【正文】 擬建項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等各方面進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，對(duì)各種可能采用的技術(shù)方案和建設(shè)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和比較論證，對(duì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。 （ 4）對(duì)于大中型骨干項(xiàng)目，必須具有國(guó)家批準(zhǔn)的資源報(bào)告、國(guó)土開發(fā)整治規(guī)劃 、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件。 （ 2）對(duì)于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)制和備案制。 （ 4）項(xiàng)目投資估算可作為項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)，建設(shè)單位可根據(jù)批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資估算額，進(jìn)行資金籌措和向銀行申請(qǐng)貸款。 第三階段：是項(xiàng)目的初步可行性研究時(shí)期。 二、我國(guó)項(xiàng)目投資估算的階段劃分與精度要求 我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目的投資估算分為以下幾個(gè)階段： 1. 項(xiàng)目規(guī)劃階段的投資估算 建設(shè)項(xiàng)目規(guī)劃階段是指有關(guān)部門根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，編制一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)劃。 4. 詳細(xì)可行性研究階段的投資估算 詳細(xì)可行性研究階段的投資估算至關(guān)重要，因?yàn)檫@個(gè)階段的投資估算經(jīng)審查批準(zhǔn)之后，便是工程設(shè)計(jì)任務(wù)書中規(guī)定的項(xiàng)目 投資限額 ，并可據(jù)此列入項(xiàng)目年度基本建設(shè)計(jì)劃。建設(shè)期利息單獨(dú)估算以便對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行融資前和融資后財(cái)務(wù)分析。 （ 2）應(yīng)做到工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計(jì)算合理，不重復(fù)計(jì)算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項(xiàng)、不少算。 （ 5）估算流動(dòng)資金。 例： 假定某地?cái)M建一座 200 套客房的豪華賓館，另有一座豪華賓館最近在該地竣工，且掌握了以下資料：它有 250 套客房，有門廳、餐廳、會(huì)議室、游泳池、夜總會(huì)、網(wǎng)球場(chǎng)等設(shè)施。一個(gè)工程項(xiàng)目或裝置，均有許多配套裝置和設(shè)施，也可能產(chǎn)生差異，如：公用工程、輔助工程、廠外 工程和生活福利工程等，這些工程隨地方差異和工程規(guī)模的變化均各不相同，它們并不與主體工程的變化成線性關(guān)系。比如化工項(xiàng)目美國(guó)取 x=，英國(guó)取x=，日本取 x=。這種方法簡(jiǎn)單易行，但是精度較低，一般用于項(xiàng)目建議書階段。該方法的基本原理是將總成本費(fèi)用中直接成本和間接成本分別計(jì)算，再合為項(xiàng)目建設(shè)的總 成本費(fèi)用。 （ 2）根據(jù)表計(jì)算費(fèi)用（ a） （ a） =E =2204 =（萬(wàn)美元） 則基礎(chǔ)、設(shè)備、絕熱、刷油及安裝費(fèi)用為： — 2204＝ （萬(wàn)美元） （ 3）計(jì)算費(fèi)用（ b） （ b） =E =2204 =（萬(wàn)美元） 則其中配管（管道工程）費(fèi)用為： － =（萬(wàn)美元） （ 4）計(jì)算費(fèi)用（ c）即裝置直接費(fèi) （ c）＝ E ＝ （萬(wàn)美元） 則電氣、儀表、建筑等工程費(fèi)用為： － ＝ （萬(wàn)美元） （ 5）計(jì)算投資 C C＝ E ＝ （萬(wàn)美元） 則間接費(fèi)用為： － ＝ (萬(wàn)美元 ) 由此估算出該工廠的靜態(tài)投資為 萬(wàn)美元，其中間接費(fèi)用為 萬(wàn)美元 應(yīng)用朗格系數(shù)法 進(jìn)行工程項(xiàng)目或裝置估價(jià)的精度仍不是很高，其原因如下： （ 1）裝置規(guī)模大小發(fā)生變化的影響； （ 2）不同地區(qū)自然地理?xiàng)l件的影響； （ 3）不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)地理?xiàng)l件的影響； （ 4）不同地區(qū)氣候條件的影響； （ 5）主要設(shè)備材質(zhì)發(fā)生變化時(shí)，設(shè)備費(fèi)用變化較大而安裝費(fèi)變化不大所產(chǎn)生的影響。一般工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積（平方米）的投資，工業(yè)窯爐砌筑以單位容積（立方米）的投資，水庫(kù)以水壩單位長(zhǎng)度（米）的投資，鐵路路基以單位長(zhǎng)度（公里）的投資，礦上掘進(jìn)以單位長(zhǎng)度（米 ）的投資，乘以相應(yīng)的建筑工程量計(jì)算建筑工程費(fèi)。將已完工程總的建筑工程費(fèi)用除以建筑容積，即可得到單位容積價(jià)格。具體可按安裝費(fèi)率、每噸設(shè)備安裝費(fèi)或單位安裝實(shí)物工程量的費(fèi)用估算，即： 安裝工程費(fèi) =設(shè)備原價(jià)安裝費(fèi)率 安裝工程費(fèi) =設(shè)備噸重每噸安裝費(fèi) 安裝工程費(fèi) =安裝工程實(shí)物量安裝費(fèi)用指標(biāo) （ 4）工程建設(shè)其他費(fèi)用估算 工程建設(shè)其他費(fèi)用的計(jì)算應(yīng)結(jié)合擬建項(xiàng)目的具體情況，有合同或協(xié)議明確的費(fèi)用按合同或協(xié)議列入。 