利率風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)教材-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 年，息票率為 6%，收益率為 6%，每年付息一次，到期還本，該債券的久期是多少？ 如果該債券發(fā)生下列某種變化，久期分別是多少？ 1）期限改為 3年； 2）息票率改為 8%； 3）收益率改為 8%； 4）每半年付息一次。 （ 3）基本要素 協(xié)議利率、參照利率、本金、期限 （ 4）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià) 例：某年 3月 1日，一家銀行報(bào)出美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的價(jià)格為： 3*6 %% （ 5）交割額 L L:交割額； ir：市場(chǎng)參照利率； ic：協(xié)議利率； M：本金； D：協(xié)議天數(shù)； B：轉(zhuǎn)換天數(shù) 例： A公司 3個(gè)月需要一筆資金額為 500萬美元，為期 6個(gè)月，該公司擔(dān)心利率上升，為鎖定資金成本，該公司與銀行做一筆 3*9的 FRA，協(xié)議利率為 %%， 3個(gè)月后的市場(chǎng)利率為 %，則哪一方在將來可獲得交易額，獲得多少？ BDBDML*i1**iircr??）（2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的利弊分析 （ 1）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點(diǎn) ①靈活性強(qiáng) ②交易便利 ③操作性強(qiáng) （ 2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺陷 ①信用風(fēng)險(xiǎn)較大 ②結(jié)清合約不便； ③放棄了可能的額外收益 1）利率期貨的定義 利率期貨（ Interest Rate Futures）是指買賣雙方按照事先約定的價(jià)格在期貨交易所買進(jìn)或賣出某種有息資產(chǎn)，并在未來的某一時(shí)間進(jìn)行交割的一種金融期貨業(yè)務(wù)?；Q交易者（第三方中介機(jī)構(gòu)參與）也有可能從中獲取一部分利潤(rùn) 2）利率互換的基本應(yīng)用 （ 1）鎖定融資成本 （ 2）運(yùn)用利率互換管理持續(xù)期缺口 3）利率互換的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）信用風(fēng)險(xiǎn) （ 2）基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn) （ 3）期限風(fēng)險(xiǎn) 1）利率期權(quán)的概念 利率期權(quán)（ Interest Rate Option）是指以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合約作為交易標(biāo)的物的一種金融期權(quán)業(yè)務(wù)。 （ 2）利率上下限的作用 對(duì)于借款人而言，買入利率上下限避免了利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)只能獲得有限的利率下跌的好處；對(duì)于貸款人而言，賣出利率上下限避免了利率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)只能獲得有限的利率上升的收益。 2）利率下限 （ 1）利率下限的概念 利率下限（ Interest Rate Floor）的交易雙方確定一項(xiàng)固定的利率水平，在未來確定期限內(nèi)每個(gè)設(shè)定的日期，將選定的參考利率與固定利率水平比較，如果參考利率低于固定利率，買方將獲得兩者之間的差額，反之將不發(fā)生資金交割。套期保值可以理解成，兩家公司直接將債務(wù)互換，起初承擔(dān)浮動(dòng)利率的一方，收到對(duì)方的浮動(dòng)利率，并支付固定利率，最終承擔(dān)的是固定利率；對(duì)方則相反，即起初承擔(dān)固定利率，但支付浮動(dòng)利率并獲取固定利率，最終承擔(dān)浮動(dòng)利率。在此基礎(chǔ)上，弗蘭克 然后根據(jù)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的到期時(shí)限分別計(jì)算缺口，最后得出累計(jì)缺口。 ? 加息影響：每月要多還銀行多少錢？ ? 以等額本息法為例，假設(shè)居民買房時(shí)向銀行貸款 50萬元，期限為 20年。即使用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，不存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) ， 但因?yàn)槠浠鶞?zhǔn)利率的變化可能不完全相關(guān)，變化
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