【正文】 度量指標(biāo) ， 它比較適用于多個投資方案進行評價比較 。 ? 盈虧平衡點又稱盈虧分界點或保本點 ， 它是指當(dāng)項目的年收入與年支出平衡時所必需的生產(chǎn)水平 ，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點 。 ? 項目對某因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時引起評價指標(biāo)變動的幅度 ， 也可以表示為評價指標(biāo)達到臨界點 （ 如財務(wù)內(nèi)部收益率等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟內(nèi)部收益率等于社會貼現(xiàn)率 ） 時允許某個因素變化的最大幅度 ， 即極限變化 ， 同時可繪制敏感分析圖 。 ? 在進行風(fēng)險分析時 ， 先對各參數(shù)的值作出概率估計 ， 并以此為基礎(chǔ)計算項目的經(jīng)濟效益 ， 最后通過經(jīng)濟效益期望值 、 標(biāo)準(zhǔn)差 、 實現(xiàn)概率及離差系數(shù)來反映方案的風(fēng)險和不確定程度 。同時應(yīng)作出一個最終的決策，以說明項目可根據(jù)協(xié)議的實施進度及預(yù)算進行。 ? 確定可行的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模 – 最小經(jīng)濟規(guī)模和設(shè)備限制因素 – 資金和投入的限制因素 – 投資費用和生產(chǎn)成本 ? 預(yù)計的銷售額和企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模 . ? 技術(shù)選擇 – 技術(shù)評價 – 技術(shù)獲得方式 – 技術(shù)費用 ? 設(shè)備選擇 – 生產(chǎn)技術(shù) – 生產(chǎn)能力 – 生產(chǎn)規(guī)模 – 工藝過程 ? 地點的選擇 – 政府政策的作用 – 注重原材料還是注重市場 – 當(dāng)?shù)貤l件：基本設(shè)施和社會經(jīng)濟環(huán)境 ? 廠址選擇 – 土地費用 – 當(dāng)?shù)貤l件 – 場地整理和開拓 、成本估算與資金籌措 ? 總投資費用 – 固定資本 – 流動資本 ? 資金籌措 – 自籌資金 – 各種貸款 – 募集股份 ? 生產(chǎn)成本 – 制造成本 – 行政管理費 – 銷售與分銷費用 – 財務(wù)費用和折舊 ? 財務(wù)報表 – 現(xiàn)金流量表 – 凈收入報表 – 預(yù)計資產(chǎn)負債表 . ? 經(jīng)濟評價 – 企業(yè)經(jīng)濟評價 ? 靜態(tài)評價方法：投資收益率與投資回收期 ? 動態(tài)評價方法：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、外部收益率法、動態(tài)投資回收期法以及收益 /成本比值法 – 國民經(jīng)濟評價 ? 國民經(jīng)濟評價是從國家的角度，評價項目對實現(xiàn)國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)及對社會福利的實際貢獻。原材料和投入 一般來講本章主要包括以下幾個方面： – 項目背景 – 項目主辦者和 （ 或 ） 發(fā)起者 – 項目歷史 – 預(yù)備性研究及有關(guān)調(diào)查的費用 第三章：市場和工廠生產(chǎn)能力 ? 在擬定項目之前 ， 應(yīng)當(dāng)分門別類地確定當(dāng)前市場有效需求的規(guī)模和組成情況 ， 以便估計某一產(chǎn)品可能的市場滲透程度 。 這一時期包括談判和簽訂合同 、項目設(shè)計 、 施工和試運轉(zhuǎn)等若干階段 。 這種產(chǎn)品是紡織品不可缺少的原料 ， 國內(nèi)市場供不應(yīng)求 ， 每年需要一定數(shù)量的進口 。 產(chǎn)品方案為棉型及毛型二種 ， 以棉型為主 。 全廠職員為 1140人 ， 工資及福利費按每人 2800元估算 ， 全年工資及福利費為 320萬元 (其中福利費按工資總額的 14%計取 )。 （三）項目財務(wù)評價（ 3） 3. 利潤總額正常年份估算為 8916萬元 。 d)資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金總額 100%=56% （三）項目財務(wù)評價（ 7） (5) a)償還借款的資金來源 ， 本案例為簡化計算 ， 在還款期間將未分配利潤 、 折舊費 、 攤銷費全部用來還款 ， 但在進行實際項目的還款計算時 ， 可根據(jù)項目的實際情況確定 。 10% — 10% 10% — 10% 10% —10%1 內(nèi)部收益率（ % ） 2 較基本方案增減（ % ） — — 3 投資回收期（年） 投資 經(jīng)營成本 銷售收入序號 項目 基本方案 （三）項目財務(wù)評價（ 9） b. ① 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點 (BEP)，其計算公式為： BEP=年固定總成本 /年銷售贏利 100% =5587/(35420182282689) 100% =39% （ 年銷售贏利＝年銷售收入 —年可變總成本 —年銷售稅金及附加 ） ② 計算結(jié)果表明 ， 該項目只要達到設(shè)計能力的39%， 也就是年產(chǎn)量達到 ， 企業(yè)就可以保本 ， 由此可見 ， 該項目風(fēng)險較小 。 (4)國內(nèi)投資經(jīng)濟凈現(xiàn)值 (i=12%)為 9355萬元，大于零。 