二、建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分的估算 建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分主要包括價(jià)格變動(dòng)可能增加的投資額，如果是涉外項(xiàng)目，還應(yīng)該計(jì)算匯率的影響。 解：基本預(yù)備費(fèi) =（ 5000+3000+2021） 5%=500 萬(wàn)元 6/18 4/2/2021 靜態(tài)投資 =5000+3000+2021+500=10500 萬(wàn)元 建設(shè)期第一年完成投資 =10500 20%=2100 萬(wàn)元 第一年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PF1=I1[(1+f)(1+f)－ 1] = 萬(wàn)元 第二年完成投資 =10500 60%=6300 萬(wàn)元 第二年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PF2=I2[(1+f)(1+f)(1+f)－ 1]= 萬(wàn)元 第三年完成投資 =10500 20%=2100 萬(wàn)元 第三年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PF3=I3[(1+f)(1+f) (1+f)2－ 1]= 萬(wàn)元 所以，建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PF=++= 萬(wàn)元 2. 匯率變化就會(huì)對(duì)涉外項(xiàng)目的投資額產(chǎn)生影響 匯率的變化意味著一種貨幣相對(duì)于另一種 貨幣的升值或貶值。 按照費(fèi)用歸集形式，建設(shè)投資 可按概算法 或 按形成資產(chǎn)法 分類。 無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用是指將直接形成無(wú)形資產(chǎn)的建設(shè)投資，主要是專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)和商譽(yù)等。 計(jì)算建設(shè)期利息時(shí)，為了 簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余各年份按全年計(jì)息，計(jì)算公式如下：各年應(yīng)計(jì)利息 =（年初借款本息累計(jì) +本年借款額 /2）有效年利率 對(duì)于多種借款資金來(lái)源，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，既可分別計(jì)算每筆借款的利息，也可先計(jì)算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以此利率計(jì)算全部借款的利息。周轉(zhuǎn)次數(shù)可用 1 年天數(shù)（通常按 360 天計(jì)算）除以流動(dòng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算，則各項(xiàng)流動(dòng)資金年平均占用額度為流動(dòng)資金的年周轉(zhuǎn)額度除以流動(dòng)資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。計(jì)算公式為： 應(yīng)付賬款 =外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)及其他材料年費(fèi)用 /應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收賬款 =預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入年金額 /預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 2. 擴(kuò)大指標(biāo)估算法 擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類 企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流動(dòng)資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗(yàn)確定比率。 流動(dòng)資金一般要求在投產(chǎn)前一年開始籌措，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可規(guī)定在投產(chǎn)的第一年開始按生產(chǎn)負(fù)荷安排流動(dòng)資金需用量。它是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的要求出發(fā)，按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的成本和收益等財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、測(cè)算，并編制財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表等一系列工作。 財(cái)務(wù)效益與財(cái)務(wù)費(fèi)用估算應(yīng)反映行業(yè)特點(diǎn)，符合依據(jù)明確、價(jià)格合理、方法適宜和表格清晰的要求。 8/18 4/2/2021 （ 3）對(duì)適用增值稅的項(xiàng)目，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)投入和產(chǎn)出的估算表格可采用不含增值稅價(jià)格；若采用含增值稅價(jià)格，應(yīng)予以說(shuō)明，并調(diào)整相關(guān)表格。應(yīng)提倡采用第二種方式。 （ 4）確定營(yíng)業(yè)收入 銷售收入是銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)取得的收入，為數(shù)量和相應(yīng)價(jià)格的乘積，即：營(yíng)業(yè)收入 =產(chǎn)品或服務(wù)數(shù)量單位價(jià)格 對(duì)于生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項(xiàng)服務(wù)的項(xiàng)目，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入。 （ 1）營(yíng)業(yè)稅。 （ 5）資源稅是國(guó)家對(duì)開采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的稅種。 由于在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中通?？珊雎誀I(yíng)業(yè)外收入科目，特別是 非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 ，往往 要推算為了維持正常運(yùn)營(yíng)或?qū)崿F(xiàn)微利所需要的政府補(bǔ)助，操作上需要單列一個(gè)財(cái)務(wù)效益科目，稱為“ 補(bǔ)貼收入 ”，同營(yíng)業(yè)收入一樣，應(yīng)列入利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表和項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表?？偝杀举M(fèi)用的構(gòu)成和估算通常采用以下兩種方法。 3）營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企 業(yè)在銷售商品過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)人員工資及福利費(fèi)、類似工程性質(zhì)的費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。 3）其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指由營(yíng)業(yè)費(fèi)用扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)或的其余部分。因此在完成建設(shè)投資和營(yíng)業(yè)收入估算以后，就可以估算經(jīng)營(yíng)成本，為項(xiàng)目融資前分析提供數(shù)據(jù)。 在大多數(shù)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析中，通常只考慮利息支出。 項(xiàng)目投產(chǎn)初期，如果用規(guī)定的資金來(lái)源歸還貸款的缺口較大，也可暫不提取公積金，但這段時(shí)間不宜過(guò)長(zhǎng)，否則將影響到企業(yè)的擴(kuò)展能力。 4）其他還款資金。這種方法是指在還款期內(nèi)，每年償付的本金利息之和是相等的，但每年支付的本金數(shù)和利息數(shù)均不相等。 解：每年的還本付息總額： 還款期各年的還本額、付息額和還本付息總額如下表 : 人民幣單位：萬(wàn)元 年份 1 2 3 4 5 年初借 款余額 1000 利率 6% 6% 6% 6% 6% 年利息 60 11/18 4/2/2021 年還本額 年還本付息總額 年末借款余額 0 2）等額還本、利息照付。 同上例，求在等額還本、利息照付方式下每年的還本額、付息額和還本付息總額。 四、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表及其相互聯(lián)系 （一）財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表的種類 根據(jù)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的幾方面內(nèi)容，可以編制出財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表。 3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表。各類財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算表之間的關(guān)系見圖。（ 2）估算各期現(xiàn)金流量。 嚴(yán)格意義上說(shuō)，投資決策在先，融資決策在后。 （一）正確識(shí)別選用現(xiàn)金流量 進(jìn)行現(xiàn)金流量分析應(yīng)正確識(shí)別和選用現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。 營(yíng)業(yè)收入的各年數(shù)據(jù)取自營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表。 （ 3）項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。 融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。 其中，項(xiàng)目資本金取自項(xiàng)目總投資計(jì)劃與資金籌措表中資金籌措項(xiàng)下的自有資金分項(xiàng)。因?yàn)槠髽I(yè)只是一個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，而所有權(quán)是屬于全部投資者的。 靜態(tài)分析編制的報(bào)表是利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表。 2．資產(chǎn)負(fù)債表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表通常 按企業(yè)范圍 編制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是國(guó)際上通用的財(cái)務(wù)報(bào)表，表中數(shù)據(jù)可由其他報(bào)表直接引入或經(jīng)適當(dāng)計(jì)算后列入，以反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況。 