長期投資管理孫班軍(專業(yè)版)
【正文】 折舊可以起到減少稅負(fù)的作用，這種作用稱之為 “ 折舊抵稅 ” 或“ 稅收擋板 ” 。 四、影響現(xiàn)金流量的主要因素 （二） 特別重視機會成本 機會成本： 選擇此方案所放棄的其他投資機會可能獲得的收益。 ◆ 適用條件： 新舊設(shè)備創(chuàng)造的收入相同，但收益期限不同 ◆ 決策標(biāo)準(zhǔn)： 年均成本最低的方案為最佳方案 在使用平均年成本法時要注意以下兩點： （ 1）年均成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率： K = i + Qb 。 是否更新只能 比較成本 。 （三）要從企業(yè)的整體利益考慮投資方案的可行性 某項目的確定必須考慮對企業(yè)的整體影響 第二節(jié) 長期投資評估決策 的一般方法 考慮資金時間價值的 貼現(xiàn)法 不考慮資金時間價值的 非貼現(xiàn)法 一、貼現(xiàn)法 （ 凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法） （一）凈現(xiàn)值法 (NVP) 現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值 現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值 ?0 ???? ???nkkknkkkiOiI11 )1()1(凈現(xiàn)值 = k 年現(xiàn)金流入量 k 年現(xiàn)金流出量 i 為貼現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 ?0，該方案收益償還本息后，還有剩余； 凈現(xiàn)值 ?0，該方案收益不夠償還本息； 凈現(xiàn)值 =0，該方案收益正好償還本息。如果不計提折舊，企業(yè)的所得稅將增加 。 教材： 160 （三）固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命 （一）稅后成本和稅后收入 稅后成本 =實際支出 （ 1所得稅稅率） 稅后收入 =應(yīng)稅收入 （ 1所得稅稅率） （二）折舊的抵稅作用 加大成本會減少利潤，從而使所得稅減少。 投資的主要動機：
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