21:12:3421:12:3421:123/10/2023 9:12:34 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , March 10, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 9時 12分 34秒 下午 9時 12分 21:12: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 9時 12分 :12March 10, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 21:12:3421:12:3421:12Friday, March 10, 2023 1知人者智，自知者明。 :12:3421:12:34March 10, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 10日星期五 下午 9時 12分 34秒 21:12: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ? 項目評估是項目投資前期進行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)依據(jù)。 （四）國民經(jīng)濟評價（ 2） 根據(jù)以上調(diào)整后的基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 計算的國民經(jīng)濟評價 (1)全部投資的經(jīng)濟內(nèi)部收益率等于 %， 大于社會折現(xiàn)率 12%， 說明項目是可以考慮接受的 。 項目具有償還能力 。 c)財務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 ， 說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求 ， 財務(wù)凈現(xiàn)值均大于零 ， 該項目在財務(wù)上是可以考慮接受的 . d)所得稅后的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 所得稅前的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 均小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 這表明項目投資能按時收回 。 銷售稅金及附加的估算值在正常生產(chǎn)年份為 2689萬元 。外匯按國家外匯管理局 1992年 6月份公布的外匯牌價 1美元= 節(jié)稅稅率為 5%， 投資方向調(diào)節(jié)稅估算值為 2127萬元 。 靠近主要原料和燃料產(chǎn)地 ， 供應(yīng)有保證 。 同時 ， 還應(yīng)從項目對國民經(jīng)濟的直接和間接影響方面對項目進行評價 。 本章主要包括以下幾個方面： – 座落地點 – 廠址 – 當(dāng)?shù)貤l件 – 對環(huán)境的影響 第六章：項目設(shè)計 ? 本章主要包括以下幾個方面： – 項目范圍 – 項目布局 – 技術(shù) – 設(shè)備 – 土建工程 第七章：工廠機構(gòu)和管理費用 ? 制訂機構(gòu)規(guī)劃將使得計算管理費用成為可能 ， 而管理費用在有些項目中對項目的盈利性可以有決定意義 。人力 ? 不確定分析分為三個步驟進行：盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析 – 綜合分析 ? 政治和國防評估；工業(yè)配置評估；發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟或部門經(jīng)濟的評估；提高國家 、 地區(qū)和部門科技水平的評估；減少進口 、節(jié)約外匯和增加出口 、 創(chuàng)造外匯的評估；環(huán)境保護和生態(tài)平衡的評估；節(jié)約能源的評估；節(jié)約勞動力和提供就業(yè)機會的評估；產(chǎn)品質(zhì)量評估；提高社會福利和人民物資文化生活的評估 。 . ③預(yù)測方法 ? 常用的預(yù)測方法： – 時間序列預(yù)測法 – 因果回歸預(yù)測模型 – 消費水平法 （ 包括需求的收入彈性與價格彈性 ） – 最終用途（消費系數(shù)）法 ? 原材料和投入的分類 – 原料 （ 未加工或半加工的 ） ；經(jīng)過加工的工業(yè)材料 （ 中間產(chǎn)品 ） ；制成品 （ 組件 ） ；輔助材料；工廠供應(yīng)品及公用設(shè)施 （ 水 、 電 、 氣 、 燃料 、 廢水和廢氣處理等 ） 。 第一步：開始階段 ? 主要是要明確問題，包括 – 弄清評價研究的范圍 – 雇主的目標(biāo) 第二步：資料搜集與分析 ? 包括 – 實地調(diào)查 – 市場分析 – 技術(shù)分析 – 競爭力分析 – 原材料 ,能源供應(yīng)分析 – 工藝分析 – 人力資源分析 第三步：建立各種可行的 技術(shù)方案 ? 為了達到目標(biāo)通常會有多種可行的方法，因而就形成了多種可行的能夠相互代替的技術(shù)方案。 30%的變化 ， 分析對該項目的凈現(xiàn)值的影響 。 答案 ? 總成本 C(Q)=固定成本 K＋單價 D產(chǎn)品產(chǎn)量 Q ? 產(chǎn)品收入 B(Q)=銷售價格 S產(chǎn)品產(chǎn)量 Q ? 盈虧平衡即 C(Q)=B(Q) 或 K+DQ=SQ ? 盈虧平衡點 Q=K/(SD)=20230/(106)=5000件 相應(yīng)的保本銷售額為： B=5000 10=50000元 ②敏感性分析 ? 敏感性分析是通過分析 、 預(yù)測項目主要因素發(fā)生關(guān)系變化時對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響 ， 從中找出敏感因素 ， 并確定其影響程度 。 ? 評價標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 i0時 ， 若差額內(nèi)部收益率 IRRa≥i0， 則投資大的方案為優(yōu) ， 否則 ，若 IRRa＜ i0， 則投資小的方案為優(yōu) 。試求其投資回收期 ? ? 如果不考慮時間因素 ， 投資回收期 T可由總投資額和年利潤值算出 ，