國際利率風(fēng)險管理課件-文庫吧在線文庫
【正文】 step 2 step 3 step 4 step 1 step 5 62 Comparison of FRA with Forward Contract ? While the forward contract locks in the forward FX rate, the FRA locks in the forward interest rate. ? The settlement of the forward contract is for the designated amounts (of the two currencies) and it takes place upon maturity of the contract. ? FRA only requires settlement for the designated amount in terms of the differential of the contract interest rate over the reference rate, and this settlement occurs at the beginning of the contract period. 演講完畢，謝謝觀看！ 。 57 （六）遠期利率協(xié)議與利率期貨的比較 ? 信用評級高的企業(yè)可優(yōu)先考慮采用 FRA，信用評級低的企業(yè)可優(yōu)先考慮利用利率期貨控制利率風(fēng)險。 51 固定遠期利率收益率 ?原理：預(yù)測利率下降，賣出。在合同生效日，以一方向另一方支付利息差額的方式結(jié)清合同。 ? if the interest rate is lower than the reference rate, the buyer pays the seller for the difference. 42 ? Illustration of FRA ? FRABank B lends FRA to bank A at: ? 8%, 3month FRA ? 6month reference rate (LIBOR) ? $10 million If interest rate is 7% 6month later, Bank A (borrower) will then pensate Bank B (lender): () x $10 million x 3/12 (1+7%x3/12) =$24,570 43 （二）遠期利率協(xié)議報價和結(jié)算 ? 報價 ? FRA的市場價格可以通過路透社終端機的FRAT得到。 36 多頭套期保值 ? 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 1日，知道 6月份將收回 400萬美元 同日，買進 4份 90天期國庫券期貨 利率為 9% 合約， IMM指數(shù) ， 則期貨總價值 =400萬 （ 400萬 9% 90） /360 = ＄ 3910000 6月 1日，收到 400萬美元， 同日，賣出 4份 90天的國庫券期貨 購買 400萬美元 91天的國庫券， 合約， IMM指數(shù) ，則期貨總價值 利率為 8%，則‘購買成本 =400萬 （ 400萬 8% 90） /360 =400萬 （ 400萬 8% 91） /360 ） = ＄ 3920230 = ＄ 3919112 購買短期國庫券實際成本 = 391911210000 =＄ 3909112 購買短期國庫券收益率 =（面值 實際成本） /面值 360/實際天數(shù) 100% =（ 40000003909112） 360/91 100% =% 37 用途 ? 國際貨幣資本借方控制以固定利率為條件借入國際貨幣資本時所承受的利率下降的風(fēng)險； ? 國際貨幣資本貸方控制以浮動利率為條件貸出國際資本時所承受的利率下降的風(fēng)險； ? 國際商業(yè)銀行控制其國際貸款采用浮動利率、借款采用固定利率時所承受的國際利率下降風(fēng)險； ? 國際商業(yè)銀行控制其“借長貸短”即其負債期限長于資產(chǎn)的期限時所承受的國際利率風(fēng)險。 ?短期國庫券收益率 ==% ?第二步：從已知國庫券收益率求短期國庫券期貨實際價格 ?短期國庫券實際期貨價格（指數(shù)） =100短期國庫券收益率 90/360 = 90/360 = 28 ?當面值為 100萬美元 3個月美國國庫券時，則實際期貨合約價格為 981250美元。 ?有傳統(tǒng)方法，如：缺口分析、期限分析、模擬分析。一般以 LIBOR為主，每 6個月浮動。1 第三章 國際利率風(fēng)險管理 2 學(xué)習(xí)目的 ?了解利率種類 ?掌握遠期利率協(xié)議 ?掌握利率互換 ?掌握利率上下限 東北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 3 第一節(jié) 利率與利率風(fēng)險概述 ?利率定義及
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