒絕接受公平博彩，這說明該個體在確定性收益和博彩之間更偏好確定性收益，我們稱該主體為風險厭惡者。如果個體的絕對風險厭惡系數與財富水平無關，則個體的風險投資與財富水平無關。：如果經濟主體的風險容忍系數是線性的，則經濟主體的 最優(yōu)組合中對每一風險資產的投資與他的財富狀況有線性關系。（4）經濟主體以期望收益率（亦稱收益率均值）來衡量未來實際收益率的總體水平，以收益率的方差（或標準差）來衡量收益率的不確定性（風險），因而經濟主體在決策中只關心資產的期望收益率和方差。（2）對于密度函數的分布而言，均值方差分析沒有考慮其偏斜度。盡管均值方差分析存在缺陷，且只有在嚴格的假設條件下才能夠與期望效用函數的分析兼容，但由于其分析上的靈活性，相對便利的實證檢驗以及簡潔的預測功能，使其成為廣泛運用的金融和財務分析手段。有效集曲線的特點：（1）有效集是一條向右上方傾斜的曲線，它反映了“高收益、高風險”的原則；（2）有效集是一條向左凸的曲線。對于每一個屬于非有效組合前沿上的資產組合，存在一個具有相同方差但更高期望收益率的有效資產組合。 資本資產定價模型的基本假設:。各種資產所占的比例和每種資產的總市值占市場所有資產的總市值的比例相同。零βCAPM:兩基金分離定理在不存在無風險資產的情況下，同樣在有效邊界上成立。低市盈率股票的期望收益率高于資本資產定價模型的估計； （三）關于CAPM檢驗的羅爾批評（Roll’s Critique） ：檢驗包括所有風險資產在內的市場資產組合是否具有均值方差效率。，能夠形成資產組合滿足： i=1nxi=0i=1nxibik=0i=1nxi反3i=0 極限套利的定義： 在一個有n種風險資產的經濟中，如果一個包含所有風險資產、其中資產i的投資額為“Zi右上角n”的組合 “A右上角n” ，滿足：i=1nZin=0套利定價模型與CAPM的比較： APT是比CAPM更為一般的資產定價模型 ，它假設均衡中的資產收益取決于多個不同的外生因素，而CAPM中的資產收益只取決于一個單一的市場組合因素。即特定的會影響個體行為的所有外部環(huán)境因素。理性經濟人。即個體擁有的有關未來自然狀態(tài)的信息。在此，不考慮個體的生產技術?；蛴袡嘁孀C券:就是一種契約或承諾，它保證在某一自然狀態(tài)發(fā)生時，該證券的發(fā)行者向其購買者交割一單位的某種商品；如果該狀態(tài)不發(fā)生，則該權益實效，其所有者什么也得不到。這對于非飽和的消費者而言，肯定會選擇新的交易策略，并由此得到更多的消費。期權價格的基本性質： （1）任何情況下，期權的價值都是非負的； （2）在到期日，美式期權與歐式期權的價值相等，且看漲期權的價值等于到期日標的資產價格減去行權價，看跌期權的價值等于行權價減去標的資產價格。（4）在其他條件不變的情況下，后延到期日將提高美式期權的價值。無套利原理的假設條件：(1）市場參與者（至少部分參與者）是非飽和的。該種證券承諾在某一特定自然狀態(tài)發(fā)生的條件下，支付一單位的購買力；如果該狀態(tài)沒有發(fā)生，則該證券的持有者什么也得不到。靜態(tài)環(huán)境：即所有市場行為均發(fā)生在一個時點，不存在不確定性。個體擁有的信息分為公共信息和私有信息兩類。 （2）稟賦。 （3）交換商品（exchange good）。 、資產的收益分布呈正態(tài)分布，而APT則不作這類限制，但它與CAPM一樣，要求所有投資者對資產的期望收益和方差、協方差的估計一致。該結論斷言，即便市場組合是均值方差效率的，CAPM也是成立的，但使用前述方法得到的SML，也不能夠證明單一風險資產均衡收益同β風險、市場組合之間存在某種有意義的關系。CA
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