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【正文】 固定資產(chǎn)更新改造 只有現(xiàn)金流出 ，沒有現(xiàn)金流入 。 教材： 160 （三）固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命 （一）稅后成本和稅后收入 稅后成本 =實(shí)際支出 （ 1所得稅稅率） 稅后收入 =應(yīng)稅收入 （ 1所得稅稅率） （二）折舊的抵稅作用 加大成本會減少利潤，從而使所得稅減少。 缺點(diǎn)：主要困難是確定合理的當(dāng)量系數(shù) 本章小結(jié) 一、長期投資評估方法 貼現(xiàn)法 ???? ???mkkkninkiOiI11 )1()1(凈現(xiàn)值 = NPV ???? ??mkkkninkiOiI11 )1(/)1(現(xiàn)值指數(shù) = PI ?? ??nkkkIR RIA10 )1(非貼現(xiàn)法 投資報(bào)酬率 = 正常年度利潤額或年平均利潤 投資額 100% （ ROI） 投資回收期 = 原始投資額 每年相等的凈現(xiàn)金流量 + 投資回收期 = 累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份 1） （ 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值 該年凈現(xiàn)金流量 投資回收期PP 二、固定資產(chǎn)更新決策 年均成本法： ▲ 如果不考慮資金時(shí)間價(jià)值，年平均成本是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值 ▲考慮資金時(shí)間價(jià)值：年平均成本是未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值與年金系數(shù)的比值 所得稅和折舊對長期投資方案的影響 營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 =稅后凈利 + 折舊 =收入 (1稅率 )付現(xiàn)成本 (1稅率 )+折舊 稅率 =稅后收入 稅后成本 +稅負(fù)減少 三、長期投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率： K = i + bQ 肯定當(dāng)量法 ?? ?
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