資產(chǎn)負(fù)債表 如下表所示。 可供投資者分配的利潤(rùn)根據(jù)投資方或股東的意見在任意盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)和未分配利潤(rùn)之間進(jìn)行分配。 投資各方現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際獲得的各種收入； 現(xiàn)金流出是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際投入的各種支出。 借款利息支付數(shù)額來(lái)自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng)。實(shí)踐中，在可行性研究報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。 所得稅前指標(biāo)可以作為 初步 投資決策的主要指標(biāo)，用于考察項(xiàng)目是否基本可行，并值得去為之融資。 流動(dòng)資金回收額為項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份流動(dòng)資金的占用額。從該原則出發(fā)，融資前項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括建設(shè)投資、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)成本、流動(dòng)資金、營(yíng)業(yè)稅金及附加和所得稅。 財(cái)務(wù)分析一般宜先進(jìn)行融資前分析，融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。 （ 4）計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力和償債能力分析。 財(cái)務(wù)分析是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的微觀層次，它主要從微觀投資主體的角度分析項(xiàng)目可以給投資主體帶來(lái)的 效益 以及投資 風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 7）建設(shè)投資借款還本付息計(jì)劃表。（ 2）建設(shè)期利息估算表。 年份 1 2 3 4 5 年初借款余額 1000 800 600 400 200 利率 6% 6% 6% 6% 6% 年利息 60 48 36 24 12 年還本額 200 200 200 200 200 年還本付息總額 260 248 236 224 212 年末借款余額 800 600 400 200 0 根據(jù)所選定的建設(shè)投資借款還本付息的還款方式編制“ 借款還本付息計(jì)劃表 ”。計(jì)算步驟如下： ① 計(jì)算建設(shè)期末的累計(jì)借款本金和未付的資本化利息之和 Ic。 ② 根據(jù)等值計(jì)算原理，采用資金回收系數(shù)計(jì)算每年等值的還本付息額度 A。進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，如果沒(méi)有明確的依據(jù)，可以暫不考慮。鑒于項(xiàng)目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問(wèn)題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊，在被提取以后暫時(shí)處于閑置狀態(tài)。 1. 建設(shè)投資借款還本付息估算 建設(shè)投資借款還本付息估算主要是測(cè)算還款期的利息和償還貸款的時(shí)間，從而觀察項(xiàng)目的償 還能力和收益，為財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)和項(xiàng)目決策提供依據(jù)。估算應(yīng)按行 業(yè)規(guī)定，沒(méi)有規(guī)定的也應(yīng)注意反映行業(yè)特點(diǎn)。 生產(chǎn)要素估算法從各種生產(chǎn)要素的費(fèi)用入手，匯總得到總成本費(fèi)用，見下圖所示。 按照生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法，可編制 總成本費(fèi)用估算表 。 采用這種方法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的 生產(chǎn)成本，然后與估算的管理費(fèi)用、利息支出和營(yíng)業(yè)費(fèi)用相加。 費(fèi)用只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加，且經(jīng)濟(jì)利益的流出額能夠可靠計(jì)量時(shí)才能予以確認(rèn)。 對(duì)以上營(yíng)業(yè)收入、增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加進(jìn)行估算，根據(jù)估算結(jié)果編制“ 營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 ”， 見表所示。營(yíng)業(yè)稅是價(jià)內(nèi)稅，包含在營(yíng)業(yè)收入之內(nèi)。 （ 5）編制營(yíng)業(yè)收入估算表 營(yíng)業(yè)收入估算 表格可隨行業(yè)和項(xiàng)目而異，項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入估算表可同時(shí)列出各種應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅金及附加以及增值稅。 工業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中為計(jì)算簡(jiǎn)便，營(yíng)業(yè)收入的估算基于一項(xiàng)重要假定，即年生產(chǎn)量即為年銷售量，不考慮庫(kù)存。 在估算營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，往往還要完成相關(guān)流轉(zhuǎn)稅金，主要指