長期投資管理孫班軍(完整版)
【正文】 ?ntttiCF A TaNP V0 )1(肯定當(dāng)量系數(shù) 取值在 01之間 作業(yè)： P62， 10（ 1） （三）稅后現(xiàn)金流量的確定 一、風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法 ▲基本思路：對于高風(fēng)險的項(xiàng)目，采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。如果不計(jì)提折舊，企業(yè)的所得稅將增加 。 （ 2）年均成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。 （三）要從企業(yè)的整體利益考慮投資方案的可行性 某項(xiàng)目的確定必須考慮對企業(yè)的整體影響 第二節(jié) 長期投資評估決策 的一般方法 考慮資金時間價值的 貼現(xiàn)法 不考慮資金時間價值的 非貼現(xiàn)法 一、貼現(xiàn)法 （ 凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法） （一）凈現(xiàn)值法 (NVP) 現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值 現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值 ?0 ???? ???nkkknkkkiOiI11 )1()1(凈現(xiàn)值 = k 年現(xiàn)金流入量 k 年現(xiàn)金流出量 i 為貼現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 ?0，該方案收益償還本息后，還有剩余； 凈現(xiàn)值 ?0，該方案收益不夠償還本息； 凈現(xiàn)值 =0，該方案收益正好償還本息。 二、項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成和資金投入 （二）資金投入 ? 資金投入方式： 一次和分次 ? 原始投資額： 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營的額度 ? 投資總額： 原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和 三、現(xiàn)金流量 （一）現(xiàn)金流入量 ? 營業(yè)現(xiàn)金流入 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入 （營業(yè)成本 折舊） =利潤 +折舊 ? 回收固定資產(chǎn)余值 ? 回收流動資金 ? 其他 三、現(xiàn)金流量 （二）現(xiàn)金流出量 ? 建設(shè)投資 購建：固
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