財務(wù)管理的基本技能(完整版)
【正文】 6 130 130 130 130 166 該項目稅后現(xiàn)金流量如下 財務(wù)管理 36 資金成本 ? 資金成本是資金提供者所期望的最低報酬率 ? 增量資金成本 – 理論上講，使用項目所用的資金的成本 邊際資金成本： ? 銀行借款和債券 實際利率 ? 權(quán)益資金 股東要求的回報率 ? 混合構(gòu)成 加權(quán)資金成本 財務(wù)管理 37 如何計算資金成本 ? 債務(wù)成本：利息抵稅 – 銀行借款 ? 實際借款利率 – 長期債券 ? 票據(jù)實際利率，不一定是票面利率。 公司所得稅率為 30%， 稅款于當(dāng)期期末繳納 。 財務(wù)管理 40 例題答案 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年銷售收入 3,500 5,100 8,000 9,600 8,400原材料成本 (1,050) (1,530) (2,400) (2,880) (2,520)人工成本 (700) (1,020) (1,600) (1,920) (1,680)管理和銷售費(fèi)用 (700) (1,020) (1,600) (1,920) (1,680)營業(yè)支出合計 (2,450) (3,570) (5,600) (6,720) (5,880)營業(yè)現(xiàn)金合計 1,050 1,530 2,400 2,880 2,520折舊費(fèi)用 (350) (350) (350) (350) (350)計稅數(shù)額 700 1,180 2,050 2,530 2,170所得稅（ 30% ） (210) (354) (615) (759) (651)財務(wù)費(fèi)用 120 120 120 120 120營業(yè)現(xiàn)金合計 1,050 1,530 2,400 2,880 2,520追加 / 回收營運(yùn)資金 (1,000) (100) (100) (100) (100) 1,400廠房建筑 (3,000)機(jī)械設(shè)備 (2,000)稅金 (210) (354) (615) (759) (651)現(xiàn)金凈流量 (6,000) 740 1,076 1,685 2,021 3,269折現(xiàn)系數(shù)（ 10% ） 凈現(xiàn)值 (6,000) 673 889 1,265 1,380 2,030237債券成本 =6%* （ 130% ） =%權(quán)益資金成本 =3%+(10%3%)*=13%加權(quán)資金成本：13%*4000/6000+%*2021/6000 =10%資金成本計算 現(xiàn)金流量計算 財務(wù)管理 41 內(nèi)容回顧 ? 三種技能 – 利用杜邦分析法進(jìn)行財務(wù)分析 – 使用銷售百分比法編制預(yù)計財務(wù)報表 – 利用凈現(xiàn)值法評估投資項目 財務(wù)管理 42 謝謝大家！ 。 此項籌資不影響甲公司的資本結(jié)構(gòu) 。 經(jīng)初步評估 ， 該項苜蓿初始資金 6000萬元 ， 3000萬元用于購買廠房 ， 2021萬元用于購買生產(chǎn)性設(shè)備 ， 1000萬元用于營運(yùn)資金 。企業(yè)如不能滿足其要求，就要支付罰息，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。 根據(jù)與銀行的協(xié)議 ， 公司尚有年利率 12%的 250萬的借款額度可用 ， 如果超過 250萬 ， 超過部分將收 15%的高息 。這種方法由美國杜邦公司創(chuàng)立并最先采用而得名。 ? 貨幣的時間價值原則 – 貨幣具有時間價值 ? 凈增效益原則 – 不要對沉沒成本產(chǎn)生感情 財務(wù)管理 9 目錄 ? 財務(wù)與會計的關(guān)系 ? 財務(wù)管理的重要性 ? 財務(wù)管理的基本技能 – 財務(wù)分析 – 財務(wù)預(yù)算 – 投資決策 財務(wù)管理 10 財務(wù)分析的目的 企業(yè)內(nèi)部管理需求 – 公司經(jīng)營狀況如何，哪方面需要提高 – 企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣勢 – 如何提高未來績效 ? 企業(yè)外部需求 – 滿足債權(quán)人的需要 – 滿足投資者的需要 – 政府部門和公眾需求 財務(wù)管理 11 財務(wù)分析的方法 ? 比較分析法 – 橫向與縱向比較 – 實際與計劃比較 ? 因素分析法 ? 比率分析（六大指標(biāo)體系） – 市場價值比率 – 獲利能力比率 – 資產(chǎn)效率比率 – 杠桿比率 – 償債能力比率 – 保障比率 財務(wù)管理 12 財務(wù)比率 償債能力比率 ? 流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨－ 待攤費(fèi)用） /流動資產(chǎn) ? 現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 /流動負(fù)債 資產(chǎn)效率比率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝年賒銷收入 /應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本 /
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